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假設(shè)A、B公司每股票價(jià)值均為100元，800萬(wàn)元債券的數(shù)量為8萬(wàn)張，每張債券的利息為8%。此時(shí)，A、B公司的總利息收入分別為8W*0.08=640萬(wàn)元、800W*0.08=6400萬(wàn)元。而A公司股票總價(jià)值800萬(wàn)元，數(shù)量8萬(wàn)股，股票年收益率為10.5%，則A公司股票總利息收入為800W*10.5%=8.4萬(wàn)元。 因此，B公司如果要使得A、B公司每股票價(jià)值相等，需要增加股票數(shù)量，數(shù)量應(yīng)為 800W/100=8000萬(wàn)股，以保證總價(jià)值相等。同時(shí)，B公司股票年收益率應(yīng) 為 (6400+8.4)/8000=8.55%，以保證收益平衡。 由此可見(jiàn)，MM理論下，如果A、B公司每股票價(jià)值相等，B公司股票數(shù)量應(yīng)為8000萬(wàn)股，B公司股票年收益率應(yīng)為8.55%。 拓展知識(shí)：MM條件下投資者的偏好并不重要，因此投資人的投資決策不會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。價(jià)格的變化只受資產(chǎn)預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響。若資產(chǎn)預(yù)期收益增加，則資產(chǎn)價(jià)格隨之上升；若資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加，則資產(chǎn)價(jià)格隨之下降。