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2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》強(qiáng)化練習(xí):資本預(yù)算

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2015/06/25 17:20:17 字體:

  2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》第九章資本預(yù)算與資本成本計(jì)算有很密切的聯(lián)系,同時(shí)本章實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算與本量利分析中的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的計(jì)算也有聯(lián)系。尤其是本章的計(jì)算題和綜合題。

第九章《資本預(yù)算》強(qiáng)化練習(xí)

  一、單項(xiàng)選擇題

  1、關(guān)于項(xiàng)目的排序問題下列說法不正確的是( )。

  A、如果是投資額不同引起的(項(xiàng)目的壽命相同),對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先

  B、凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的矛盾,如果是項(xiàng)目有效期不同引起的,可以通過共同年限法或等值年金法解決

  C、共同年限法的原理是:假設(shè)項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置,通過重置其達(dá)到相同的年限,比較凈現(xiàn)值的大小

  D、等額年金法與共同年限法均考慮了競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)于項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)的影響

  2、某投資方案投產(chǎn)后年銷售收入為1000萬元,年?duì)I業(yè)成本為600萬元(其中折舊為100萬元),所得稅稅率為25%,則該方案投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為(?。┤f元。

  A、325

  B、400

  C、300

  D、475

  3、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為10%,有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年,凈現(xiàn)值為1000萬元,(A/P,10%,10)=0.163;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95;丙方案的項(xiàng)目期限為12年,其凈現(xiàn)值的等額年金為180萬元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是( )。

  A、甲方案

  B、乙方案

  C、丙方案

  D、丁方案

  二、多項(xiàng)選擇題

  1、下列關(guān)于互斥項(xiàng)目排序的表述中,正確的有(?。?。

  A、共同年限法也被稱為重置價(jià)值鏈法

  B、如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命和投資額都不同,此時(shí)可以使用共同年限法或等額年金法來決策

  C、如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命相同,但是投資額不同,評(píng)估時(shí)優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法

  D、共同年限法與等額年金法相比,比較直觀但是不易于理解

  2、計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可以采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中,不正確的有(?。?/p>

  A、計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值,應(yīng)當(dāng)采用相同的折現(xiàn)率

  B、對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目,實(shí)體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算的凈現(xiàn)值是相等的

  C、實(shí)體現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)小于股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

  D、股權(quán)現(xiàn)金流量不受項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

參考答案及解析:

  1、

  【正確答案】D

  【答案解析】本題考核互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題。等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是:從長(zhǎng)期來看,競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目的凈利潤(rùn)下降,甚至被淘汰,對(duì)此分析時(shí)沒有考慮。

  2、

  【正確答案】B

  【答案解析】本題考核所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響。年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(萬元)。

  3、

  【正確答案】C

  【答案解析】乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95,說明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù),因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%,小于設(shè)定折現(xiàn)率10%,因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行;甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同,因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P,10%,10)=163(萬元),丙方案的年等額年金為180萬元,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金小于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金,因此丙方案最優(yōu)。

  二、多項(xiàng)選擇題

  1、

  【正確答案】ABC

  【答案解析】共同年限法比較直觀,易于理解,但是預(yù)計(jì)現(xiàn)金流的工作很困難,而等額年金法應(yīng)用簡(jiǎn)單,但不便于理解,所以,選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

  2、

  【正確答案】ABD

  【答案解析】折現(xiàn)率應(yīng)與現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)相匹配,計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值,應(yīng)采用加權(quán)平均資本成本做折現(xiàn)率,計(jì)算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值,應(yīng)采用股權(quán)資本成本做折現(xiàn)率,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目,實(shí)體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算的凈現(xiàn)值沒有實(shí)質(zhì)區(qū)別(正負(fù)方向一致),但未必相等,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;實(shí)體現(xiàn)金流量不受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響,只受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)影響,股權(quán)現(xiàn)金流量受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響,實(shí)體現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)小于股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn),選項(xiàng)C正確;股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量,受籌資結(jié)構(gòu)變化的影響,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

  相關(guān)鏈接:2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》各章強(qiáng)化練習(xí)

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