2014年注會（cpa）接力賽：《財務(wù)成本管理》習(xí)題測試五

會計

審計

經(jīng)濟(jì)法

稅法

財務(wù)成本管理

公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理

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財務(wù)成本管理練習(xí)題

　　一、單項選擇題

　　1.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（?。?。

　　A.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

　　B.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

　　C.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

　　D.預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

　　2.下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的是（?。?。

　　A.實物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán)而時機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)

　　B.對于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價格隨著股票價格的上漲而上漲，當(dāng)股價足夠高時期權(quán)價格可能會等于股票價格

　　C.假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降，股票價格下降時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升

　　D.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價值為零

　　3.某公司銷售收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2.如果固定成本增加50萬元，則復(fù)合杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ā。?/p>

　　A.2

　　B.4

　　C.6

　　D.8

　　二、多項選擇題

　　1.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2.假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，此舉措將使公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5.5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（　）。

　　A．無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

　　B．交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10.5%

　　C．交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

　　D．交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

　　2.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的表述中，正確的是（?。?/p>

　　A．如果企業(yè)是盈利的，經(jīng)營杠桿系數(shù)一定是正值

　　B．如果企業(yè)是虧損的，經(jīng)營杠桿系數(shù)一定是負(fù)值

　　C．如果經(jīng)營杠桿系數(shù)是正值，企業(yè)一定是盈利的

　　D．如果經(jīng)營杠桿系數(shù)是負(fù)值，企業(yè)一定是虧損的

　　3.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為80元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為85元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。無風(fēng)險利率為每年4%。現(xiàn)擬建立一個投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項，使得6個月后該組合的價值與看漲期權(quán)相等。則下列計算結(jié)果正確的有（?。?。

　　A.在該組合中，購進(jìn)股票的數(shù)量為0.4643股

　　B.在該組合中，借款的數(shù)量為27.312元

　　C.看漲期權(quán)的價值為9.832元

　　D.購買股票的支出為37.144元

　　溫馨提醒：每天測試的科目不同，從周一到周五分別是會計、審計、經(jīng)濟(jì)法、稅法、財務(wù)成本管理、公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理。答案將在每天晚上七點公布在論壇中，大家可以去論壇核對答案。

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