2020年資產(chǎn)評估師考試《資產(chǎn)評估實務(wù)二》練習題精選（九）

千里之行始于足下。學習離不開點滴的積累。2020年資產(chǎn)評估師備考正在進行中。正保會計網(wǎng)校精選每周《資產(chǎn)評估實務(wù)（二）》知識點練習，希望大家能夠?qū)ψ约旱幕A(chǔ)知識進行一下檢測和鞏固。

1、多選題

下列屬于股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件的有（　）。

A、企業(yè)有永續(xù)的凈投資資本報酬率 

B、存在一個支配企業(yè)市場價值的關(guān)鍵變量 

C、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來收益期的股權(quán)自由現(xiàn)金流量做出預測 

D、企業(yè)有永續(xù)的增長率 

E、能夠合理量化股權(quán)自由現(xiàn)金流量預測值的風險 

【正確答案】 CE

【答案解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件包括兩項：一是能夠?qū)ζ髽I(yè)未來收益期的股權(quán)自由現(xiàn)金流量做出預測；二是能夠合理量化股權(quán)自由現(xiàn)金流量預測值的風險。 

2、單選題

下列關(guān)于計算股權(quán)自由現(xiàn)金流量的公式中，正確的是（?。?/span>

A、股權(quán)自由現(xiàn)金流量＝企業(yè)自由現(xiàn)金流量＋債權(quán)現(xiàn)金流量 

B、股權(quán)自由現(xiàn)金流量＝企業(yè)自由現(xiàn)金流量－稅后利息支出－償還債務(wù)本金＋新借付息債務(wù) 

C、股權(quán)自由現(xiàn)金流量＝稅后利息支出＋償還債務(wù)本金－新借付息債務(wù) 

D、股權(quán)自由現(xiàn)金流量＝（稅后凈營業(yè)利潤＋折舊攤銷）－稅后利息費用－付息債務(wù)的凈償還 

【正確答案】 B

【答案解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流量＝企業(yè)自由現(xiàn)金流量－債權(quán)現(xiàn)金流量。債權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利息支出＋償還債務(wù)本金－新借付息債務(wù)。股權(quán)自由現(xiàn)金流量＝（稅后凈營業(yè)利潤＋折舊攤銷）－（資本性支出＋營運資金增加）－稅后利息費用－付息債務(wù)的凈償還。 

3、單選題

經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件不包括（?。?/p>

A、能夠準確計算評估基準日的投入資本 

B、能夠合理估計企業(yè)收益期的經(jīng)濟利潤 

C、能夠合理估計企業(yè)收益期的自由現(xiàn)金流量 

D、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化 

【正確答案】 C

【答案解析】經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件包括：一是能夠準確計算評估基準日的投入資本；二是能夠合理估計企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟利潤；三是能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化。 

4、單選題

下列關(guān)于投入資本回報率、資本成本和企業(yè)價值關(guān)系的說法中，正確的是（?。?。

A、如果企業(yè)的投入資本回報率與資本成本相同，則企業(yè)價值隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而增長 

B、如果企業(yè)的投入資本回報率與資本成本相同，則企業(yè)價值隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而下降 

C、如果投入資本回報率大于資本成本，則企業(yè)價值隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而增長 

D、如果投入資本回報率小于資本成本，則企業(yè)價值隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而增長 

【正確答案】 C

【答案解析】如果企業(yè)的投入資本回報率與資本成本相同，則不論企業(yè)的業(yè)績規(guī)模如何變化，企業(yè)價值是恒定不變的。如果投入資本回報率大于資本成本，則企業(yè)價值隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而增長；如果投入資本回報率小于資本成本，則企業(yè)價值隨著企業(yè)規(guī)模的擴大而下降。

5、單選題

按照收益指標的直接享有主體進行劃分，下列各項中，不屬于權(quán)益資本的收益指標的是（?。?。

A、股利 

B、凈利潤 

C、息前稅后利潤 

D、股權(quán)自由現(xiàn)金流量 

【正確答案】 C

【答案解析】股利、凈利潤、股權(quán)自由現(xiàn)金流量屬于權(quán)益資本的收益指標；息前稅后利潤、企業(yè)自由現(xiàn)金流量、經(jīng)濟利潤則屬于全投資資本的收益指標。

6、多選題

根據(jù)企業(yè)收益屬性，可以將企業(yè)收益劃分為（　）。

A、凈利潤 

B、自由現(xiàn)金流量 

C、經(jīng)濟利潤 

D、全投資資本收益指標 

E、權(quán)益資本收益指標 

【正確答案】 ABC

【答案解析】根據(jù)企業(yè)收益屬性，可以將企業(yè)收益劃分為三大類：凈利潤、自由現(xiàn)金流量和經(jīng)濟利潤。

7、單選題

下列各項中，一般適用于對具有控制權(quán)的股權(quán)進行評估，也適用于對戰(zhàn)略型投資者的股權(quán)進行評估的是（?。?/p>

A、資產(chǎn)基礎(chǔ)法 

B、經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型 

C、股利折現(xiàn)模型 

D、股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 

【正確答案】D

【答案解析】相比于股利折現(xiàn)模型通常適用于對缺乏控制權(quán)的股權(quán)進行評估的特征，股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型一般適用于對具有控制權(quán)的股權(quán)進行評估，也適用于對戰(zhàn)略型投資者的股權(quán)進行評估。

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