服務(wù)實體經(jīng)濟 私募股權(quán)投資基金迅猛發(fā)展

作為金融業(yè)的重要組成部分，私募股權(quán)投資基金通過投資最具創(chuàng)新和成長潛力的中小企業(yè)，使資本可以直接服務(wù)于實體經(jīng)濟，豐富了資本市場的直接投融資體系，從而能夠切實服務(wù)于實體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新型增長。有市場人士表示，隨著市場規(guī)模的不斷擴大，市場參與者越來越多，因此競爭激烈，優(yōu)勝劣汰明顯，投資機構(gòu)向著投資階段細(xì)分、行業(yè)細(xì)分的專業(yè)化方向發(fā)展。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2017年9月底，已登記的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)達1.2萬家，在管基金2.6萬只，總規(guī)模達6.48萬億。中國已經(jīng)成為全球第二大股權(quán)投資市場。

從退出渠道來看，2015年和2016年國內(nèi)私募股權(quán)投資基金市場分別發(fā)生1813筆和2001筆退出，連續(xù)兩年刷新歷史記錄。其中，新三板掛牌占比分別高達51.2%和61.5%，但由于新三板流動性欠佳，實際退出情況并不理想。隨著時間的推移，投資者對新三板也趨于理性，2017年上半年國內(nèi)創(chuàng)投市場新三板退出數(shù)量同比下降72.3%。但與此同時，自2016年底IPO審核明顯加速，創(chuàng)投機構(gòu)IPO退出數(shù)量明顯增多，2017年上半年國內(nèi)創(chuàng)投發(fā)生228筆IPO退出，是去年同期的2倍多。退出渠道的通暢，將創(chuàng)投資金從基金募集、投資、退出、再到投資形成一個閉環(huán)，促進了資本的良性循環(huán)。

以盈富泰克為例，該公司管理著國家電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金創(chuàng)業(yè)投資項目、國家產(chǎn)業(yè)研究與開發(fā)資金風(fēng)險投資項目、國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃和國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等多只基金，其中，“電子發(fā)展基金”是盈富泰克管理的第一只創(chuàng)業(yè)投資基金，累計對外投資31個項目，共3.56億元，均為電子信息技術(shù)領(lǐng)域早中期企業(yè)。目前，該基金已有9個項目在國內(nèi)外證券市場IPO上市，完全退出項目16個，增值9倍多，已經(jīng)實現(xiàn)盈利超過20億元。

而由聯(lián)想控股和中國科學(xué)院共同發(fā)起的聯(lián)想之星，則是開展創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班，設(shè)立聯(lián)想天使投資基金，為科技項目提供持續(xù)的投資服務(wù)，為被投企業(yè)在市場、融資、人力、商務(wù)等方面提供投后增值服務(wù)。主要布局互聯(lián)網(wǎng)深度改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、人工智能和智能機器技術(shù)和醫(yī)療健康。

聯(lián)想之星相關(guān)人士表示，與PE機構(gòu)進行少量、大額投資不同，早期投資機構(gòu)的投資數(shù)量往往較多。聯(lián)想之星每年投資數(shù)十個項目，投資規(guī)模逐年增長，投后管理和服務(wù)的難度也逐年上升。因此只有采取高效系統(tǒng)管理的手段，才能有條不紊地駕馭投后工作。一方面，聯(lián)想之星借助CEO特訓(xùn)班為創(chuàng)業(yè)者提供深度投后增值服務(wù)，另一方面，聯(lián)想之星也開發(fā)了一些高效的投后服務(wù)產(chǎn)品，以積極幫助企業(yè)梳理戰(zhàn)略、提升融資能力，從而幫助企業(yè)實現(xiàn)快速增長。

不同于上述企業(yè)管理的私募股權(quán)投資基金，深創(chuàng)投開創(chuàng)了政府引導(dǎo)基金模式，率先在國內(nèi)探索出政府引導(dǎo)基金一整套管理理念、管理流程和管理方法。一是積極設(shè)立母基金。發(fā)揮多年來以類母基金形式運作政府引導(dǎo)基金的經(jīng)驗，通過母基金投資子基金撬動更多的資金支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。二是設(shè)立并購基金。與上市公司、各地經(jīng)濟開發(fā)區(qū)等設(shè)立并購產(chǎn)業(yè)基金，滿足創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到一定階段的并購需求，公司與上市公司智美控股、金一文化先后設(shè)立了體育、文化等并購基金。三是充分發(fā)揮創(chuàng)投看人看趨勢的優(yōu)勢，打造創(chuàng)新型公募基金，通過一、二級市場聯(lián)動，持續(xù)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。四是積極籌設(shè)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)基金。通過“基金+基地”的模式，打造全新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。2012年、2013年深創(chuàng)投先后設(shè)立了國內(nèi)首只“產(chǎn)權(quán)換股權(quán)”模式的新型科技地產(chǎn)基金“昆山紅土”、國內(nèi)首只“資產(chǎn)出售+股權(quán)投資”模式的科技地產(chǎn)基金“南京紅土”。

事實上，股權(quán)投資是一種投資方式和投資手段，其功能主要是通過企業(yè)的融資和產(chǎn)權(quán)交易，達到提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和資產(chǎn)優(yōu)化配置的目的。因此，股權(quán)投資將資金投入到實體經(jīng)濟中才能最大發(fā)揮其作用。

對此，中國股權(quán)投資基金協(xié)會會長邵秉仁給出了四點建議，一是要把支持實體經(jīng)濟發(fā)展作為私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo)；二是資本必須助力創(chuàng)新，股權(quán)投資基金責(zé)無旁貸；三是由于屬性不同，私募股權(quán)投資行業(yè)的監(jiān)管要區(qū)別于與證券、基金，應(yīng)堅持“行業(yè)自律為主、適度監(jiān)管為輔”的監(jiān)管原則，積極發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管作用；四是政府要為股權(quán)投資行業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，為社會資本騰出更多的投資空間。

2018年基金從業(yè)資格考試由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會舉辦。其中包括三個考試科目：科目一：《基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范》，科目二：《證券投資基金基礎(chǔ)知識》，科目三《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》。結(jié)合2018年新版考試教材，基金從業(yè)輔導(dǎo)課程新課已經(jīng)全部開通，尤其科目三非常適合做私募股權(quán)投資的專業(yè)人士學(xué)習(xí)，報考指南>>