【跟我學(xué)財(cái)管】第六章：流動資金管理（舊制度）

　　一、經(jīng)典答疑問題（舊制度）

　　（一）問題：關(guān)于應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款占用資金的問題

　　1、應(yīng)收帳款利息增加=應(yīng)收帳款平均余額*變動成本率*資本成本。

　　2、那應(yīng)付帳款的利息增加=應(yīng)付帳款平均余額*資本成本,為什么這里沒有乘以變動成本率?

　　3、應(yīng)付帳款和存貨的平均余額分別怎么計(jì)算？

　　【答疑教師回復(fù)】：1、應(yīng)收賬款占用資金是指平均占用的資金，所以要用應(yīng)收賬款平均余額計(jì)算，而只有應(yīng)收賬款中的變動成本才是決策的相關(guān)成本，所以只考慮變動成本部分占用的資金。所以應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率。

　　2、我們在確認(rèn)應(yīng)收賬款時，對應(yīng)的是銷售收入，在銷售收入中，一部分是變動成本，一部分是利潤，而由于利潤沒有取得，我們不能看成是占用的資金，因此要乘以變動成本率，以計(jì)算應(yīng)收賬款實(shí)際占用的資金。而應(yīng)付賬款本身就是變動成本對應(yīng)的項(xiàng)目，因此不用再乘以變動成本率了。

　　3、一般來說，某資產(chǎn)或負(fù)債的平均額=（年初數(shù)+年末數(shù)）/2。增加額＝本年應(yīng)付賬款平均余額－上年應(yīng)付賬款平均余額。

　　（二）問題：某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是(A)元。

　　A.14000

　　B.6500

　　C.12000

　　D.18500

　　【答案解析】

　　根據(jù)題意可知，R＝8000元，L＝1500元，現(xiàn)金控制的上限H＝3R－2L＝24000－3000＝21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額＝22000－8000＝14000(元)。

　　【教師455回復(fù)】：由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額＝22000－8000＝14000.而練習(xí)中心的單選題3中,由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元沒有達(dá)到現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)不用投資于有價證券。所以這兩個題目并不矛盾.請參見教材174-175頁。

　?。ㄈ﹩栴}：如何計(jì)算存貨占用資金

　　【教師42回復(fù)】：您的理解不正確，注意在計(jì)算存貨占用資金時并不需要乘以變動成本率，對于存貨來說應(yīng)當(dāng)使用平均存貨量乘以單位變動成本計(jì)算存貨占用資金，不存在使用變動成本率的問題。 不管是工業(yè)企業(yè)還是商業(yè)企業(yè)都不需要乘以變動成本率，但是應(yīng)收賬款的計(jì)算需要乘以變動成本率，因?yàn)閼?yīng)收賬款是其他企業(yè)應(yīng)該付給企業(yè)的款項(xiàng)，如果沒有收回款項(xiàng)，那么就會形成企業(yè)資金的占用。例如一個企業(yè)賒銷產(chǎn)品，那么生產(chǎn)這批產(chǎn)品是需要付出成本的，因?yàn)榭铐?xiàng)沒有收回，所以企業(yè)就要為這批產(chǎn)品墊支資金，因?yàn)楣潭ǔ杀疽恢贝嬖诘模皇且驗(yàn)槎嗌a(chǎn)了這批產(chǎn)品發(fā)生的，所以計(jì)算應(yīng)收賬款占用的時候，只需要考慮變動成本就可以了。 只有應(yīng)收賬款中的變動成本才是決策的相關(guān)成本，所以計(jì)算時要乘以變動成本率。

　?。ㄋ模﹩栴}：關(guān)于存貨管理模型問題

　　1、影響保險儲備量的因素有哪些?

　　【教師233回復(fù)】：合理保險儲備量是保險儲備成本與缺貨成本之和最小時的保險儲備量。

　　缺貨成本＝單位缺貨成本*一次訂貨缺貨量*年訂貨次數(shù)

　　保險儲備成本＝保險儲備量*單位儲存變動成本

　　因此，合理的保險儲備量的確定受到單位缺貨成本、一次訂貨缺貨量、年訂貨次數(shù)、單位儲存變動成本等因素的影響。

　　2、關(guān)于缺貨成本的理解

　　【教師456回復(fù)】：缺貨成本是因?yàn)槿必浽斐傻某杀鞠?，缺貨成本＝單位缺貨成?times;一次訂貨缺貨量×年訂貨次數(shù)。如果存貨數(shù)量大，則缺貨數(shù)量就會小，從而缺貨成本也會變小。如果存在缺貨成本的時候，缺貨成本要考慮在儲備存貨的總成本當(dāng)中，如果沒有缺貨，缺貨成本為0。

　　3、關(guān)于機(jī)會成本的計(jì)算

　　【教師233回復(fù)】：因?yàn)槭琴d銷，所以企業(yè)把資金投入到應(yīng)收賬款中，則這部分資金就喪失了投資其他方面的收益，形成了一個機(jī)會成本。而應(yīng)收賬款占用的資金，只是針對變動成本這部分，所以就用應(yīng)收賬款平均余額*變動成本率計(jì)算應(yīng)收賬款占用的變動資金，然后乘以資金成本，計(jì)算出機(jī)會成本。

　　4、保險儲備與經(jīng)濟(jì)訂貨量的關(guān)系。

　　【教師461回復(fù)】：請看教材188頁的保險儲備的2個公式，你就會明白了：

　　TC（S、B）=Cs+Cb Cs是缺貨成本，Cb是保險儲備成本

　　Cs=Ku*S*N Ku是單位缺貨成本，S是缺貨量，N為年訂貨次數(shù)

　　你看，N=總需求量/Q Q是經(jīng)濟(jì)訂貨批量。所以經(jīng)濟(jì)訂貨批量影響缺貨成本。

　　Cb=B*Kc Kc是單位儲存變動成本。B是保險儲備量。

　　我們再分析保險儲備成本，保險儲備量與單位儲存變動成本。只有保險儲備量和單位儲存變動成本這2個因素影響保險儲備成本。跟其他任何因素都沒有關(guān)系。所以與經(jīng)濟(jì)訂貨批量無關(guān)。保險儲備量B是你自己設(shè)置的。多少由你自己定。只要這2個成本加起來最小就OK。

　?。ㄎ澹﹩栴}：與批量有關(guān)的存貨總成本公式所表達(dá)的是什么含義？

　　【教師321回復(fù)】：與批量有關(guān)的存貨總成本，即決策相關(guān)的總成本，它包括在這個批量下的訂貨變動成本和儲存變動成本，這是一種習(xí)慣叫法，您只要知道它包括什么，記住計(jì)算的方法就可以了。而總成本還包括購置成本、各項(xiàng)固定成本等。

　　二、經(jīng)典每日一練

　?。ㄒ唬┰谑褂么尕浤Ｊ竭M(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時，最佳現(xiàn)金持有量時的交易成本為3000元，持有現(xiàn)金的機(jī)會成本率是8%，那么最佳的現(xiàn)金持有量為（ ）元。

　　A.62500

　　B.66500

　　C.75000

　　D.無法計(jì)算

　　正確答案：C

　　答案解析：在存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量是交易成本等于機(jī)會成本的現(xiàn)金持有量，所以最佳現(xiàn)金持有量時的機(jī)會成本也是3000元，機(jī)會成本＝最佳現(xiàn)金持有量/2×機(jī)會成本率＝最佳現(xiàn)金持有量/2×8%＝3000（元），所以最佳現(xiàn)金持有量＝75000（元）。

　　（二）甲公司預(yù)計(jì)年銷售額將由720萬元變?yōu)?440萬元，其應(yīng)收賬款平均收賬期為60天，邊際貢獻(xiàn)率為20%，資金成本率為10%，則該企業(yè)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息的增加額為（ ）萬元。

　　A.12

　　B. 12.6

　　C.9.6

　　D. 9.2

　　正確答案：C

　　答案解析：變化前應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝720/360×60×（1－20%）×10%＝9.6（萬元），變化后應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝1440/360×60×（1－20%）×10%＝19.2（萬元），應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息的增加額＝19.2－9.6＝9.6（萬元）。

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　　附：

　　【跟我學(xué)財(cái)管】第五章：投資管理（舊制度）

　　【跟我學(xué)財(cái)管】第五章：證券與金融衍生品投資（新制度）

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