2008年上半年，工業(yè)企業(yè)增加值和利潤(rùn)增長(zhǎng)均出現(xiàn)較大回落。結(jié)構(gòu)上看，上下游行業(yè)分化，私營(yíng)企業(yè)比國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯穩(wěn)定。原材料成本上漲是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回落的主要原因，利息支出對(duì)企業(yè)成本壓力明顯增加。受工業(yè)企業(yè)增加值和利潤(rùn)增長(zhǎng)回落的影響，流轉(zhuǎn)稅增長(zhǎng)開始大幅下滑。總體稅收增長(zhǎng)拐點(diǎn)已現(xiàn)，并將開始下滑趨勢(shì)。
�。ㄒ唬┢髽I(yè)生產(chǎn)和利潤(rùn)情況
1．工業(yè)生產(chǎn)增速減緩，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增幅回落。上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.3%（6月份增長(zhǎng)16.0%），比上年同期回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，一季度增長(zhǎng)16.4%，二季度增長(zhǎng)15.9%.
2005年以來(lái)，工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率穩(wěn)步上升，但在2007年下半年開始有下降跡象。2007年5－8月工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為31.08%，2008年1-2月，該指標(biāo)則大幅回落至18.76%，3-5月略有回升，至20.9%.工業(yè)企業(yè)銷售利潤(rùn)率自2006年也一直保持不斷上揚(yáng)趨勢(shì)，今年1-2月開始大幅回落至5.57%，3-5月略有回升，至6.2%.
2．上下游行業(yè)分化，私營(yíng)企業(yè)比國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯穩(wěn)定。上下游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)差距明顯。在39個(gè)工業(yè)大類中，34個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最多的5個(gè)行業(yè)分別是：石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)，它們基本上都屬上游行業(yè)。下游行業(yè)利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，電力行業(yè)利潤(rùn)下降74.0%，化纖行業(yè)利潤(rùn)下降26.8%，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利352億元轉(zhuǎn)為凈虧損443億元。
�。ǘ┕I(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析
我們把2008年1－5月工業(yè)企業(yè)各項(xiàng)收入、成本及利潤(rùn)的絕對(duì)值、增長(zhǎng)率與去年同期進(jìn)行比較。
1．原材料成本上漲是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑的最主要原因。根據(jù)計(jì)算，影響上半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑的主要因素是原材料成本上漲導(dǎo)致的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升。盡管主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)也較快，對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)到了30%，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升更快，對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降的貢獻(xiàn)達(dá)到-44%（利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降21.23%），是拖累利潤(rùn)下滑的最主要因素。
2．工業(yè)企業(yè)通過(guò)削減人工成本來(lái)緩解總成本壓力，但對(duì)原材料成本上升無(wú)能為力。工業(yè)企業(yè)的主營(yíng)成本主要由直接材料成本與直接人工成本構(gòu)成，前者由原材料用量及原材料價(jià)格決定，后者即工資總額。1-2月份，原材料上漲因素對(duì)利潤(rùn)下滑的貢獻(xiàn)為3.82%，1-5月份，貢獻(xiàn)為43.98%.可見，原材料成本上漲，尤其是上游產(chǎn)品價(jià)格上漲是造成工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑的最主要因素。上半年工資總額增長(zhǎng)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)率變動(dòng)的貢獻(xiàn)為零，而1-2月份貢獻(xiàn)為10.85%，說(shuō)明近幾個(gè)月來(lái)，企業(yè)在盡力削減人工成本，以緩解總成本壓力，但原材料成本的上升卻是企業(yè)難以應(yīng)付的。此外，三項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)下滑的貢獻(xiàn)為5.34%，其中利息支出增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為2.39%.利息支出在1-2月的貢獻(xiàn)為0.89%，說(shuō)明利息支出對(duì)企業(yè)的成本壓力也明顯增加。
總體來(lái)看，影響上半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑的最重要因素是原材料成本上漲；其次，利息支出對(duì)企業(yè)的成本壓力明顯增加。
（三）稅收狀況分析
1．稅收增長(zhǎng)拐點(diǎn)已現(xiàn)，并開始呈下滑趨勢(shì)。上半年，全國(guó)稅收收入（不包括關(guān)稅、耕地占用稅和契稅，未扣減出口退稅）穩(wěn)定較快增長(zhǎng)，累計(jì)完成32553億元，比上年同期增長(zhǎng)30.5%，增收7606億元。分季度看，一季度稅收名義增長(zhǎng)33.8%，二季度稅收名義增長(zhǎng)27.2%.以CPI對(duì)名義價(jià)格進(jìn)行扣除的實(shí)際稅收增長(zhǎng)率計(jì)算，上半年稅收實(shí)際增長(zhǎng)21%，其中一季度實(shí)際增長(zhǎng)23.9%，二季度實(shí)際增長(zhǎng)18%.
稅收增長(zhǎng)的拐點(diǎn)已現(xiàn)。如果從稅收實(shí)際增長(zhǎng)率來(lái)看，去年第二季度出現(xiàn)峰值（27.9%），此后連續(xù)下滑。如果從稅收名義增長(zhǎng)率來(lái)看，去年二季度至今年一季度一直維持在33%左右的增長(zhǎng)率，但今年第二季度開始明顯下滑，只有27.2%.稅收的主體是流轉(zhuǎn)稅與所得稅，其中流轉(zhuǎn)稅約占總稅收的50%，所得稅約占30%.流轉(zhuǎn)稅的增長(zhǎng)情況與工業(yè)企業(yè)的增加值增長(zhǎng)情況密切相關(guān)，所得稅與企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)相關(guān)。由于工業(yè)企業(yè)增加值增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)都已經(jīng)開始呈下滑趨勢(shì)，因此，流轉(zhuǎn)稅增長(zhǎng)與工業(yè)企業(yè)所得稅也將呈下滑趨勢(shì)。雖然以銀行、通信等第三產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)還在高速增長(zhǎng)，但總體來(lái)看仍扭轉(zhuǎn)不了稅收增長(zhǎng)下滑的格局。因此，稅收增長(zhǎng)的拐點(diǎn)已現(xiàn)，增長(zhǎng)將出現(xiàn)下滑趨勢(shì)的判斷可以成立。
2．流轉(zhuǎn)稅增長(zhǎng)下滑，所得稅增長(zhǎng)強(qiáng)勁。流轉(zhuǎn)稅的增長(zhǎng)情況與工業(yè)企業(yè)的增加值增長(zhǎng)情況密切相關(guān)，所得稅與企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)相關(guān)。，受工業(yè)企業(yè)增加值增長(zhǎng)下滑的影響，二季度流轉(zhuǎn)稅增長(zhǎng)出現(xiàn)較大下滑（見圖）。
工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)下滑導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)所得稅增長(zhǎng)下滑，但由于銀行與通信服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)大幅上揚(yáng)，拉動(dòng)所得稅增長(zhǎng)繼續(xù)上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年銀行利潤(rùn)猛增，中信、浦發(fā)、民生、招商等銀行利潤(rùn)預(yù)增100%以上，其中，中信和浦發(fā)分別是150%和140%，全部上市銀行上半年利潤(rùn)預(yù)增有望達(dá)到70%.銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的大幅增加主要來(lái)自利差的擴(kuò)大和中間業(yè)務(wù)的迅猛增加。目前，我國(guó)銀行利差大約為4%，幾乎達(dá)到了全球最高。相比較之下，亞洲市場(chǎng)目前的利差水平在2.5%左右，香港地區(qū)在1.8-2%左右。銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的大幅上升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了所得稅率下調(diào)的影響，致使銀行貢獻(xiàn)的所得稅大增。
