八十年代以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)上出現(xiàn)了大規(guī)模的金融創(chuàng)新浪潮，大量新型的金融工具不斷涌現(xiàn)。衍生金融工具（也稱衍生金融商品）是原生性金融工具（如股票、債券）的衍生物。簡(jiǎn)單地說(shuō)，它是一種通過(guò)預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等金融工具未來(lái)市場(chǎng)行情走勢(shì)，支付少量保證金，簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品的派生交易合約。遠(yuǎn)期合約（forward contract）、期貨合約（futures contract）、期權(quán)（option）、互換（swap）、票據(jù)發(fā)行便利（NIF）、利率上限（interest rate cap）、利率下限（interest rate floor）等均屬此列。隨著改革開(kāi)放的日益深入，金融市場(chǎng)國(guó)際化，銀行企業(yè)化，資金商品化，利率自由化將得以實(shí)現(xiàn)，衍生金融工具的發(fā)展也將成為必然的趨勢(shì)，衍生金融工具的出現(xiàn)為企業(yè)降低籌資成本，加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，提高資金使用效率提供了廣闊的天地；也帶來(lái)了如何恰當(dāng)?shù)卮_認(rèn)、計(jì)量及報(bào)告衍生金融工具的問(wèn)題。
一、衍生金融工具的特點(diǎn)
1、衍生金融工具價(jià)值受制于原生性金融工具衍生金融工具是由原生性工具派生出來(lái)，不能獨(dú)立存在。因此衍生金融工具本身并不具有價(jià)值，其價(jià)值是從原生性工具的價(jià)值中衍生出來(lái)的，在相當(dāng)程度上受制于相應(yīng)的原生性工具，如匯率變動(dòng)影響外匯期貨的價(jià)格，認(rèn)股證的價(jià)格跟隨股價(jià)波動(dòng)而波動(dòng)。這恰恰是衍生金融工具最為獨(dú)到之處，也是其具有避險(xiǎn)作用的原因所在。
2、投資于衍生金融工具高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存衍生金融工具是以基礎(chǔ)工具的價(jià)格為基礎(chǔ)，交易時(shí)不必繳清相當(dāng)于相關(guān)資產(chǎn)的全部?jī)r(jià)值的資金，只要繳納一定比例的押金或保證金，便可進(jìn)行交易，市場(chǎng)的參與者只需動(dòng)用少量資金即可控制資金量巨大的交易合約，如期貨交易的保證金與期權(quán)交易中的期權(quán)費(fèi)就是這樣情況。因此，衍生金融工具交易具有“杠桿效應(yīng)”，如果實(shí)際的變動(dòng)趨勢(shì)與投資者預(yù)測(cè)的一致，就可獲得豐厚的收益；但是一旦預(yù)測(cè)有誤，便可能出現(xiàn)巨額虧損，使投資者受到嚴(yán)重?fù)p失，甚至危及整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。金融巨頭索羅斯阻擊英鎊和里拉時(shí)不到一個(gè)月就盈利20億美元，而投機(jī)俄國(guó)的金融市場(chǎng)卻使他一個(gè)月內(nèi)虧損20億美元，這就是一個(gè)非常典型的例子。
3、衍生金融工具的構(gòu)造靈活復(fù)雜不同的機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與衍生金融工具的目的并不相同，針對(duì)不同目的，就要有不同的經(jīng)營(yíng)品種，以適應(yīng)市場(chǎng)參與者的需要。衍生金融工具在設(shè)計(jì)和創(chuàng)新上具有很強(qiáng)的靈活性，既可以通過(guò)對(duì)原生性金融工具和衍生金融工具的組合，又可以將各種衍生工具再進(jìn)行組合，還可以根據(jù)各種參與者所要求時(shí)間、杠桿比率、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，價(jià)格等參數(shù)重新予以設(shè)計(jì)。衍生金融工具如對(duì)期權(quán)、互換的理解和運(yùn)作本來(lái)已經(jīng)不易，再加上采用各種組合技術(shù)，使得衍生金融工具更為紛繁復(fù)雜、導(dǎo)致大量金融衍生的新產(chǎn)品難為一般投資者所理解，難以明確風(fēng)險(xiǎn)所在，更不容易正確運(yùn)用。
4、利用衍生金融工具可以在一定程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)利用衍生金融工具，可以轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，這是衍生金融工具產(chǎn)生的初衷，也是其存在的根本意義。例如，某公司于6月出口商品一批，同意對(duì)方于9月用美元付款，但本公司需要的是人民幣，為了避免匯率下降的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上賣出三個(gè)月的美元期貨合約，如果三個(gè)月后匯率下降，期貨市場(chǎng)上賺取的頭寸就可以抵補(bǔ)現(xiàn)貨的損失。反之如果匯率上升，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的利潤(rùn)可以彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)上的損失。也就是說(shuō)，不管三個(gè)月后的匯率如何變動(dòng)，在賣出美元期貨的時(shí)候，我們就已經(jīng)固定了三個(gè)月后將收到的美元的匯率。
5、衍生金融工具具有虛擬性虛擬性是指衍生金融工具所具有的獨(dú)立于實(shí)物運(yùn)動(dòng)之外，卻能給衍生金融工具持有者帶來(lái)一定收入的特性。衍生金融工具本身并沒(méi)有價(jià)值，只是代表著權(quán)力和義務(wù)的一紙契約。具有虛擬性特征的衍生金融工具脫離了實(shí)物交易過(guò)程，獨(dú)立于實(shí)物交易之外。例如，期貨市場(chǎng)上進(jìn)行期貨交易，有百分之九十以上并沒(méi)有實(shí)物交割，而是通過(guò)對(duì)已交易的衍生金融工具進(jìn)行反方向交易，進(jìn)行差價(jià)結(jié)算。
正因?yàn)檠苌鹑诠ぞ呔哂幸陨咸卣�，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)四個(gè)方面的內(nèi)容：確認(rèn)、計(jì)量、記錄與報(bào)告，除了記錄以外，都受到了沖擊，同時(shí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的某些基本概念也有修正的必要。著名會(huì)計(jì)學(xué)家Michael.Chatfield指出：“會(huì)計(jì)是反應(yīng)性的”�！皶�(huì)計(jì)主要是應(yīng)一定商業(yè)需要而發(fā)展的，并與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)”。①會(huì)計(jì)發(fā)展史上的歷史重大變革，均與當(dāng)時(shí)的商業(yè)需要和經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，如地中海發(fā)達(dá)的商業(yè)使復(fù)式簿記得以產(chǎn)生；工廠制度的建立一舉奠定了財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賴以存在的四個(gè)基本假設(shè)。我們進(jìn)行會(huì)計(jì)研究，應(yīng)該以會(huì)計(jì)目標(biāo)“決策有用性”為邏輯起點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)存理論中不合適的定義及難以滿足目標(biāo)的原則應(yīng)及時(shí)加以改革，而不是受到它的約束。衍生金融工具作為一種新型的又極具生命力的事物，將導(dǎo)致現(xiàn)有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)的一系列變革。
二、衍生金融工具的確認(rèn)
確認(rèn)是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)入會(huì)計(jì)信息進(jìn)行記錄和報(bào)告的程序，包含“應(yīng)否”“作為何種要素”、“何時(shí)”和“多少金額”等四個(gè)方面的問(wèn)題。會(huì)計(jì)要素是會(huì)計(jì)確認(rèn)的對(duì)象，一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)符合會(huì)計(jì)要素定義才能予以確認(rèn)，衍生金融工具亦不例外。在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論中，資產(chǎn)的定義是“可能的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，它是特定個(gè)體從已經(jīng)發(fā)生的交易或事物所取得或加以控制的”。②負(fù)債的定義是“將來(lái)可能要放棄的經(jīng)濟(jì)利益，它是特定個(gè)體由于已經(jīng)發(fā)生的交易或事項(xiàng)，將來(lái)要向其它個(gè)體轉(zhuǎn)交資產(chǎn)或提供勞務(wù)的現(xiàn)有義務(wù)”。③從這兩個(gè)定義中可以看出，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的資產(chǎn)和負(fù)債這兩種會(huì)計(jì)要素，均強(qiáng)調(diào)“過(guò)去的交易或事項(xiàng)”，如前所述衍生金融工具具有虛擬性，其立足點(diǎn)不在于“過(guò)去發(fā)生的交易或事項(xiàng)”，而是未來(lái)期間合約的履行情況，顯然與上述定義相悖，不能確認(rèn)為資產(chǎn)和負(fù)債。
收入費(fèi)用確認(rèn)的基礎(chǔ)包括權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，收入實(shí)現(xiàn)制原則和配比原則等，它們都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即以“過(guò)去發(fā)生交易或事項(xiàng)”為基礎(chǔ)，而對(duì)未來(lái)發(fā)生的交易和事項(xiàng)不予承認(rèn)。而衍生金融工具只是一種契約形式，簽約雙方只是享有某種權(quán)力和義務(wù)，并無(wú)實(shí)物交易發(fā)生，按照這三條原則，不能進(jìn)入會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)進(jìn)行處理的。以期貨為例，在期貨合約簽訂時(shí)，簽約雙方并沒(méi)有發(fā)生實(shí)物交割，貨物沒(méi)有轉(zhuǎn)移，收款的權(quán)利也沒(méi)有取得，按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和收入實(shí)現(xiàn)制原則，確認(rèn)不能進(jìn)行；再以期權(quán)為例，在期權(quán)的買(mǎi)者行使期權(quán)以前，雙方并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的交易，因此也不能予以確認(rèn)。也就是說(shuō)，按照傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)，期貨與期權(quán)這一類衍生金融工具的獲得，以及持有這類衍生金融工具使所發(fā)生的虧損和盈利都不能予以確認(rèn)。
通過(guò)前面的分析，可以看出，衍生金融工具不能確認(rèn)的癥結(jié)在于它不是“過(guò)去的交易或事項(xiàng)”，在傳統(tǒng)的工業(yè)社會(huì)中合同的簽約并不意味著交易能夠完成，供求、價(jià)格、現(xiàn)金流量等眾多因素都在影響合約的執(zhí)行，而且，持有合約的過(guò)程中，合約的價(jià)值并沒(méi)有很大的變化，以“過(guò)去交易或事項(xiàng)”為確認(rèn)的基礎(chǔ)在當(dāng)時(shí)是最佳選擇，但衍生金融工具不同于一般的合約，它是不可任意撤銷的合約，一旦簽訂生效后，債權(quán)、債務(wù)關(guān)系即宣告成立，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)并存的交易也發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)移。而且衍生金融工具是一種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的交易方式，從合約的訂立到履行過(guò)程中，價(jià)值變化很大，如果等到合同履約時(shí)再確認(rèn)，會(huì)計(jì)信息中沒(méi)有衍生金融工具所產(chǎn)生的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的信息，整個(gè)會(huì)計(jì)信息相關(guān)性有所下降，無(wú)法滿足信息使用者的要求，也無(wú)法達(dá)到“決策有用性”這一會(huì)計(jì)目標(biāo)。所以，筆者認(rèn)為在衍生金融工具條件下，應(yīng)按相關(guān)性原則，以“風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移”為會(huì)計(jì)確認(rèn)的基礎(chǔ)，在合約訂立，風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)移時(shí)，就開(kāi)始確認(rèn)，持有過(guò)程中價(jià)值發(fā)生變化，再進(jìn)行后續(xù)確認(rèn)，將合同訂立、持有、履行的全過(guò)程全面反映出來(lái)。
三、衍生金融工具的計(jì)量
傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的計(jì)量長(zhǎng)期遵循歷史成本原則，即會(huì)計(jì)以交易時(shí)實(shí)際支付代價(jià)（包括市場(chǎng)交易價(jià)格和附帶成本）作為入賬的依據(jù)，并且在入賬以后一般不予變動(dòng)。歷史成本具有中立性、可核性和易于取得的優(yōu)點(diǎn)。但衍生金融工具大多無(wú)歷史成本可言。另外衍生金融工具的價(jià)格波動(dòng)比較劇烈，在持有過(guò)程中，其價(jià)值變化很大，盈利時(shí)可以使企業(yè)利潤(rùn)幾何數(shù)字增長(zhǎng)，虧損時(shí)甚至?xí)＜罢麄�(gè)生存，而衍生金融工具從有價(jià)值到無(wú)價(jià)值或從低價(jià)值到高價(jià)值并不存在一個(gè)獨(dú)立的交易，按歷史成本原則，這種價(jià)格變動(dòng)是不能反映出來(lái)的，但結(jié)果卻客觀存在，當(dāng)這種變動(dòng)是不能反映出來(lái)的，但結(jié)果卻客觀存在，當(dāng)這種變動(dòng)非常大時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的嚴(yán)重失真，甚至產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。例如，有200年歷史的英國(guó)巴林銀行由于過(guò)度投機(jī)衍生金融工具在1995年2月破產(chǎn)了，但在它1994年末的財(cái)務(wù)報(bào)告中資產(chǎn)凈值卻超過(guò)4.5億元，沒(méi)有任何破產(chǎn)的征兆，對(duì)投資者形成了嚴(yán)重的誤導(dǎo)。因此歷史成本并非衍生金融工具最佳的計(jì)量屬性。
衍生金融工具的計(jì)量包括初始確認(rèn)的計(jì)量和持有時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表日的計(jì)量（即后續(xù)計(jì)量），其最理想的計(jì)量屬性是公允價(jià)值。當(dāng)一項(xiàng)衍生金融工具初始確認(rèn)時(shí)，應(yīng)該按照取得該項(xiàng)工具所支付的或所得補(bǔ)償?shù)膶?shí)際價(jià)值予以計(jì)量，這一點(diǎn)與傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)價(jià)基礎(chǔ)并無(wú)不同。問(wèn)題就在于持有衍生金融工具的期間，價(jià)格波動(dòng)很大，按歷史成本反映的信息毫無(wú)用處，而公允價(jià)值能夠提供最具有相關(guān)性的信息。采用公允價(jià)值計(jì)量衍生金融工具，有幾個(gè)方面優(yōu)勢(shì)：第一，可以在財(cái)務(wù)報(bào)表上報(bào)告那些沒(méi)有初始成本的衍生金融工具（如利率互換）；第二，衍生金融工具價(jià)值的變化能及時(shí)確認(rèn)和反映，從而為信息的使用者的決策提供有用的信息；第三，有利于正確考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)；第四，有利于企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變化與信息技術(shù)的迅速發(fā)展，也為公允價(jià)值的使用提供了社會(huì)條件。第一，資本、金融市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)，為公允價(jià)值的確認(rèn)提供了客觀的依據(jù)，在這種條件下，公允價(jià)值的客觀性并不亞于歷史成本；第二，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和遠(yuǎn)程通信技術(shù)的發(fā)展，為公允價(jià)值的取得提供了方便；第三，會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德與職業(yè)水平的不斷提高，也為公允價(jià)值的運(yùn)用創(chuàng)造了基礎(chǔ)。
四、衍生金融工具的報(bào)告
衍生金融工具作為一種尚未履行的或正在履行中的合約，它與未來(lái)的現(xiàn)金流量高度相關(guān)，又有極大的不確定性，但由于其不是“過(guò)去的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項(xiàng)”，不符合會(huì)計(jì)要素的定義，受到了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量基礎(chǔ)的限制，無(wú)法在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表中予以反映，只能在表外項(xiàng)目中予以說(shuō)明。
筆者認(rèn)為如果對(duì)衍生金融工具進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，那它就應(yīng)該進(jìn)入財(cái)務(wù)體系，在表內(nèi)予以反映�，F(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)無(wú)法完全適應(yīng)衍生金融工具的信息披露。因此，必須對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的結(jié)構(gòu)和編報(bào)方式進(jìn)行改進(jìn)，主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容：
1、改進(jìn)現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的結(jié)構(gòu)，使報(bào)表使用者能夠直接讀取有關(guān)金融工具的信息按照
資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)有的項(xiàng)目分類，衍生金融工具無(wú)法得到充分的體現(xiàn)，因此必須對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表及各項(xiàng)目進(jìn)行重新分類：資產(chǎn)類項(xiàng)目不再按其流動(dòng)性分類，而且按“
金融資產(chǎn)”和“非金融資產(chǎn)”分類；負(fù)債類項(xiàng)目暫不按其償還期長(zhǎng)短分類，而是按“金融負(fù)債”和“非金融負(fù)債”分類；權(quán)益類項(xiàng)目應(yīng)該增設(shè)“衍生金融工具影響權(quán)益”項(xiàng)目；收益表應(yīng)該加上“衍生金融工具投資損益”這一塊內(nèi)容；
現(xiàn)金流量表應(yīng)該增加有關(guān)衍生金融工具引起的現(xiàn)金流量變化的信息。
2、增加報(bào)表的數(shù)量，編制適應(yīng)金融工具特殊需要的附表應(yīng)該新增“衍生金融工具明細(xì)表”，詳細(xì)列明企業(yè)所持有的各種衍生金融工具的情況，以供投資者作出判斷。明細(xì)表中應(yīng)列出衍生金融工具的類別、特征、現(xiàn)行公允價(jià)值、到期日、持有目的等內(nèi)容。
3、加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具表外披露內(nèi)容的規(guī)定衍生金融工具的結(jié)構(gòu)靈活復(fù)雜，在表內(nèi)無(wú)法反映出全部的信息，尤其是衍生金融工具所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具表外披露內(nèi)容的規(guī)定。
表外披露的內(nèi)容至少應(yīng)該包含以下幾個(gè)部分：第一，明細(xì)表中未能列出的特殊的合同條款和條件，這是影響衍生金融工具各方未來(lái)現(xiàn)金流量金額、時(shí)間和確定性的重要因素。第二，核算所采用的會(huì)計(jì)方法和會(huì)計(jì)政策，包括對(duì)衍生金融工具初始確認(rèn)、后續(xù)確認(rèn)和停止確認(rèn)的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)；作為計(jì)量屬性公允價(jià)值的來(lái)源；確認(rèn)和計(jì)量衍生金融工具所引起的盈利和虧損的基礎(chǔ)等。第三，與衍生金融工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流通風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容。
注釋：①《會(huì)計(jì)思想史》，（美）Michael.Chatfield著，文碩等譯，中國(guó)商業(yè)出版社，1989年8月第一版
�、�、③FASB SFAC No.6， Para.25.
