�。ㄒ唬╆P(guān)聯(lián)交易。上市公司多系國企改制而成，改組上市后與母公司、子公司、附屬公司及聯(lián)營公司之間普遍存在著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，利用關(guān)聯(lián)購銷、租賃經(jīng)營、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)等調(diào)節(jié)上市公司業(yè)績已是業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)的事實。如利用非貨幣交易，購買母公司優(yōu)良資產(chǎn)的款項掛往來帳，不計利息及資金占用費(fèi)，既自然取得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的經(jīng)營收益，又無需支付任何代價；或通過轉(zhuǎn)讓土地、股權(quán)等獲一次性收益，但無現(xiàn)金流入，轉(zhuǎn)讓利潤與應(yīng)收帳款同時增加；再是對無法收回的拆借資金和投資仍然確認(rèn)利息收入或投資收益。如果非貨幣性收入占收入總額和比例過高，難免讓人懷疑該公司的成長性和獲利能力。

　　（二）非法和非規(guī)范的融資行為。按照有關(guān)規(guī)定，企業(yè)之間不允許互相拆借資金，但事實上這種情況司空見慣。而資金占用數(shù)額、收取資金占用費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)均不公告，投資者無法對其作出恰當(dāng)?shù)呐袛嗪皖A(yù)計。需要著重指出的是，某些上市公司在改組上市前沒有落實好擬投資項目，于是將拿到手的資金存放在母公司、“關(guān)系單位”，或者委托證券公司開立個人帳戶炒作股票，甚至投到境外金融機(jī)構(gòu)炒作外匯等等。

　　（三）托管經(jīng)營。由于缺少有關(guān)法規(guī)和操作原則，現(xiàn)實中的運(yùn)作多有違常規(guī)。如上市公司將不良資產(chǎn)委托母公司經(jīng)營，定額收取回報；集團(tuán)公司將高獲利能力的資產(chǎn)以低收益形式讓上市公司托管，直接填充上市公司利潤。

　�。ㄋ模┓浅＝灰住Ｔ谶B續(xù)3年虧損遭“摘牌”和獲取配股資格的壓力面前，在某些地方政府部門“看得見的手”的援助下，上市公司靠不等價交換的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及置換、補(bǔ)貼收入等改善報表形象。如某公司連續(xù)幾年經(jīng)營業(yè)績達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，于是，政府部門按企業(yè)銷售每噸產(chǎn)品由財政補(bǔ)給一定補(bǔ)貼的方式使其踩上配股線。此外，為了使上市公司提升配股價格，通過補(bǔ)貼方式予以支撐也相當(dāng)常見。表面看來，地方政府對某些經(jīng)營不景氣的上市公司以稅收優(yōu)惠、利息減免等方式施以援手，蓋因有效利用“殼”資源。其實，靠這種特別收益調(diào)節(jié)利潤既無助于優(yōu)化企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)，也為投資者埋下了“地雷”。

　�。ㄎ澹�會計政策及會計處理變更。變更的出現(xiàn)是為了適應(yīng)相關(guān)環(huán)境的改變，使會計報告重新達(dá)到“可比”與“真實表達(dá)”。合理的會計變更應(yīng)看作是準(zhǔn)則規(guī)范下的創(chuàng)新。然而，有充分的證據(jù)表明一些公司進(jìn)行會計變更的主要動機(jī)是為了操縱報告盈利。其手段如下：

　　（1）改變折舊方式。延長折舊年限，降低折舊率，如此可兼收降低本期成本費(fèi)用與高估資產(chǎn)價值之效。

　　（2）潛虧掛帳。一般認(rèn)為，3年以上的應(yīng)收帳款、待攤費(fèi)用、開辦費(fèi)、長期待攤費(fèi)用及待處理財產(chǎn)損失屬低效、不良資產(chǎn)，系利潤的抵減項。上市公司為提升當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績，推遲處理這些帳戶的余額，使其長時間掛在帳上，利潤變成“注水肉”。

　�。�3）巨額沖銷。即把有可能以后發(fā)生的損失提前確認(rèn)，美其名曰“長痛不如短痛”，意在減少以后的盈利壓力。此法常見于上市公司已連續(xù)兩年虧損，為免遭第三年虧損被“摘牌”時所采用。

　�。�4）壞帳準(zhǔn)備。目前上市公司大多采用應(yīng)收帳款余額百分比法提取壞帳準(zhǔn)備金，由于《股份有限公司會計制度》并未對提取比例有所強(qiáng)行要求，故一些上市公司將此作為調(diào)節(jié)利潤的“法寶”。在應(yīng)收帳款占總資產(chǎn)比重較大的情況下，不僅虛增了當(dāng)期利潤，也夸大了應(yīng)收帳款的可實現(xiàn)價值。

　�。�5）收入實現(xiàn)確認(rèn)。盡管具體會計準(zhǔn)則提出了收入實現(xiàn)的“四因素”說，較原規(guī)定更加嚴(yán)謹(jǐn)。但實務(wù)中提前確認(rèn)收入的案例仍層出不窮，即在銷售完成及貨物起運(yùn)之前或客戶還有權(quán)取消訂貨或推遲購貨的時候，先行確認(rèn)銷售收入。如在年度結(jié)算日之前大量開具銷售發(fā)票或?qū)⑾履甓蠕N售的產(chǎn)品移作本年銷售。

　　此外，還有利息資本化、存貨計價及長期投資成本法與權(quán)益法的“串換”、合并報表合并范圍的“伸縮”等等。

　　上述操縱行為有時以一種形式出現(xiàn)，有時以混合形式出現(xiàn)，有時與價格操縱呈互動關(guān)系。若某上市公司股票價格于信息披露前后出現(xiàn)異常波動，可能是該公司與其他中介機(jī)構(gòu)利用信息不對稱原理聯(lián)手操縱市場，而財務(wù)信息是惡意操縱的主要內(nèi)容。

　　可以從以下視角“窺探”上市公司實施操縱的“運(yùn)用度”：某上市公司所在行業(yè)不景氣，其業(yè)績支撐多靠非常項目，卻突然出現(xiàn)高比例送配現(xiàn)象，恐有借“題材”炒作之嫌；頻繁改變募集資金投向的行為，無疑是決策合理性的背離；若想護(hù)短遮丑，最方便的手段是不斷變更會計師事務(wù)所，限制注冊會計師的審計范圍，使其不能“函證”應(yīng)收帳款及不能“監(jiān)盤”存貨等；還有支付審計費(fèi)用廳奇高奇低——審計費(fèi)用過低，難以保證適當(dāng)審計程序的完成，審計費(fèi)用過高，則有“收買”之企圖。

　　隨著《證券法》的精神深入人心，主管部門將更為嚴(yán)厲地監(jiān)管。上市公司自律意識的增強(qiáng)，外部環(huán)境的改善，相信會使操縱行為有所收斂。不過，對投資者而言，最重要的仍然是：擦亮眼睛。