一、權(quán)益成本核算的意義

　　在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算體系中，只核算債務(wù)資本成本而不核算權(quán)益資本（股權(quán)資本）成本（簡稱“權(quán)益成本”）的做法具有諸多弊端，如：不利于資本保全，不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)成本理論。因此，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)應(yīng)將權(quán)益成本納入核算體系。這樣做除了克服上述缺陷外，還具有下列重要作用：

　　1、使會(huì)計(jì)學(xué)利潤與經(jīng)濟(jì)學(xué)利潤更加趨于一致。目前會(huì)計(jì)學(xué)利潤與經(jīng)濟(jì)學(xué)利潤有較大差異，其中差異之一在于會(huì)計(jì)學(xué)中的利潤包含著股權(quán)成本，而經(jīng)濟(jì)學(xué)中將股權(quán)成本和債務(wù)成本一樣視為企業(yè)的費(fèi)用，在計(jì)算利潤時(shí)從收入中扣除。

　　2、使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理協(xié)調(diào)一致。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)管理是密切相關(guān)的學(xué)科，有關(guān)范疇?wèi)?yīng)協(xié)調(diào)一致。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)不核算股權(quán)成本，然而在管理會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)管理中，早已有了股權(quán)成本的計(jì)算和分析，而且目前已將經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）作為企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)，將EVA最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值也即經(jīng)濟(jì)利潤，是扣除包括股權(quán)成本在內(nèi)的全部資本成本后的利潤。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的這種滯后性，嚴(yán)重影響了股權(quán)成本在實(shí)踐中的意義。

　　3、股權(quán)成本核算在我國具有獨(dú)特的現(xiàn)實(shí)意義。由于受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，人們無償使用國家資本的觀念根深蒂固。再加上國有資本所有者缺位，國有資本流失十分嚴(yán)重。將股權(quán)成本納入企業(yè)成本核算體系，能使國家作為國有資本的出資者和其他股東一樣獲取必要的投資報(bào)酬，進(jìn)而有助于國有資本的保值增值。

　　4、股權(quán)成本核算也是出資者對經(jīng)營者的一種約束機(jī)制。將股權(quán)成本納入會(huì)計(jì)核算體系，能夠增強(qiáng)管理者的責(zé)任感，因?yàn)橹Ц豆蓶|必要的資本回報(bào)是其最基本的受托責(zé)任和義務(wù)。核算股權(quán)成本客觀上將管理者的利益和股東利益緊密結(jié)合在一起，使管理者的報(bào)酬與其真實(shí)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。股權(quán)成本納入會(huì)計(jì)核算后，企業(yè)的利潤不再包括股權(quán)成本，因此在實(shí)行管理者的報(bào)酬與企業(yè)利潤掛鉤的激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，管理者在追求自身利益的同時(shí)，也確保了股東投資報(bào)酬的實(shí)現(xiàn)。

　　二、權(quán)益成本的核算方法

　　1、權(quán)益成本的內(nèi)涵。進(jìn)行資本成本的核算，必須首先界定資本成本的內(nèi)涵和外延。財(cái)務(wù)管理中一般將資本成本定義為企業(yè)籌集和使用資金而支付的費(fèi)用，包括資金籌集費(fèi)用和資金使用費(fèi)用。資金籌集費(fèi)用是指企業(yè)在籌措資金過程中為獲取資金而付出的費(fèi)用，如借款手續(xù)費(fèi)、股票及債券的發(fā)行費(fèi)等。資金使用費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中因使用資金而付出的費(fèi)用，如支付的利息、股利等。有人指出，這種資本成本概念是站在企業(yè)的角度來界定的，不利于確定權(quán)益成本。如果將資本成本理解為企業(yè)使用資金付出的代價(jià)，那么權(quán)益成本就是企業(yè)發(fā)放的股利，而股利能否發(fā)放取決于企業(yè)的經(jīng)營水平，虧損的企業(yè)顯然難以發(fā)放股利，也就無股權(quán)成本而言，顯然據(jù)此概念進(jìn)行成本核算必然出現(xiàn)“鞭打快�！钡默F(xiàn)象。另外，核算股權(quán)成本后，企業(yè)的利潤即為經(jīng)濟(jì)增加值，以實(shí)際發(fā)放的股利為股權(quán)成本，必然又為企業(yè)操縱利潤提供了契機(jī)。因此，要合理地核算股權(quán)成本，必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的資本成本概念，從投資者和資金使用者相結(jié)合的角度來理解。

　　資金使用者之所以要付出代價(jià)，是因?yàn)橥顿Y者要求得到回報(bào)，因此資本成本應(yīng)是投資者所要求的必要報(bào)酬。這種報(bào)酬率可以理解為資金的價(jià)格，它不取決于資金使用者，而是由資本市場決定，就像商品的價(jià)格取決于商品市場的道理一樣�，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是理性主體之間的一組契約，每個(gè)契約主體都向企業(yè)提供一定的資源，同時(shí)每個(gè)主體又都從企業(yè)中獲得資源作為回報(bào)。權(quán)益資本的提供者同其他契約主體一樣，在提供資本的同時(shí)希望獲取比機(jī)會(huì)成本更高的收益，所不同的是，其他契約主體的報(bào)酬一般在契約中事先約定，而權(quán)益資本的報(bào)酬沒有這種事先的約定。但這并不意味著權(quán)益資本沒有報(bào)酬或其報(bào)酬由企業(yè)經(jīng)營情況決定�，F(xiàn)代企業(yè)契約理論也有力地說明了權(quán)益成本像企業(yè)的其他資源成本一樣是契約主體從企業(yè)獲取的報(bào)酬。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，權(quán)益成本也是一種機(jī)會(huì)成本。因?yàn)橘Y本的稀缺性和通用性決定了投資者有多種投資途徑，一旦選擇了某一種投資途徑，則必然放棄其他的選擇，所放棄的投資途徑的收益即為投資機(jī)會(huì)成本。

　　2、權(quán)益成本的核算方法。目前有如下方法供選擇：①產(chǎn)品成本仍然實(shí)行制造成本法，不包括資金成本，權(quán)益資本的賬務(wù)處理和債務(wù)資本一樣；②資本成本不進(jìn)入產(chǎn)品成本，但權(quán)益資本的會(huì)計(jì)處理有別于債務(wù)資本；③將資本成本納入產(chǎn)品成本范圍，在此情況下，產(chǎn)品成本和債務(wù)成本的會(huì)計(jì)處理都應(yīng)做相應(yīng)的變動(dòng)；④目前產(chǎn)品成本和債務(wù)成本的核算方法不變，權(quán)益成本實(shí)行獨(dú)特的核算方法。筆者認(rèn)為，比較可行的是第四種方法，它既可以體現(xiàn)權(quán)益成本的特點(diǎn)，又不會(huì)使比較成熟和穩(wěn)定的會(huì)計(jì)核算方法發(fā)生變動(dòng)。

　　第四種方法的具體做法是：在成本類賬戶中設(shè)“資本成本”賬戶，按資本的來源設(shè)“銀行借款”、“債券”、“股票”等明細(xì)賬戶，明細(xì)賬戶按資本籌集費(fèi)用和使用費(fèi)用設(shè)專欄。這樣的賬戶體系可以詳細(xì)提供資本成本情況。債務(wù)成本按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-借款費(fèi)用》的規(guī)定處理，即符合資本化條件的轉(zhuǎn)入相應(yīng)資產(chǎn)的成本予以資本化，非資本化的計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，作為期間費(fèi)用處理。

　　權(quán)益成本受目前權(quán)益契約慣例的影響，不能采取上述方法。權(quán)益契約慣例是，權(quán)益資本報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)在契約中沒有具體規(guī)定，取決于企業(yè)的盈利水平和股利分配政策。按投資者的必要報(bào)酬率計(jì)算權(quán)益資本成本，只是一種規(guī)范研究結(jié)論，而目前企業(yè)并非按投資者預(yù)期的報(bào)酬率支付股利。會(huì)計(jì)應(yīng)真實(shí)地反映客觀經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)，因此，權(quán)益成本的核算應(yīng)體現(xiàn)權(quán)益契約的特點(diǎn)。現(xiàn)在比較可行的核算方法是：權(quán)益成本中的資金籌集費(fèi)用在實(shí)際發(fā)生時(shí)記入“資本成本-股票”賬戶，而后根據(jù)規(guī)定轉(zhuǎn)入有關(guān)賬戶中。而資金使用費(fèi)用根據(jù)國家規(guī)定的方法計(jì)算后記入“資本成本-股票”賬戶，期末轉(zhuǎn)入“本年利潤”賬戶借方。這樣，會(huì)計(jì)可同時(shí)提供企業(yè)的稅前利潤總額、稅后凈利潤以及扣除權(quán)益成本后的剩余利潤等指標(biāo)。

　　在權(quán)益成本核算中，需要解決的另一個(gè)問題是權(quán)益成本的確定。雖然美國等國家已對計(jì)算股權(quán)成本的方法進(jìn)行了大量研究，但尚未有具體的成熟的方法�？偟膩碇v，有兩種方式供選擇：一是由企業(yè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型等自行確定，二是由國家指定有關(guān)機(jī)構(gòu)計(jì)算行業(yè)平均資本報(bào)酬率。第一種做法帶有較大的主觀性，也不符合市場決定資金價(jià)格的原理，故筆者贊同第二種做法。