2006年10月30日，財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——應(yīng)用指南》標(biāo)志著新的會計(jì)準(zhǔn)則體系構(gòu)建工作已基本完成。新會計(jì)準(zhǔn)則體系的建立，為財(cái)務(wù)工作者打開了開拓會計(jì)職業(yè)新境界、提升會計(jì)工作新水平、創(chuàng)造會計(jì)事業(yè)新輝煌的希望之門。新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施一年多來，我國金融改革、稅制改革、國有企業(yè)改革等政治經(jīng)濟(jì)改革的同步持續(xù)深入，新會計(jì)準(zhǔn)則對企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響的廣度和深度，會因企業(yè)內(nèi)外環(huán)境變化的交互影響而得以放大和復(fù)雜化。透視影響并有效應(yīng)對變化，將成為企業(yè)財(cái)務(wù)與會計(jì)必須成功解讀的命題。

　　企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對整個(gè)企業(yè)管理活動具有根本性的影響，確立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是明確現(xiàn)代理財(cái)思想、建立現(xiàn)代理財(cái)方法和措施必須重點(diǎn)考慮的問題。過去人們對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識主要表述為“企業(yè)利潤最大化”。事實(shí)上，這種觀點(diǎn)片面地將利潤理解為企業(yè)的財(cái)富，具有一定的局限性。在這種觀點(diǎn)下至少存在三個(gè)問題：一是沒有考慮利潤取得的時(shí)間；二是沒有考慮所獲利潤與投人資本額的關(guān)系；三是沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　財(cái)務(wù)管理是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是“企業(yè)價(jià)值最大化”或者“股東財(cái)富最大化”，因?yàn)檫@種觀點(diǎn)既反映了利潤取得的時(shí)間，也反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了企業(yè)獲取利潤所承受風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不僅要受到企業(yè)本身管理決策各因素的影響，同時(shí)還要受到外部環(huán)境因素的影響，因此確立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要與財(cái)務(wù)管理活動、企業(yè)經(jīng)營、管理措施、戰(zhàn)略選擇等方面聯(lián)系起來考慮，企業(yè)也正是通過提高管理決策和改善外部環(huán)境這兩大因素來實(shí)現(xiàn)其管理目標(biāo)的。

　　管理決策因素

　　項(xiàng)目投資和資本結(jié)構(gòu)是決定企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。

　　任何投資都會有風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)實(shí)施科學(xué)嚴(yán)密的投資計(jì)劃將會大大減少項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。多年來，不少企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)倒閉，大都是由于投資失誤所致。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際建立嚴(yán)格的投資決策審議制度，以規(guī)范和約束投資行為，對投資決策的主體、內(nèi)容、程序、原則、責(zé)任、監(jiān)督等做出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。具體操作時(shí)還應(yīng)考慮以下兩個(gè)方面：一是在確定項(xiàng)目方面，實(shí)行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評審”的可行性論證方法；二是在使用資金方面，實(shí)行投資預(yù)算，總量控制和封閉追蹤的�？顚Ｓ棉k法。

　　資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負(fù)債之間的比例關(guān)系，如果資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，會嚴(yán)重影響企業(yè)的效益，增加風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。使企業(yè)的總價(jià)值最大，就是要尋找一種最佳的資本結(jié)構(gòu)，揭示資金成本、財(cái)務(wù)杠桿同企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。因此，在實(shí)際操作中，確定最佳資本結(jié)構(gòu)所采用的工具應(yīng)該是“每股收益無差別點(diǎn)”，用該方法可檢驗(yàn)各項(xiàng)融資計(jì)劃在不同的息稅前盈余（EBIT）水平上對每股凈收益（EPS）的影響。當(dāng)EBIT數(shù)額超過其無差別點(diǎn)水平時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿作用較強(qiáng)的計(jì)劃將產(chǎn)生較高的EPS，反之，當(dāng)EBIT數(shù)額低于其無差別點(diǎn)水平時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿作用較弱的計(jì)劃只能帶來較低的EPS.另外，未來增長率和銷售的穩(wěn)定性、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、管理當(dāng)局的控制能力和金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的態(tài)度，也將對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的同時(shí)，也應(yīng)一并考慮。

　　投資報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)

　　企業(yè)的盈利總額并不能反映股東財(cái)富，在風(fēng)險(xiǎn)相同的前提下，股東財(cái)富的大小要看投資報(bào)酬率。企業(yè)為達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的，在面臨眾多投資機(jī)會時(shí)，往往通過資本預(yù)算做出長期計(jì)劃決策。“貨幣的時(shí)間價(jià)值”是財(cái)務(wù)管理從量上分析的一個(gè)重要觀念，也是評價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。因此，為提高投資報(bào)酬率，必須對“貨幣的時(shí)間價(jià)值”有所研究，找出適合于對資金籌集、投資、使用和回收進(jìn)行研究的數(shù)學(xué)模型和分析方法，如采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法等，從而提高財(cái)務(wù)管理的決策質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

　　收益和風(fēng)險(xiǎn)是直接相關(guān)的，投資的主要目的是獲得收益，收益面向未來，或多或少地存在著風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)決策時(shí)，要在報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)之間做出權(quán)衡，研究風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)并設(shè)法控制風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的回避態(tài)度和風(fēng)險(xiǎn)程度（可用變異系數(shù)計(jì)量），因此企業(yè)可采用多元經(jīng)營和多元籌資的方法來控制風(fēng)險(xiǎn)，多經(jīng)營幾個(gè)品種，可以在盈利和虧損產(chǎn)品之間相互補(bǔ)充，減少風(fēng)險(xiǎn)；多種渠道投資，可以把投資的風(fēng)險(xiǎn)（當(dāng)然也包含部分報(bào)酬）不同程度地分散給債權(quán)人，以求最大限度地?cái)U(kuò)大企業(yè)財(cái)富。

　　股利決策

　　股利決策的重要性是基于以下主要原因：一是影響融資計(jì)劃和資本預(yù)算；二是股利減少了留存盈余，會引起較高的債務(wù)權(quán)益比率。一般來說，企業(yè)的股利決策一方面應(yīng)使所有者的財(cái)富最大化，另一方面要為企業(yè)提供充足的融資。當(dāng)企業(yè)的獲利能力增強(qiáng)時(shí)，采用“低正常股利加額外股利”的決策；當(dāng)企業(yè)的收益超過投資者投資于別處所能獲得的收益時(shí)，企業(yè)應(yīng)保留盈余而不是分配，以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。

　　外部環(huán)境因素

　　企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將產(chǎn)生極大的影響。因此，企業(yè)要更多地適應(yīng)這些外部環(huán)境的要求和變化。

　　法律環(huán)境

　　在市場經(jīng)濟(jì)條件下，法律手段日益增多，越來越多的經(jīng)濟(jì)活動將受到法律的具體規(guī)范，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。目前與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)休戚相關(guān)的法律法規(guī)有：企業(yè)組織法規(guī)、財(cái)務(wù)會計(jì)法規(guī)、財(cái)政稅務(wù)法規(guī)等等。財(cái)務(wù)工作人員應(yīng)該了解、熟悉并掌握這些法律知識，做到有法可依，在守法的前提下完成企業(yè)理財(cái)?shù)穆毮埽瑢?shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)劃，體制改革的相關(guān)措施也對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生了相關(guān)影響。企業(yè)能夠正確地預(yù)見政府經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向，對理財(cái)決策大有好處，企業(yè)如果認(rèn)真研究國家對經(jīng)濟(jì)的優(yōu)惠、鼓勵(lì)和有利傾斜，按照政策行事，就能趨利除弊。

　　商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動等外部因素，都將對企業(yè)的銷售收入、存貨庫存、設(shè)備添置、債券投資等方面產(chǎn)生嚴(yán)重影響。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之目標(biāo)，企業(yè)必須及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策，以迅速提高應(yīng)變能力。

　　正確預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資本大眾化，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要盡可能提升自己的價(jià)值，對于還未上市的企業(yè)，要爭取公開發(fā)行股票，從證券市場獲得資金，促使企業(yè)價(jià)值有市價(jià)可循，這也將有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富最大化。

　　此外，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確定還應(yīng)綜合考慮以下幾個(gè)問題：

　　緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標(biāo)，做好財(cái)務(wù)計(jì)劃。計(jì)劃并非簡單的資金問題，還要對未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，以提高企業(yè)對不確定事件的反應(yīng)能力；增加有利機(jī)會帶來的收益。財(cái)務(wù)計(jì)劃確定后，要將計(jì)劃具體化，進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算，進(jìn)一步細(xì)化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預(yù)算，使財(cái)務(wù)預(yù)算成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的控制標(biāo)準(zhǔn)和考核依據(jù)，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化中發(fā)揮重要作用。

　　促使企業(yè)最大限度地提高投資報(bào)酬率。成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標(biāo)準(zhǔn)，只局限于降低成本本身，一般不能改變風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經(jīng)濟(jì)活動中，一方面要最大限度地降低成本，獲得利潤，使企業(yè)總體邊際收益最大；另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值”，以求達(dá)到股東投資報(bào)酬率最大。

　　合理提高資產(chǎn)的利用效率。對于存在明顯資產(chǎn)閑置的企業(yè)，提高資產(chǎn)利用率即是降低成本，提高盈利水平的關(guān)鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時(shí)也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的有效途徑。

　　正確進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。通過財(cái)務(wù)分析可以對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力做出評價(jià)，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬期周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　財(cái)務(wù)管理方向

　　新會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，要求會計(jì)人員要有敏銳的職業(yè)判斷力與較高的職業(yè)道德素養(yǎng)，特別是公允價(jià)值、減值準(zhǔn)備、未來現(xiàn)金流量的判斷、折現(xiàn)率的確定等會計(jì)職業(yè)判斷以及資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法所得稅費(fèi)用的計(jì)算，是執(zhí)行新會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的難點(diǎn)，要求會計(jì)人員要有較高的素質(zhì)。另外，新準(zhǔn)則的執(zhí)行，對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作提出了更高的要求，對財(cái)務(wù)管理方式也將產(chǎn)生重大影響，需要適時(shí)調(diào)整，以適應(yīng)新的變化。

　　適應(yīng)全新的會計(jì)核算體系需要改變會計(jì)處理流程，強(qiáng)化會計(jì)內(nèi)控。新準(zhǔn)則對企業(yè)可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行全方位的核算規(guī)定，與原有會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生較大的差異，會計(jì)要素的確認(rèn)與計(jì)量、會計(jì)報(bào)表及其列報(bào)等均產(chǎn)生重大變化，企業(yè)的會計(jì)核算賬戶、內(nèi)容和部分會計(jì)處理流程都需要進(jìn)行改變，要求企業(yè)相應(yīng)改變財(cái)務(wù)管理方法，以適應(yīng)全新的會計(jì)核算體系要求。同時(shí)，企業(yè)需要按照新準(zhǔn)則體系建立符合自身具體情況的會計(jì)核算辦法。另外，實(shí)施新準(zhǔn)則需要更多的專業(yè)判斷，對企業(yè)的內(nèi)控制度體系建設(shè)、內(nèi)控流程實(shí)施提出更高要求，對財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)層次也提出了更高要求。

　　加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)管理。企業(yè)會計(jì)賬戶、報(bào)表結(jié)構(gòu)的調(diào)整直接導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)及其有關(guān)功能的調(diào)整，而且以公允價(jià)值計(jì)量、減值準(zhǔn)備的提取等需要大量的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支撐，企業(yè)需要通過自行開發(fā)完善或通過軟件供應(yīng)商的功能升級來實(shí)現(xiàn)功能的轉(zhuǎn)換。另外，使用公允價(jià)值的計(jì)量基礎(chǔ)，需要及時(shí)反映企業(yè)資產(chǎn)變動背后的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要利用信息系統(tǒng)，建立一套及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)以支持公允價(jià)值的使用。

　　改變以利潤為核心的預(yù)算管理控制體系。新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對企業(yè)預(yù)算管理的內(nèi)外環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生了很大影響，企業(yè)需要重新考慮預(yù)算指標(biāo)體系的科學(xué)性、對企業(yè)經(jīng)營指導(dǎo)的有效性和激勵(lì)作用，需要更加關(guān)注對現(xiàn)金流、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的管理，修訂業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，使企業(yè)由關(guān)注利潤表轉(zhuǎn)變?yōu)楦�加關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，企業(yè)以利潤為核心的預(yù)算管理控制體系需要進(jìn)行改變。

　　改變投資的管理方式。新準(zhǔn)則對投資進(jìn)行重新分類，按照管理目的分為交易性或準(zhǔn)備持有至到期或者持有待售，相應(yīng)的計(jì)量方法也采用公有價(jià)值或攤余成本，同時(shí)將企業(yè)的投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)在會計(jì)核算中進(jìn)行充分的揭示和反映，要求不同的投資品種及投資項(xiàng)目的不同情況要用不同的會計(jì)準(zhǔn)則來進(jìn)行規(guī)范和核算，增加了職業(yè)判斷的難度，對企業(yè)的投資管理提出了更高的要求。

　　加強(qiáng)稅收核算的基礎(chǔ)工作。新準(zhǔn)則將在收入確認(rèn)、資產(chǎn)計(jì)價(jià)、公允價(jià)值使用、資本化和費(fèi)用化處理等許多方面與稅收規(guī)定產(chǎn)生差異，企業(yè)需分析判斷兩者的差異，正確按稅收規(guī)定計(jì)算納稅，而且需要按照資產(chǎn)負(fù)債表觀確認(rèn)每一資產(chǎn)與負(fù)債的計(jì)算基礎(chǔ)，核算遞延所得稅資產(chǎn)與遞延所得稅負(fù)債，需要加強(qiáng)稅收核算的基礎(chǔ)工作。

　　相應(yīng)調(diào)整股利分配政策。股利分配政策是公司財(cái)務(wù)管理的重要政策，直接關(guān)系到投資者的利益及公司的資本結(jié)構(gòu)，對上市公司來說，公司股息政策還會對其股票市場的價(jià)格產(chǎn)生影響。新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，對資產(chǎn)、負(fù)債的分類及部分計(jì)價(jià)方式的改變，特別是引入公允價(jià)值計(jì)量模式，導(dǎo)致會計(jì)報(bào)表反映的當(dāng)期凈利潤及可供分配利潤的指標(biāo)等發(fā)生變化，企業(yè)的賬面利潤不僅包括企業(yè)自身營運(yùn)業(yè)績的體現(xiàn)，還包括公司以外的環(huán)境變化對利潤的影響，即未實(shí)現(xiàn)的損益（公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額直接計(jì)入當(dāng)期損益），這部分損益是沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流支撐的，因此應(yīng)考慮股利分配政策的內(nèi)外部因素，相應(yīng)調(diào)整公司的股利分配政策。

　　全面風(fēng)險(xiǎn)管理的真正落腳點(diǎn)是“全民”風(fēng)險(xiǎn)管理，最為重要的是調(diào)整企業(yè)的薪酬激勵(lì)機(jī)制，確保風(fēng)險(xiǎn)和收益的對稱設(shè)計(jì)和動態(tài)平衡，即應(yīng)充分平衡關(guān)鍵效績指標(biāo)（KPI）、價(jià)值驅(qū)動因素（value driver）和風(fēng)險(xiǎn)三者之間的關(guān)系，同時(shí)構(gòu)建正面的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。