【摘要】加入WTO以后，中國企業(yè)參與國際經(jīng)濟活動的范圍和深度都大大改變，規(guī)避匯率風險成為必然，央行加大匯率波動范圍，增強其靈活性，打破單一盯住美元，而是選擇一些貨幣組成貨幣一籃子，并根據(jù)市場需求賦予一定的權重，建立人民幣匯率形成機制，以便在國際貨幣波動的時候能夠做相應調整。匯改兩年多以來，人民幣持續(xù)升值。人民幣升值也給中國經(jīng)濟帶來一系列影響。

　　【關鍵詞】人民幣 匯率形成機制 進出口 需求彈性 馬歇爾-勒納條件 流動性陷阱

　　從1994年1月1日起，我國開始實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。人民幣以外匯市場供求為基礎，允許市場匯率在一定范圍內圍繞基準匯率上下浮動。由此開始，人民幣匯率生成逐漸走向市場化，1996年我國又按國際貨幣基金組織規(guī)定的要求提前3年實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目下的可自由兌換，但對資本項目的外匯收支仍然實行嚴格管制。在此十年期間這種匯率制度對穩(wěn)定我國外匯市場，促進國際貿易發(fā)展以及吸引外資等方面發(fā)揮了積極作用。從國際環(huán)境看，亞洲國家在金融危機后從盯住匯率制轉向了浮動匯率制，東南亞國家經(jīng)濟開始恢復性增長，在這種情況下，我國已經(jīng)具備增大匯率靈活性的客觀條件和國際環(huán)境。于是2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場供求關系來進行浮動。同時，根據(jù)國內外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。匯改實施兩年多以來，對進出口貿易、國際投資、國際產(chǎn)業(yè)分工以及國內產(chǎn)業(yè)結構調整、貨幣政策及其調控機制，甚至是居民消費等方方面面，都產(chǎn)生了深遠影響。

　　一

　　我國是一個進出口貿易大國，進出口貿易占GDP的21%，匯率變化對中國的最大影響是對進出口貿易的影響。我國的主要出口行業(yè)有紡織、服裝、化工、電子機械制造業(yè)等。由于出口價格彈性的不同，人民幣升值給不同行業(yè)出口帶來的不利影響有差異。由于我國是產(chǎn)棉大國，同時勞動力成本較低，因此，紡織品在國際上有著較強的競爭力，其出口價格彈性較低。由于服裝類產(chǎn)品還會受到品牌、設計、質量等因素的影響，而我國產(chǎn)品在這些方面并不占優(yōu)勢，所以出口價格彈性高于紡織類產(chǎn)品。在化工行業(yè)方面，我國有著和紡織業(yè)相似的優(yōu)勢，因此，也有著較低的出口價格彈性。由于我國在電子通訊設備制造業(yè)技術上不斷進步，該行業(yè)競爭程度也較高，培養(yǎng)出了一批在國際上有較強競爭力的企業(yè)，同時，這類產(chǎn)品在技術上都比較成熟，因此，我國企業(yè)能夠憑借低成本獲得穩(wěn)定的市場份額，出口價格彈性較低�？梢钥闯觯�當人民幣升值時，一方面，出口產(chǎn)品在國外市場的價格提高，銷售量減少，對于出口價格彈性低的商品，出口收入將會增加，但是，對于出口價格彈性高的商品，出口收入將會減少。另一方面，出口所獲外匯收入需要轉換成人民幣，人民幣的升值會帶來出口收入的匯兌損失。出口價格彈性高的商品收入減少得較多，出口價格彈性低的商品收入減少得較少。不同行業(yè)的出口額都會受到不同程度的影響，其盈利也必然會因此而出現(xiàn)下降，這種不利影響對服裝業(yè)和電子通訊制造業(yè)尤其顯著�？偟膩砜�，由于我國的出口大部分是加工貿易，出口產(chǎn)品中進口原材料所占的比例較高，所以雖然人民幣升值使得最終產(chǎn)品的價格競爭力減弱，但是能購買到更多的原材料和中間產(chǎn)品，這樣人民幣升值對出口競爭力的影響是有限的。

　　同出口一樣，人民幣升值對進口的影響也有直接和間接兩方面。直接的影響是，匯率升值后，進口商品的價格由以外幣計價轉化成以人民幣計價后，將會發(fā)生相同幅度的下降。間接的影響是，人民幣匯率變化也會通過進口商品價格的變化引起進口量的調整。當進口價格發(fā)生變化時，根據(jù)需求價格規(guī)律，進口商品在我國市場上的需求量也必然隨之調整。當需求彈性不同時，進口量增加的幅度也是不一樣的。根據(jù)需求彈性理論，需求彈性越高的商品，進口價格變化引起進口量的調整就越大�？偟膩砜�，由于我國企業(yè)的生產(chǎn)技術水平不斷提高，越來越多的進口商品在國內都出現(xiàn)了可替代的產(chǎn)品，而且工藝、質量等方面的差距不斷縮小，同時，很多國外廠商開始把生產(chǎn)基地轉移到國內，這也增加了國內產(chǎn)品與進口商品之間的競爭。這些都有利于降低進口商品在我國市場上的需求價格彈性。所以，窗體底端匯率升值后我國進口商品價格的下跌不會引起進口量的大幅增加，對我國的進口影響不大。但由于價格彈性的行業(yè)差異，人民幣升值對于不同行業(yè)的影響程度也是不同的。對于生產(chǎn)要素進口行業(yè)，升值將會使這些行業(yè)進口成本下降，進而改善其盈利狀況。我國進口依存度較高的行業(yè)主要有石油及天然氣、開采業(yè)、紡織業(yè)等。對于進口替代性行業(yè)，人民幣升值將會降低進口產(chǎn)品的價格，從而對國內的同類產(chǎn)品帶來沖擊，尤其是那些在技術含量、品牌以及質量等方面與世界先進水平還有距離的產(chǎn)品，必將影響其價格和市場份額，從而導致盈利狀況惡化，如交通運輸設備制造業(yè)、電子及通訊設備制造業(yè)等。

　　二

　　人民幣升值對我國貿易的影響也有效的調節(jié)了我國產(chǎn)業(yè)結構的發(fā)展，人民幣升值后，進口的國際原材料的價格降低，有效的發(fā)展以擴大內需為主的經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，與此同時，由于人民幣的升值，降低了我國的以加工為主的出口產(chǎn)品的競爭力，對主要依賴廉價力的勞動密集性經(jīng)濟無疑也是一種挑戰(zhàn)，因此，如何發(fā)展資本密集性經(jīng)濟也提出了進一步的要求，加快結構調整步伐，增強自主創(chuàng)新能力，提高競爭力，通過加強內部管理和進行技術改造來挖掘潛力，盡快掌握各種外匯避險工具和手段，增強自身適應匯率浮動和應對匯率變動的能力。人民幣匯率升值后引起進出口價格變動導致出口減少，進口增加，貿易狀況發(fā)生變化，也加深了產(chǎn)業(yè)結構調整的力度，在其他情況不變的情況下，更多的石油進出口價格彈性決定，對改革開放以來我國貿易發(fā)展的定量分析顯示，我國出口價格彈性約為1，既我國出口價格相對世界出口價格每上升1%，一般貿易出口增長率下降1%，進口價格彈性約為0.4，即我國進口價格相對世界進口價格每下降1%，進口增長率提高0.4%.由于出口彈性和進口彈性之和的絕對值為1.4，大于1，根據(jù)馬歇爾-勒納條件，人民幣升值較為有效的減少我國的貿易順差，改善我國國際收支不平衡。

　　三

　　但是人民幣升值也給我國經(jīng)濟帶來一系列的負面影響也不容忽視，對此我們要加以正確的認識，并有效的消除因升值帶來的負面影響。

　　首先，人民幣升值阻礙了我國對外經(jīng)濟的良好發(fā)展勢頭，使我國作為全球制造業(yè)中心的地位發(fā)生逆轉。人民幣持續(xù)升值會使我國長期國際競爭力受到重大損害，我國在勞動密集型產(chǎn)業(yè)方面的比較優(yōu)勢會不斷削弱，我國在機電和高新技術產(chǎn)業(yè)方面初步積累的競爭優(yōu)勢會受到重大損害。在我國目前出口主要依靠價格競爭力，而產(chǎn)業(yè)結構重大調整和非價格競爭力提高仍需假以時日的情況下，人民幣持續(xù)升值的結果必然是出口嚴重受阻，國外產(chǎn)業(yè)轉移的步伐大大減慢，國際直接投資流入減緩，我國作為全球制造業(yè)重要基地的地位將會受到削弱。這將會大大延遲我國實現(xiàn)新型工業(yè)化和產(chǎn)業(yè)升級的步伐，加重就業(yè)壓力，使我國有效需求不足的矛盾進一步突出。日元升值使日本出口從戰(zhàn)后年均增長10%以上跌落為1990～1995年年均增長0.4%，就說明本幣持續(xù)升值會對出口帶來重大打擊。當前，加入世貿組織和經(jīng)濟全球化加快發(fā)展，使我國具備建成全球先進制造中心的戰(zhàn)略機遇。我們必須防止因為人民幣持續(xù)升值而使這一進程發(fā)生逆轉。

　　其次，人民幣升值加重通貨緊縮，使宏觀調控面臨種種陷阱。在科技革命和經(jīng)濟全球化、貿易自由化的作用下，世界工業(yè)制成品價格一直呈現(xiàn)持續(xù)走低的趨勢，特別是20世紀90年代下半期以來出現(xiàn)了全球性通貨緊縮的態(tài)勢。本來，世界性價格下降就會通過進出口渠道等對國內價格產(chǎn)生重大下行壓力，而人民幣持續(xù)升值更使國內物價雪上加霜。一是人民幣升值會導致出口產(chǎn)品成本走低，進而對國內價格產(chǎn)生一種比價效應，使關聯(lián)產(chǎn)品價格下跌；二是人民幣升值使進口成本下降，會形成輸入性通貨緊縮，助長使用進口投入品部門及相競爭部門的價格下跌；三是人民幣匯率持續(xù)的升值預期，會對市場價格產(chǎn)生超前的和趕浪頭式的下行壓力，造成市場運行的扭曲和紊亂，使通縮壓力加倍放大；四是持續(xù)強勁的本幣升值壓力和預期，還會通過金融和投資渠道對國內物價產(chǎn)生間接的、有時是非常強烈的緊縮沖擊。

　　持續(xù)的本幣升值和升值預期一旦固化，還會對消費、投資和其他經(jīng)濟行為帶來一系列干擾，形成不良的心理預期，搞得不好會使宏觀調控陷入困境。一是在我國面臨有效社會需求不足這一突出矛盾情況下，使民間投資和消費更加疲軟；二是使經(jīng)濟增長對積極財政政策的依賴日益加重，不僅政策效應會逐步降低，而且財政風險日益加大；三是伴隨本幣升值與通貨緊縮的循環(huán)，貨幣政策面臨陷入流動性陷阱的風險。這些都會使宏觀經(jīng)濟政策的作用空間日益縮小，調控的余地愈加有限。加上，本幣持續(xù)升值還會帶來人們收人的虛漲和資產(chǎn)的虛增，極易誘發(fā)泡沫經(jīng)濟，刺激虛擬經(jīng)濟的非理性膨脹，最終給宏觀經(jīng)濟帶來更大的沖擊。

　　人民幣升值對我國經(jīng)濟將產(chǎn)生深遠影響，因此完善人民幣匯率形成機制改革，對調節(jié)進出口貿易均衡發(fā)展，改善國際收支平衡，建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制，深化經(jīng)濟金融體制改革、健全宏觀調控體系有重要意義，符合黨中央和國務院關于建立以市場為基礎的有管理的浮動匯率制度、完善人民幣匯率形成機制、保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的要求，符合我國的長遠利益和根本利益，有利于貫徹落實科學發(fā)展觀，對于促進經(jīng)濟社會全面、協(xié)調和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

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