上市公司盈余質(zhì)量評價是完善財務(wù)評價體系、客觀反映公司真實(shí)盈余狀況的有效手段。2007年1月1日起在上市公司率先執(zhí)行的新會計準(zhǔn)則將對上市公司盈余質(zhì)量評價產(chǎn)生較大影響，筆者試析新準(zhǔn)則下提高上市公司盈余質(zhì)量評價有效性的途徑，以期更好地為上市公司相關(guān)利益者科學(xué)決策服務(wù)。盈余質(zhì)量是指會計盈余所表達(dá)的與公司經(jīng)濟(jì)價值有關(guān)信息的可靠程度。高質(zhì)量的盈余是指報表盈余對企業(yè)過去、現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)成果和未來經(jīng)濟(jì)前景的描述是可靠、可信任的。反之，如果報表盈余對企業(yè)過去、現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)成果和未來經(jīng)濟(jì)前景的描述有誤導(dǎo)性，那么該盈余就被認(rèn)為是低質(zhì)量的。在國外盈余質(zhì)量是上市公司的相關(guān)利益主體長期以來非常關(guān)注的焦點(diǎn)，在我國近幾年也不斷受到重視，以此為核心展開的上市公司盈余質(zhì)量評價也逐漸成為公司財務(wù)評價的重要內(nèi)容。
一、上市公司盈余質(zhì)量評價的必要性
�。ㄒ唬┯噘|(zhì)量評價能更好地反映企業(yè)盈利的真實(shí)狀況。我國上市公司財務(wù)報告的盈余，是會計人員根據(jù)會計準(zhǔn)則和制度規(guī)定，對公司在一定會計期間各種經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行確認(rèn)、計量的結(jié)果。在過去較長一段時期，上市公司披露以及投資者和債權(quán)人等利益相關(guān)主體關(guān)注的更多是公司盈余方面的數(shù)字信息，而對盈余質(zhì)量信息重視不夠，沒有深入挖掘盈余質(zhì)量在價值分析與預(yù)測研究中的內(nèi)涵。上市公司越來越為了獲取信貸資金、商業(yè)信用、公司上市、保持配股資格、偷漏稅等，粉飾會計報表、調(diào)節(jié)盈余、增加賬面盈余，因此必須從質(zhì)量方面對公司的盈余作出科學(xué)分析和判斷，以便作出正確的決策。
（二）盈余質(zhì)量評價能較好地彌補(bǔ)原有會計準(zhǔn)則的不足，完善公司財務(wù)評價體系和效能。我國原有會計準(zhǔn)則體系不甚完善，對于許多特殊項目缺乏具體而明確的規(guī)定，上市公司可以通過選擇會計政策來調(diào)節(jié)利潤。即使已頒布的會計準(zhǔn)則本身也存在缺陷———會計準(zhǔn)則具有時滯性，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，上市公司涉及到的許多經(jīng)濟(jì)事項或交易在會計準(zhǔn)則中都沒有相應(yīng)的規(guī)定。因此管理層可以通過會計準(zhǔn)則的漏洞來粉飾公司經(jīng)營成果和財務(wù)狀況�；谶@種情況，通過選擇系統(tǒng)的盈余質(zhì)量評價方法、指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)，能對公司的盈余情況作出全面反映，能較好地彌補(bǔ)原有會計準(zhǔn)則的不足，完善公司財務(wù)評價體系和效能。
二、新準(zhǔn)則對上市公司盈余質(zhì)量評價的影響
財政部于2006年2月15日正式發(fā)布的新會計準(zhǔn)則，將于2007年1月1日起在上市公司率先執(zhí)行。新準(zhǔn)則體系的第一個層次是起到統(tǒng)馭作用的基本準(zhǔn)則，第二個層次是38項具體準(zhǔn)則。新會計準(zhǔn)則整體將對上市公司產(chǎn)生深遠(yuǎn)的作用，同時對上市公司盈余質(zhì)量評價產(chǎn)生顯著影響。
（一）新準(zhǔn)則短期內(nèi)刺激了上市公司盈余管理的動機(jī)，降低了盈余質(zhì)量評價的有效性。上市公司在市場新政出臺后，出于自身利益及發(fā)展考慮，進(jìn)行適度的盈余管理應(yīng)該說是理性經(jīng)濟(jì)人的正當(dāng)選擇，故可以預(yù)料2006年將是各家上市公司“動作”最多的一年。申銀萬國研究報告指出，2007年正式實(shí)施新會計準(zhǔn)則后，可能極大地改變財務(wù)報表數(shù)據(jù)，使得上市公司利潤在短期內(nèi)發(fā)生劇烈變化，從而帶來新的投資機(jī)遇。據(jù)有關(guān)方面初步估算，因?qū)嵤┬碌臏?zhǔn)則，上市公司2006年業(yè)績可能增加約200億元。賬面利潤增長劇烈且不穩(wěn)定，企業(yè)盈余質(zhì)量分析的方法、指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)并未改變，原本這項政策的目的是為了促使上市公司會計信息更加穩(wěn)健，但很多公司借助這一政策進(jìn)行的盈余管理，卻導(dǎo)致會計信息質(zhì)量內(nèi)在一致性、可比性、穩(wěn)定性程度反倒更低，盈余質(zhì)量評價的有效性下降。
�。ǘ⿵拈L遠(yuǎn)看新準(zhǔn)則的實(shí)施將遏制企業(yè)利潤操縱，為上市公司盈余質(zhì)量評價營造良好環(huán)境。新會計準(zhǔn)則充分考慮了中國特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會計環(huán)境，修訂了若干業(yè)務(wù)核算準(zhǔn)則，其中重要的內(nèi)容是：較多地壓縮了會計估計和會計政策的選擇項目、限定了企業(yè)利潤調(diào)節(jié)的空間范圍，規(guī)范和控制企業(yè)對利潤的人為操縱，夯實(shí)經(jīng)營業(yè)績，提高盈利質(zhì)量。具體體現(xiàn)在：其一，存貨發(fā)出計價，取消“后進(jìn)先出法”，一律采用“先進(jìn)先出法”；其二，計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，不得轉(zhuǎn)回，只允許在資產(chǎn)處置時，再進(jìn)行會計處理；其三，同一控制下的企業(yè)合并以賬面價值作為會計處理的基礎(chǔ)，放棄使用公允價值，以避免利潤操縱；其四，擴(kuò)大了合并報表范圍，凡是母公司所能控制的子公司都要納入合并報表范圍，而不以股權(quán)比例作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。這些具體舉措使上市公司盈余信息提供更加規(guī)范、合理，人為因素的干擾有所消除，盈余質(zhì)量提高，盈余質(zhì)量評價的客觀環(huán)境得以改善。但此境況的改善需要上市公司耗費(fèi)很長一段時間去適應(yīng)和努力。
三、提高上市公司盈余質(zhì)量評價有效性的途徑
�。ㄒ唬└嚓P(guān)注上市公司會計政策選擇的一致性。上市公司選擇不同的會計方法和程序?qū)矩攧?wù)數(shù)據(jù)造成不同影響，會計估計變更也會影響公司當(dāng)期收益。這些會計政策的變化對公司當(dāng)年和以后年度的收益都會有影響。雖然上市公司根據(jù)會計準(zhǔn)則規(guī)定披露了會計政策變更對當(dāng)期收益的影響數(shù)額，但對以后年度的影響大小并沒有被要求披露。同時，增加收益的會計政策也會對公司的長期收益產(chǎn)生影響。但是它們的實(shí)質(zhì)都是一樣的，都沒有從根本上提高盈利能力，只是以降低收益質(zhì)量為代價來取得收益增加。投資者在分析過程中應(yīng)特別重視會計政策的變更�！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定企業(yè)只有在下列兩種情況下才可以變更會計政策：1？郾法律或會計準(zhǔn)則等行政法規(guī)、規(guī)章要求變更；2？郾變更會計政策以后，能使所提供的企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量信息更為可靠，更為相關(guān)。實(shí)際情況中，上市公司為了調(diào)節(jié)利潤，往往以各種理由變更會計政策。投資者要依靠自己的分析，判斷公司會計政策的變更是否滿足上述兩項條件，是否會對收益質(zhì)量造成影響。
�。ǘ┍M可能選擇現(xiàn)金流量分析法評價上市公司盈余質(zhì)量。前面提到，2006年由于是新舊準(zhǔn)則在上市公司更替的一年，基于各種目的和原因，上市公司盈余將發(fā)生不正常波動，加大盈余質(zhì)量評價的難度。但是這種前提下產(chǎn)生的盈余變化大多只在賬面上顯現(xiàn)，并不能對公司的現(xiàn)金流量狀況實(shí)施實(shí)質(zhì)性影響，所以近期更適合用現(xiàn)金流量分析法評價上市公司盈余質(zhì)量。即將經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、現(xiàn)金凈流量，分別與主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和凈利潤進(jìn)行比較分析，以判斷上市公司的盈余質(zhì)量。在關(guān)注經(jīng)營現(xiàn)金流等同時更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)，觀察伴隨著經(jīng)營現(xiàn)金流入的增長是否存在著流動資產(chǎn)的經(jīng)營性流出、非流動資產(chǎn)的投資性流出的大幅增長。這些分析的綜合會強(qiáng)化收益質(zhì)量分析與評價的有效性。畢竟收益與現(xiàn)金流量匹配程度決定了公司的收益質(zhì)量。
（三）充分利用盈余構(gòu)成分析增強(qiáng)盈余質(zhì)量評價的可靠性。在分析上市公司的盈余構(gòu)成時，首先應(yīng)該關(guān)注的是主營業(yè)務(wù)利潤。這部分利潤是公司基本經(jīng)營活動的成果，也是其一定期間獲得利潤中最主要、最穩(wěn)定的來源。如果主營業(yè)務(wù)利潤在凈利潤中不占領(lǐng)先地位，而非主營利潤所占比率比較大，說明公司盈余的構(gòu)成不合理，盈余質(zhì)量自然就不夠穩(wěn)定。其次，要看來自關(guān)聯(lián)企業(yè)的收益占總收益的比重。分析企業(yè)的盈利能力在多大程度上依賴于關(guān)聯(lián)企業(yè)，可以判斷這一企業(yè)的盈利基礎(chǔ)是否扎實(shí)、利潤來源是否穩(wěn)定。
�。ㄋ模└映浞肿栽傅嘏队喾矫娴男畔�，優(yōu)化公司盈余質(zhì)量評價環(huán)境。市場的一項重要作用就是傳遞信息。上市公司為了外界更充分地了解公司現(xiàn)狀，董事會決議公告中應(yīng)對會計政策變更的內(nèi)容、理由、對會計收益的影響數(shù)進(jìn)行詳細(xì)披露，而且要披露政策變更給以后年度會計收益和資產(chǎn)質(zhì)量等帶來的影響。同時聘請權(quán)威的機(jī)構(gòu)為公司發(fā)布客觀、公允的審計意見，也可讓投資者等利益主體對公司當(dāng)前及未來發(fā)展作出合理評價。
�。ㄎ澹⿲π屡f準(zhǔn)則有差異的項目重點(diǎn)考察，掌握某些因素對盈余質(zhì)量評價的干擾。本次新會計準(zhǔn)則的變革主要在“跌價準(zhǔn)備計提”、“債務(wù)重組方法”、“存貨管理”及“公允價值應(yīng)用”等亮點(diǎn)上。這四點(diǎn)變化將涉及上市公司會計核算的方方面面，對公司的利潤、每股收益等財務(wù)指標(biāo)發(fā)生重要影響。這些指標(biāo)對于上市公司來說，無疑具有了多重含義。今后無論是誰，出于何種目的，采用哪種方法要對上市公司的盈余及盈余質(zhì)量進(jìn)行評價，一定要著眼于新舊準(zhǔn)則的差異項目，分析敏感賬戶（是指一些有可能被用于操縱利潤的賬戶），從中合理分析盈余變化的原因，得出科學(xué)的盈余質(zhì)量評價結(jié)論。
（六）高度重視新會計準(zhǔn)則體系的過渡和銜接工作。新老會計準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換的核心問題是哪些項目需要進(jìn)行追溯調(diào)整，哪些項目不需要追溯調(diào)整。這個過程如果未能有效協(xié)調(diào)，會給廣大投資者造成混亂，不知道哪些會計信息是真實(shí)的，無法做出對盈余質(zhì)量的正確判斷。因此，建議財政部、證監(jiān)會等有關(guān)部門密切合作、合理分工，盡快制定出可行的銜接方案，努力實(shí)現(xiàn)上市公司執(zhí)行新會計準(zhǔn)則體系的平穩(wěn)過渡。
�。ㄆ撸┻M(jìn)一步完善上市公司信息披露環(huán)境與實(shí)施機(jī)制。提高上市公司盈余質(zhì)量評價的效果在一定程度上要依賴于上市公司整體信息披露質(zhì)量的改善。然而目前很多公眾投資者認(rèn)為，現(xiàn)階段中國上市公司所披露的信息的可靠性是難以保證的。信息披露的形式遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于信息披露的實(shí)質(zhì)，以條文為基礎(chǔ)的上市公司信息披露規(guī)則與披露標(biāo)準(zhǔn)的制訂及頒布速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越于目前的信息披露實(shí)踐。主要原因在于：資本市場缺乏足夠的競爭；市場缺乏對信息披露主體有效的法律約束機(jī)制；公司內(nèi)部缺乏有效的信息披露實(shí)施機(jī)制。好的、有效的上市公司盈余質(zhì)量評價必須依托盈余信息的真實(shí)性，起碼公司盈余的數(shù)量信息要可靠，否則質(zhì)量就無從談起。因此上市公司首先要構(gòu)建完善的、可操作的信息披露責(zé)任機(jī)制，強(qiáng)化上市公司執(zhí)行層對公司信息披露準(zhǔn)確性、完整性、及時性的責(zé)任，包括足夠的行政責(zé)任、刑事責(zé)任和民事責(zé)任，對財務(wù)欺詐行為形成有效的法律約束機(jī)制。其次，通過增強(qiáng)董事會的獨(dú)立性，增強(qiáng)由獨(dú)立董事主導(dǎo)的董事會審計委員會在內(nèi)部審計、聘選外部審計機(jī)構(gòu)等方面的職能，在公司內(nèi)部建立健全的信息披露操作程序和制約機(jī)制。此外，應(yīng)在會計準(zhǔn)則質(zhì)量提高的前提下，在限制公司盈余管理空間的同時，推進(jìn)有關(guān)的制度建設(shè)。
作者單位：西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院（責(zé)任編輯：廣 大）
