2006年2月15日，國家財政部發(fā)布一系列新修訂的《企業(yè)會計準則》（以下簡稱新會計準則），包含修訂后的《企業(yè)會計準則——基本準則》（基本準則）、22項新發(fā)布會計準則以及16項對原會計準則的修訂（38項具體會計準則）。其中，新會計準則的基本準則自2007年1月1日起施行，同期38項具體會計準則于上市公司范圍內施行，并鼓勵其他企業(yè)執(zhí)行。
這部醞釀已久的新會計準則將對本土企業(yè)的績效表現(xiàn)和財務運作產生什么樣的深遠影響？
為此，《首席財務官》雜志面向國內上市公司的CFO發(fā)起了“上市公司新準則實施影響調查”，分別從新會計準則對企業(yè)盈利性質影響、盈利程度影響、對財務體系運作影響、實務操作中的易用性、給企業(yè)帶來的重大影響（前三位）、對企業(yè)財務靈活度的影響以及新舊準則在自由選擇下的傾向性等七個方面進行了抽樣調查，我們選取的樣本數(shù)總計100家上市公司，樣本行業(yè)覆蓋了傳統(tǒng)制造業(yè)、電子電器、運輸業(yè)、能源、金融、現(xiàn)代服務業(yè)、房地產、有色金屬、造紙等眾多行業(yè)，實際回收有效反饋問卷78份，基本代表了國內上市公司實施新會計準則的總體現(xiàn)狀。
與國內眾多專業(yè)的會計機構和學術研究機構對新會計準則解讀和研究的側重點不同的是，本刊并不過多關注新會計準則給財務技術層面帶來的沖擊，而是立足于揭示新會計準則帶給本土企業(yè)對于價值創(chuàng)造（兼顧股東價值和社會價值最大化）方面的影響。結合這些鮮活的調查反饋，我們很清晰地看到，此次新會計準則的出臺背后隱含著本土企業(yè)金融運行環(huán)境所發(fā)生的深刻變化，原有僵化的、保守的、基于歷史的會計方式，已經無法跟上奔涌而來的中國金融全面開放的資本洪流，動態(tài)的、可變的、基于市場的新會計方式，正在為即將上演的“資本為王”時代砌下全新的財務技術基石。
如果要看清新會計準則背后所隱含的深意，不妨先從兩則舊聞說起。
2005年11月21日，聯(lián)合國國際會計標準專家工作組第22屆會議在日內瓦召開。率團參會的財政部副部長王軍應邀就中國會計準則建設及會計標準國際趨同問題發(fā)表了演講，其中談到，“今年以來，中國會計準則體系建設取得了重大進展，明年初將構建起與中國國情相適應，同時又充分與國際財務報告準則趨同的、涵蓋各類企業(yè)各項經濟業(yè)務、獨立實施的會計準則體系，從而基本實現(xiàn)了與國際財務報告準則的趨同。”對此，國際會計準則理事會主席戴維。泰迪也公開給與回應，認為中國新企業(yè)會計準則體系的發(fā)布和實施，使中國企業(yè)會計準則和國際會計準則理事會指定的國際財務報告準則之間實現(xiàn)了“實質性趨同”。
2006年12月11日，為期五年的WTO“過渡期長跑”正式結束，中國開始全面履行對世貿組織的承諾。這就意味著中國經濟金融將全面融入世界經濟金融體系，中外資金融機構將展開全面的合作與競爭。
在我們的調查研究中發(fā)現(xiàn)，新會計準則帶來的核算規(guī)則的技術性改變并不是CFO們最關注的，而由此導致的與企業(yè)金融密切相關的企業(yè)價值評估水平上的巨大差異，將是一場革命性的挑戰(zhàn)，并為中國資本市場行將啟動的大重組和大收購浪潮全面奠基。
平穩(wěn)過渡下的重重玄機
不久前，王軍在財政部和證監(jiān)會聯(lián)合召開的企業(yè)會計審計準則貫徹實施階段性總結大會上表示，自2007年1月1日起施行的企業(yè)會計準則體系和審計準則后，體系已成功實現(xiàn)了新舊準則的平穩(wěn)過渡、順利銜接。根據(jù)對2006年12月31日之前上市的1408家A股上市公司的統(tǒng)計，上市公司執(zhí)行新準則后，股東權益凈增加141.80億元（扣除少數(shù)股東分類變化影響后），增幅為0.43％，總體情況持平，市場反應平穩(wěn)。
我們的調查結果也印證了上述說法，就會計核算的結果而言，新會計準則帶來的沖擊遠沒有此前各方面預計的那樣大，總計只有12%的受訪者認為，新會計準則對盈利結果的影響超過了20%，而高達88%的受訪者認為新會計準則只帶來了一般性的影響（圖1略）。之所以出現(xiàn)上述情況，其與國內企業(yè)的資產現(xiàn)狀、業(yè)務結構和金融市場的活躍程度有著強烈的關聯(lián)關系，對此我們在后文將深入分析。
同時，新會計準則對企業(yè)財務體系的原有運作方式所帶來的沖擊和影響也是本次調查的重點之一。其中，有59%的受訪者認為，新會計準則增加了財務工作的復雜度；僅有19%的受訪者認為，新會計準則降低了財務工作的復雜度（圖2略）。
不過，由于國內金融市場的全面開放，已經無法留出足夠的時間，像日本、英國和其他一些國家那樣分階段去完成與國際財務報告準則的趨同，此次新會計準則只能冒險采用一步到位的策略。因此新會計準則從今年起，在國內上市公司的實施上并沒有真正意義上的過渡期，上述調查反饋的結果中，自然有很大成分來自于對新會計準則的認識不足。
如今，在最大的中文搜索引擎百度上鍵入“新會計準則培訓”的關鍵詞，可以得到41.1萬個搜索結果。實際上，早在新會計準則正式出臺前一年的時間里，全國各地的會計學院、注冊會計師協(xié)會、財會研究機構就紛紛開展了內容龐雜的各類“新會計準則培訓”，語焉不詳?shù)刂v述著眾多“與國際財務報告準則趨同”的實施細則。此后，上海和深圳兩大證券交易所也組織了更具針對性的新會計準則培訓。
不過，按照以提出ABC（作業(yè)成本法）和平衡記分卡而蜚聲全球財務領域的羅伯特。卡普蘭所說的“會計是一門實踐性很強的學科”的觀點來看的話，成百上千的新會計準則培訓班更多的是應景之作，恐怕并不能完全解決本土企業(yè)在運用新會計準則上的諸多困惑，個中原因極其簡單——缺乏足夠的企業(yè)實踐。在沒有實踐的基礎上去闡述一個實踐性很強的問題，難逃“以其昏昏，使人昭昭”的結果。
這一結論也在本次調查中得到了證實。在被問及新會計準則在實務操作中的易用性時，多達四成的受訪者反映，新會計準則不容易理解和執(zhí)行（圖3略），而更多沒有遇到理解和執(zhí)行問題的采訪者只是由于在應用深度上尚處于初級階段。
對此理智的聲音一直不絕于耳。中國證監(jiān)會首席會計師張為國很早以前就曾表示過，他個人認為上市公司在完全實行新會計準則之前，應該編制兩份報表，過渡階段新舊準則并行。
普華永道中國審計部合伙人陳保郎表示，對于中國的企業(yè)管理者，接受新會計準則體系首先意味著需要評估修訂內容可能產生的影響，對可供選擇的會計處理方法做出關鍵的決策，制訂自身的會計政策體系以適應執(zhí)行新準則的要求。隨后新政策將被真正“嵌入”到企業(yè)的財務報告流程和日常經營管理活動中。
而普華永道審計部主管合伙人阿狄森。埃弗雷特給出的建議更為中肯：“根據(jù)在其他國家已經完成的銜接工作所取得的經驗，當預備把國際財務報告準則嵌入到財務報告流程時，企業(yè)絕不能低估所需的工作量。2005年起許多首度采用國際財務報告準則的企業(yè)，未能充分考慮該準則下對財務信息的數(shù)量要求，其中大多屬于在新準則框架下額外的披露要求�！�
基于市場的不確定性激增
以掀起英鎊阻擊戰(zhàn)和亞洲金融風暴而聞名全球資本領域的量子基金創(chuàng)始人喬治。索羅斯說過一句極其著名的話——“我不害怕風險，我害怕不確定性�！�
事實上，這句話恰恰道出了全球現(xiàn)代金融市場運行的本質——不確定性。越來越多的非金融企業(yè)參與到全球金融市場中，很重要的一個目的就是為了鎖定不確定性，比如大宗商品的套期保值、外匯的套期保值等。
而國內在1992年的“兩則兩制”出臺后掀起的“新財務運動”15年之后，新會計準則終于承認了企業(yè)微觀金融活動在劇變中的宏觀金融環(huán)境下同樣充滿著不確定性，并給與企業(yè)對其進行可變處理的自由。復旦大學管理學院教授李若山認為，新會計準則的核心就是打破舊會計準則中的歷史成本原則，應用公允價值計量模式，根據(jù)報表披露日的價格，對一些變現(xiàn)能力強或者變現(xiàn)可能性較大的資產進行重新估價。不過新會計準則中公允價值計量模式的應用范圍僅限于金融性資產、投資性房產等資產，但其他資產，如存貨、廠房、機器及租賃的建筑還要用歷史成本。這也是我們認為新會計準則未能“畢其功于一役”的瑕疵。
之所以要將歷史成本原則掃入垃圾堆，很重要的一個出發(fā)點在于其對于日益火爆的國內股權交易中的估值判斷幾乎不具有任何有價值的參考意義。假設一家公司的賬面上大量持有上個世紀80年代末的電腦設備，其折舊后的10%殘值仍然遠比目前主流配置的PC價格要高，但實際上這些電腦設備除了用作銅、鋅等金屬回收之外，市場價值幾乎為零。很多陳舊的生產設備和研究設備，同樣屬于徒增凈資產數(shù)量的“垃圾資產”。據(jù)此我們認為，只有能夠按照公開的市場價格進行交易的資產，才能計入有效的凈資產范疇。因此按照市場化的股權交易的需求來設定會計準則、制訂財務報表（目前大量的企業(yè)表外價值將得到充分體現(xiàn)，而大量的表內資產將被擯棄），必將是國內財務制度繼續(xù)進化演變的主流方向。
在我們的調查中，針對“新會計準則對企業(yè)影響較大的重大變化調查（列舉前三位）”，65.38%的受訪者一直將“公允價值的使用”排在了第一位，而“金融工具的確認和計量”以57.69%緊隨其后，“無形資產和研發(fā)費用”則以34.62%的認可度排在第三位。
這一結果的合理性恰恰在于，上述三個新會計準則帶來的新變化，極大地增加了企業(yè)運營結果的不確定性，同時還原了企業(yè)相對真實的資產表現(xiàn)，其中尤以“公允價值”和“金融工具的確認和計量”為甚。
所謂公允價值（fair value）計量模式，是指以市場價值，即熟悉情況的當事人在公平交易中自愿據(jù)以進行資產交換或債務清償?shù)慕痤~，作為資產和負債的計量基礎的會計模式。不過相對于所要“趨同”的國際會計準則來說，此次新會計準則對公允價值計量模式的使用范圍仍顯得偏于保守，主要體現(xiàn)在當前上市公司估值中較常見的投資性房地產、金融工具、非貨幣性資產交換、債務重組和非共同控制下的企業(yè)合并等方面。據(jù)不完全統(tǒng)計，在新會計準則體系中，目前已頒布的38個具體準則中至少有17個不同程度地運用了公允價值計量屬性。
需要說明的是，公允價值的提法并不是第一次出現(xiàn)在本土企業(yè)財務領域。早在1996年5月中國資產評估協(xié)會制定的《資產評估操作規(guī)范意見（試行）》中就有所涉及，“資產評估方法是確定特定條件下資產現(xiàn)行公允價格的特定技術規(guī)程�！� 只不過，在這一文件中提及的現(xiàn)行市價法（市價法）、收益現(xiàn)值法（收益法）、重置成本法（成本法）和清算價格法等資產評估的四大基本方法，并沒有在日常的財務報表中體現(xiàn)，而只在防止國資流失的產權交易中才較為常見。
以深滬兩市首家披露2006年年報并采用了新會計準則的江南高纖為例，其年報中披露的股東權益調節(jié)表顯示：按原會計準則，公司2006年12月31日的股東權益為32328.90萬元，按新會計準則，公司2007年1月1日的股東權益為34090.65萬元。因為執(zhí)行新會計準則，江南高纖凈資產一夜之間膨脹1761.75萬元。
不過，盡管公允價值備受投資者和CFO們的關注，但其目前在上市公司的應用并沒有之前所想像的那樣廣泛和深入。一位不愿透露名字的地產上市公司CFO在接受采訪時明確表示：“我們不會采用公允價值的方式來評估我們持有的土地和商業(yè)地產的價值，采用公允價值不僅在每年的資產評估時需要產生一定費用，而且增大了我們的工作量，還有可能產生稅收問題，最麻煩的是一旦采用，就不能再轉回成本模式。當然，對于那些實在做不出利潤的上市公司而言，通過公允價值來提高利潤也是一個可以考慮的選擇�！�
在很大程度上，這位地產公司的CFO道出了國內上市公司不肯輕易采用公允價值來調節(jié)利潤的主要原因——投資性資產隨行就市的價格變動使得上市公司自身難以把握。換言之，從早已習慣成自然、的事事確定的成本模式走向充滿市場風險的、事事不確定的公允價值模式，除了那些眼下找不到利潤出路的績差公司，國內大多數(shù)上市公司并不十分愿意趟這趟渾水。
根據(jù)《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》規(guī)定，以公允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產和金融負債，例如企業(yè)為充分利用閑置資金、以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等；再如企業(yè)不作為有效套期工具的衍生工具，如遠期合同、期貨合同、互換和期權等。此外，企業(yè)可以基于風險管理需要或為消除金融資產或金融負債在會計確認和計量方面存在不一致情況等，直接指定某些金融資產或金融負債以公允價值計量。這些被列為公允價值計量的金融工具，其報告價值即為市場價值，且其變動直接計入當期損益。這也意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其業(yè)績即會隨“公允價值變動損益”增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資策略與市場行情相左，其當期利潤就會因此受損。
由于股權分置改革和國內證券市場的轉暖，國內上市公司之間的交叉持股和參股券商等行為愈演愈烈（參見本期《“交叉持股”下的非理性繁榮》一文），因此金融工具的確認和計量成為判定上市公司真實經營業(yè)績的一個必要補充部分。加之2005年7月21日的人民幣匯率由固定匯率轉為浮動匯率，以及全球大宗商品的超級牛市，使得眾多進出口業(yè)務較多的企業(yè)和原材料、有色金屬企業(yè)不同程度地采用金融衍生品來規(guī)避上述價格風險。所以，公允價值計量屬性更具現(xiàn)實估值的參考意義，與老準則采用“只報憂不報喜”，從而使金融工具報告價值經常被低估的孰低法有很大不同。
新會計準則中關于無形資產有關開發(fā)階段費用會計處理的內容，則對于部分堅持高比例研發(fā)費用投入、有長期核心競爭力的高科技公司將以業(yè)績大幅上漲的方式還原其應有的市場認同度。這一鼓勵的姿態(tài)也符合《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要（2006~2020年）》若干配套政策的主旨精神，比如允許企業(yè)按當年實際發(fā)生的技術開發(fā)費用的150%抵扣當年應納稅所得額等。所以，開發(fā)費用資本化所帶來的應納稅所得額的增加，可以通過配套政策進行抵扣，即公司在盈利增長的同時，并不會增加稅收負擔和現(xiàn)金流的流出。當然，這同樣增加了上市公司的選擇權鑒于目前研究和開發(fā)費用之間仍存在模糊地帶，很有可能這一規(guī)定成為公司平滑業(yè)績的工具。不過值得注意的是，開發(fā)費用資本化并不能改變當期的現(xiàn)金流，而只是延長了資產的攤銷期限，對業(yè)績的影響體現(xiàn)在：以未來業(yè)績減少，帶來近期業(yè)績增加。當然，由于企業(yè)堅持長期的高研發(fā)投入，很可能不斷取得市場競爭的優(yōu)勢地位，進而實現(xiàn)長期的業(yè)績增長。
新會計準則中關于資產減值準備計提的內容，則封殺了上市公司利用減值準備調節(jié)利潤的空間。所謂資產減值，是指資產的可收回金額低于其賬面價值。可收回金額根據(jù)資產的公允價值減去處置費用后的凈額與資產預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。不過國際會計準則中，允許資產減值的轉回，但是我國的新會計準則規(guī)定資產減值不可以轉回，這是我國會計準則與國際會計準則的實質性差異之一。此前，特別是一些ST公司，往往在前一年大幅計提減值準備，又在第二年以種種理由進行轉回，造成盈利假象，從而逃離被摘牌退市的境地。因此超過三成的受訪者也明確表示，這項新變化給其所在的公司帶來了實質上的重大影響。
新企業(yè)會計準則對于合并報表處理的內容，也被26.92%的受訪者列入影響企業(yè)績效的前三大變化。與《合并會計報表暫行規(guī)定》相比，新的合并財務報表準則所依據(jù)的基本合并理論已發(fā)生變化，由原來的側重母公司理論轉化為側重實體理論，并更多地強調“實質重于形式”原則的運用。要求對所有母公司能夠控制的子公司均應納入合并范圍，而不一定考慮嚴格的股權比例。所有者權益為負數(shù)的子公司，只要是持續(xù)經營的，也應納入合并范圍。這一變革對上市公司合并報表利潤將產生較大影響，從而使上市公司利用母公司或子公司進行利潤操縱的行為得到很大程度限制。
在新準則下，存貨取消了“后進先出”法，一律使用“先進先出”法記賬，這是一個對企業(yè)日常運營狀態(tài)影響較大的變化。在我們的調查中，有多達15.38%的受訪者認為其給企業(yè)績效帶來了重大變化，主要分布在家電、金屬加工類上市公司，這類公司普遍存在著存貨量大且周轉率較低的經營特點。對于產品價格周期處于下降通道的行業(yè)來說，“先進先出”法將降低當期利潤；反之，對于產品價格周期處于上升周期的行業(yè)來說，“先進先出”法則會增加當期利潤。
新會計準則中關于借款費用的內容，雖然只有7.69%的受訪者將其列入產生重大影響的新變化，但其要求更真實反映企業(yè)的資金成本的出發(fā)點顯然更值得關注。而借款費用資本化對象和范圍的擴大，更能反映交易的經濟實質，將市場化的機會成本納入到報表的范疇。實際上，借款費用會計政策的調整將使生產周期長的先進制造業(yè)公司受益，這也表達了國家對先進制造業(yè)的扶持政策。
新會計準則中關于債務重組的內容，盡管在現(xiàn)階段只有區(qū)區(qū)3.85%的受訪者認為將對公司產生重大影響，但考慮到即將到來的上市公司兼并與收購浪潮，這一變化可能帶來的影響在宏觀層面上甚至將會超過上述所有變化的總和。從某種意義上說，新債務重組準則和新《破產法》的主要精神頗為一致（參見本期《重整“破產”》一文），更強調被重組對象未來的重生能力。其對實施債務重組的債務人體現(xiàn)了一定程度的照顧，將原先因債權人讓步而導致債務人豁免或者少償還的負債計入資本公積的做法，改為將債務重組收益計入營業(yè)外收入，對于實物抵債業(yè)務，引進公允價值作為計量屬性。按新規(guī)定，一些無力清償債務的公司，一旦獲得債務全部或者部分豁免，其收益將直接反映在當期利潤表中，可能極大地提升其每股的收益水平。據(jù)估計，僅在2006年中國上市公司因此會增加收益60億元左右。而今年浪莎襪業(yè)入主S*ST長控，就使其在債務重組新規(guī)下，由去年一季度尚虧損433萬元，到今年一季度收益接近3億元，每股收益達到4.73元�？梢源_定的一點是，類似的債務重組案例將在今后的資本市場中屢見不鮮。
強化信息披露
除了前述新會計準則提高了本土企業(yè)金融的眾多可變性之外，其在信息披露上的強化也為企業(yè)CFO和投資人所關注。對此，普華永道審計部主管合伙人阿狄森。埃弗雷特提醒說，新會計準則的實施將提高信息的透明度和可比性，但企業(yè)不可低估新準則帶來的影響。
新會計準則對于信息披露的主要影響涉及兩大看點：其一，信息披露從形式到內容更接近于國際慣例，這對于QFII和跨國企業(yè)等境外資本投資國內上市公司來說，提高了信息的可用度，在一定程度上糾正了廣為投資人所詬病的信息不對稱頑疾；其二，基于新會計準則對利潤操作空間的壓縮，今后的信息披露更貼近于企業(yè)經營的實際情況。同時由于不確定性激增，信息披露的強度將空前加大，從而真正讓上市公司置身于透明的玻璃缸中游泳。
2006年11月27日，證監(jiān)會緊急下發(fā)了《關于做好與新會計準則相關信息披露工作的通知》，就新會計準則對上市公司將產生影響的12個環(huán)節(jié)進行條分縷析的要求，文中再三強調“謹慎適度選用公允價值計量模式”、“合理確認債務重組和非貨幣性資產交換損益”、“嚴格劃分投資性房地產的范圍，謹慎選擇后續(xù)計量方法”、“嚴格履行資產減值準備計提和轉回的決策程序”、“嚴格履行決策程序，合理劃分各項金融工具”、“嚴格區(qū)分各類收益性支出和資本性支出”、“充分披露企業(yè)合并及合并財務報表的相關信息”等強硬要求，措辭中頻現(xiàn)“謹慎”、“合理”、“嚴格”、“充分”等帶有力度警示的狀語，其如臨大敵之勢、如履薄冰之態(tài)溢于言表。
作為上市公司的監(jiān)管機構，證監(jiān)會高度警惕本土上市公司對于新會計準則中眾多松綁性質的“與國際財務報告制度趨同”的內容有可能帶來的市場操縱行為，畢竟翻開本土上市公司信息披露歷史，隨處可見其劣跡斑斑。
且不說近來鬧得沸沸揚揚的杭蕭鋼構超級大單事件，在中國資本市場開篇以來的16年里，上市公司炮制的虛假信息早已泛濫成災。雖然近年來監(jiān)管各方已愈來愈重視上市公司財務會計信息的真實性，不斷制定、完善相應法規(guī)和各種指引，并加大了監(jiān)管和處罰的力度，但一些上市公司仍不斷鋌而走險，肆無忌憚地在財務會計信息上弄虛作假，致使投資者屢屢蒙受重大損失。一般來說，國內上市公司信息披露的違規(guī)形式主要有以下幾種：
因為對外借款、貸款、質押擔保等問題沒有及時對外披露信息而被公開譴責。這樣的公司相當多，如*ST中魯B、深天馬A、同人華塑、大同水泥等。
因為公司與關聯(lián)企業(yè)，特別是母公司之間的關聯(lián)交易沒有及時披露而遭受譴責。如錦化氯堿、ST吉輕工、新天國際等公司就因為類似問題而被交易所譴責。
上市公司因為沒有及時披露業(yè)績報告或業(yè)績預告前后出現(xiàn)嚴重偏差而受到譴責。如天然堿、紅河光明、申華控股、*ST北科等，其信息披露常常翻云覆雨、出爾反爾。
因為對外投資或者重大合同沒有及時披露而被交易所譴責，如江蘇瓊花等公司。
在被問及“新會計準則對企業(yè)財務靈活度影響”時，38%的受訪CFO認為新會計準則增加了財務靈活度，這些CFO多出自主業(yè)外投資較多的上市公司；54%的受訪CFO認為其對企業(yè)財務靈活度的影響不明顯，這部分CFO的公司背景沒有明顯的共同特征；只有8%的受訪CFO認為其降低了企業(yè)財務靈活度，這部分CFO多出自績差公司，個別來自于ST公司。
可以預見的是，對投資者而言，由于新會計準則對信息披露的要求更具實質性的估值參考意義，上市公司在資本市場上的表現(xiàn)也將更多地取決于基本面，這對于那些志在長遠的上市公司管理層來說，將是一個與投資者共同成長的長期利好。
當然，要真正做到從意愿到能力上都與新會計準則的信息披露要求相匹配，上市公司還需要重整其財務運行機制和流程。對此，阿狄森。埃弗雷特表示，“會計政策變更的真正考驗在于執(zhí)行，其復雜性來源于如何重新設計財務報告流程，確保管理層在新的框架下編制財務報告時能夠獲得充分的、可依賴的信息，尤其是針對提高披露的水平，能夠為重大會計估計和判斷提供適當?shù)闹С值确矫妫到y(tǒng)的更新也是重新設計財務報告流程時不可或缺的一環(huán)�！�
為“資本為王”開路
事實上，新會計準則所趨同的國際財務報告制度，恰恰是全球性資本市場不斷完善的產物。中國人民銀行一位權威專家認為，國際會計準則是在全球經濟一體化、資本市場全球化迅速發(fā)展的背景下，為便利各國企業(yè)資金融通、資本運作和業(yè)務合作而產生并漸次完善的共同的“會計語言”。
在過去100年間，全球經濟通過貿易全球化的過程逐漸從嚴格的國別壁壘和分割走向全面的區(qū)域聯(lián)合和一體化。其中，資本作為經濟驅動的核心要素，率先實現(xiàn)了大范圍的跨國界流動，并由分割到融合進而形成全球化資本市場。而在資本的背后，會計制度的趨同扮演了不可忽視的作用。
1973年，美、英、法、德、日、加、澳、荷、墨等九國會計界共同建立國際會計準則委員會，并醞釀推出國際會計準則。迄今為止，國際會計準則委員會（后改組為國際會計準則理事會）作為影響廣泛的國際性組織，已制定推出40多項國際會計準則（2002年后推出的準則稱為國際財務報告準則）及30多項解釋性公告，形成了較為完整的國際會計準則體系。
相應地，國際清算銀行依據(jù)國際收支統(tǒng)計資料計算的證券跨境交易資料顯示，1975年到1998年間，西方國家各類證券在居民和非居民之間的交易總額在GDP中的比重迅速上升，美國由4%上升到230%，德國由5%上升到334%，意大利由1%上升到640%，日本由2%上升到91%.在資本流動規(guī)�？焖贁U張的同時，由于計算機技術大規(guī)模商業(yè)化，導致金融技術和金融創(chuàng)新的大量產生，各類金融衍生工具層出不窮，大大提高了國際資本的流動速度，國際會計準則體系在這一過程中發(fā)揮了不可忽視的催化劑作用。
不過，由于國內金融市場剛剛實現(xiàn)全面開放，金融產品創(chuàng)新廣泛推出的局面尚未形成，因此金融資產普遍占比相對較小的國內上市公司的企業(yè)績效在近期應當不會受到較大的影響。根據(jù)本刊研究部對2007年深滬兩市的第一季報進行梳理，發(fā)現(xiàn)總計有392家上市公司持有交易性金融類資產，其中13家為金融行業(yè)上市公司。這個數(shù)字相比于近1500家上市公司的總數(shù)而言，僅占1/4左右。而且，非金融行業(yè)的上市公司所持有的金融資產總數(shù)較之于規(guī)模已突破20萬億元的上市公司總資產數(shù)的比例更低。這也充分說明了，國內微觀企業(yè)金融活動還遠遠稱不上活躍。因而，如圖1所示的上市公司實施新會計準則波瀾不驚的表現(xiàn)也就不出人意料了。
就新會計準則對企業(yè)盈利結果的性質影響來說，27%的受訪者認為，新會計準則提高了企業(yè)盈利；12%的受訪者認為，新會計準則降低了企業(yè)盈利；而超過六成的受訪者則認為沒什么影響（見圖6）。但值得關注的是，新會計準則增加的大量不確定性，將隨著國內金融市場的全面開放而逐漸加大上市公司業(yè)績的波動頻率和波動幅度。
在我們對“新舊會計準則的自由選擇傾向性”進行調查時，69%的受訪CFO傾向于“按新規(guī)則增加的選擇處理”，但仍然有31%的受訪CFO愿意“按原來的規(guī)則處理”（見圖7）。盡管新會計準則隱隱然有為“資本說話”開路的意味，但這并未引起上市公司足夠的重視，很多受訪者認為其僅僅是核算方式的某些變更，而沒有從微觀企業(yè)金融契合宏觀金融市場變遷的角度來思考和應變。
盡管新會計準則給上市公司帶來了諸多意義深遠的影響，但值得本土CFO注意的是，來自全球資本市場的成熟實踐早已證明，采用不同的會計準則不會帶來實質上的不同估值。在蒂姆�？评�、馬克。戈德哈特和戴維。威塞爾斯等人為麥肯錫公司所著的、被譽為價值評估領域的“《圣經》”的《價值評估——公司價值的衡量與管理》一書中，三位作者分析了包含50個歐洲公司的樣本，這些公司在1997年至2004年在美國上市后，按照美國通用會計準則（GAAP）的要求調整了其權益和利潤報告。在美國和當?shù)貢嫓蕜t計算下的凈回報和權益差別非常大，半數(shù)以上的公司都相差30%以上，但其對公司的股價影響并不顯著。據(jù)此蒂姆�？评盏热说贸龅慕Y論是，“對于市場來說，選擇哪種會計準則無關緊要。股票市場不關心選擇哪種會計準則，投資者關心的是基本面績效表現(xiàn)。”
中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌近日撰文《金融中心與大國戰(zhàn)略》時意味深長地引用了央行行長助理易綱為《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起》一書所作的序中的一段話——“全世界的投資者為什么愿意持有某種貨幣并在某個市場投資，主要考慮的是安全、收益、市場的深度和流動性。中國市場和人民幣完全有這個潛力�！�
從這個意義上說，意在掀起本土企業(yè)金融全面變革的新會計準則，雖然在諸多細節(jié)上尚不夠前瞻與完善，仍將有力地推動本土企業(yè)走向波動中的“資本為王”時代。
