如何看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢？今年一季度筆者曾歸納為三句話：“開局出人意料，高漲言時尚早，應(yīng)對至關(guān)重要�！�1月～5月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)承繼了這一態(tài)勢。

　　2001年年末，無論是國際機(jī)構(gòu)，還是民間組織；無論是政府的看法，還是學(xué)者的觀點(diǎn)，對2002年世界和中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測普遍低于2001年。然而，2002年第一季度開局良好，GDP增長7.6％，而1月～5月的數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示著經(jīng)濟(jì)的向上勢頭，尤其是工業(yè)生產(chǎn)、外貿(mào)出口、固定資產(chǎn)投資和利用外資等增勢喜人。許多數(shù)據(jù)已經(jīng)可以和1998年相媲美，所不同的是，1998年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)下行的趨勢，而當(dāng)前卻呈現(xiàn)上行趨勢，可以說這是兩者最大的不同。

　　不過經(jīng)濟(jì)中積累的矛盾和問題也相當(dāng)尖銳，特別是面臨著通貨緊縮和失業(yè)問題。鑒于國際經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期的穩(wěn)定，住房、汽車、通信等消費(fèi)正在成為新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)投資增長在下半年將會減緩，2002年的經(jīng)濟(jì)增長高于2001年是可以達(dá)到的，但超過8％以上不大可能。

　　一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要特點(diǎn)

　　今年以來中國經(jīng)濟(jì)增長的態(tài)勢良好�，F(xiàn)在看來，這是一系列因素共同作用的結(jié)果，包括經(jīng)濟(jì)周期因素、產(chǎn)業(yè)升級因素、國際環(huán)境因素以及宏觀政策因素等。也就是說，今年以來經(jīng)濟(jì)增長雖然較快，但來自于多重利好因素，而且這些因素有許多還是屬于變動性的因素，因此經(jīng)濟(jì)還未完全進(jìn)入自我循環(huán)�？紤]到2001年前高后低的走勢，今年開局良好，估計(jì)全年經(jīng)濟(jì)走勢將相對平穩(wěn)，無大起大落現(xiàn)象，將出現(xiàn)少見的“一”字形運(yùn)行軌跡。

　　從1月～5月的情況看，今年以來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要有以下幾個特點(diǎn)。

　　1.內(nèi)需因通信、汽車、住房等消費(fèi)而穩(wěn)步上升，中國經(jīng)濟(jì)越來越明顯地步入新型消費(fèi)拉動時期。事實(shí)上，新啟動的這一輪消費(fèi)自2000年后就開始加速。2001年得以繼續(xù)保持。而2002年1月～5月繼續(xù)保持良好態(tài)勢，并且汽車因?yàn)榻祪r(jià)而出現(xiàn)銷售小高潮。數(shù)據(jù)顯示，5月份工業(yè)增加值為2617億元人民幣，月增率達(dá)12.9％（4月份為12.1％），創(chuàng)下1998年以來單月新高。輕重工業(yè)生產(chǎn)增速均呈加快勢頭。5月份，輕工業(yè)增加值比上年同月增長12.6％，增速比上月加快1.1個百分點(diǎn)；重工業(yè)增加值增長13.2％，增速比上月加快0.7個百分點(diǎn)。5月份，國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長11.2％；集體企業(yè)增加值同比增長8.5％；股份制企業(yè)增加值同比增長14.4％：“三資”企業(yè)增加值同比增長13.2％；其他類型企業(yè)生產(chǎn)增長也比上月加快2.1個百分點(diǎn)。

　　三大制造行業(yè)是拉動5月份生產(chǎn)快速增長的主要動力。5月份，40個工業(yè)大類行業(yè)中，電子及通信設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)和電氣機(jī)械及器材制造業(yè)生產(chǎn)均快速增長，這三大行業(yè)合計(jì)對當(dāng)月整個工業(yè)增長的貢獻(xiàn)率為41.2％，拉動經(jīng)濟(jì)增長5.3個百分點(diǎn)。

　　5月份工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值1582億元，比上年同月增長25.3％，增速比上月加快6.5個百分點(diǎn)，是近20個月來增速最高的月份。

　　從主要增長的新興產(chǎn)業(yè)看，房地產(chǎn)投資增勢迅猛。1月～4月房地產(chǎn)開發(fā)投資1467億元，同比增長38.8％，增幅比上年同期上升16個百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)現(xiàn)有資金充足，銷售順暢。前4個月，房地產(chǎn)開發(fā)到位資金2334億元，銷售面積3380萬平方米，銷售額增長19.3％。轎車行業(yè)增長也明顯加快，第一季度轎車銷售增長39％，產(chǎn)量增長35％。

　　2.WTO效應(yīng)初步顯現(xiàn)，外資進(jìn)入增加與出口增長良性互動。今年以來，外商投資繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭。1月～5月全國新批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)11612家，比上年同期增長23.26％；合同外資金額278.64億美元，同比增長7.29％；實(shí)際使用外資金額169.22億美元，同比增長12.38％。截至今年5月底，全國累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)401637個，合同利用外資金額7731.56億美元，實(shí)際使用外資金額4121.45億美元。對于外商投資的前景，專家預(yù)測，今年外商實(shí)際投資額有望突破500億美元，增速將達(dá)10％。

　　另有調(diào)查表明，外商增加對華投資“好戲還在后頭”。在中國加入世貿(mào)之際，德勤會計(jì)師事務(wù)所和《亞太財(cái)務(wù)總監(jiān)》雜志社，聯(lián)合調(diào)查了分布在亞洲、歐洲和北美的680家公司。結(jié)果顯示，89％的在華外商未來3年計(jì)劃增加對華投資，年增資額將達(dá)45億美元。參與這項(xiàng)調(diào)查的《亞太財(cái)務(wù)總監(jiān)》雜志總編稱：“不少公司已決定現(xiàn)在把握進(jìn)入中國市場并拓展中國業(yè)務(wù)的機(jī)會�！�

　　與此同時，還應(yīng)該注意到，在外貿(mào)出口猛增18.4％（4月份增長17.2％）中，加工貿(mào)易占了主要部分。外電評述：中國正在成為韓國、（中國）臺灣及日本的地區(qū)裝配中心，我們所看到的正是這一趨勢的結(jié)果，這些國家和地區(qū)將元件運(yùn)往中國（大陸）組裝，然后再將成品銷往發(fā)達(dá)國家。

　　據(jù)中國海關(guān)總署6月12日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，今年1月～5月，內(nèi)地外貿(mào)進(jìn)出口總值累計(jì)達(dá)2215.5億美元，比上年同期增長12.1％。其中，出口1159.9億美元，增長13.2％；進(jìn)口1105.56億美元，增長10.9％，累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差104.3億美元。

　　5月份單月統(tǒng)計(jì)，共實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總值470.8億美元，同比增長18.8％。其中，出口246.4億美元，增長18.4％，創(chuàng)下近15個月以來的最大增幅；進(jìn)口224.4億美元，增長19.3％，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差22億美元。

　　海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，在今年前5個月內(nèi)，一般貿(mào)易進(jìn)口繼續(xù)回升，加工貿(mào)易進(jìn)口增長迅速。加工貿(mào)易進(jìn)出口達(dá)1080.4億美元，增長17％。其中，進(jìn)口440億美元，增長21.5％，占同期進(jìn)口總額的39.8％，增幅高于全國進(jìn)口總額增幅10.6個百分點(diǎn)；出口640.4億美元，增長14％，占同期全國出口總額的55.2％。

　　3.全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，外部環(huán)境趨于有利。國際貨幣基金組織（IMF）4月18日發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告認(rèn)為，日益增多的跡象表明，從2000年年中開始的全球性經(jīng)濟(jì)減速已經(jīng)結(jié)束，盡管一些國家仍存在嚴(yán)重的困難，但世界經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)增長速度。報(bào)告預(yù)計(jì)2002年世界經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到2.8％，高于2001年的2.5％，2003年的增長率將大幅度提高到4.0％。國際經(jīng)濟(jì)在今年的向好出乎人們的意料，導(dǎo)致出口形勢同樣出乎意料。

　　4.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整初顯成效。前5個月外貿(mào)情況顯示，我國出口的復(fù)蘇力度較其他國家都要強(qiáng)，顯示了我國在該領(lǐng)域的競爭力，說明中國產(chǎn)品不僅在數(shù)量上有進(jìn)步，在結(jié)構(gòu)、品種和質(zhì)量上也有進(jìn)步。其中，出口產(chǎn)品中，機(jī)電產(chǎn)品占了大頭，而且增長速度極快，累計(jì)出口554.9億美元，增長22.9％，占我國出口總額的47.8％。顯示出中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。中國產(chǎn)品不僅有量和價(jià)的優(yōu)勢，而且質(zhì)量也在不斷提高。

　　二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問題

　　1.通貨緊縮嚴(yán)重。5月末，廣義貨幣M2余額為16.6萬億元，比上年同期增長14％，增幅保持平穩(wěn)。狹義貨幣M1余額為6.12萬億元，比上年同期增長14.5％，增幅比上年末高1.8個百分點(diǎn)，增幅明顯加快。5月份，狹義貨幣M1增加786億元，增加較多。5月末貨幣流動性（M1/M2）為36.9％，比上年同期上升0.8個百分點(diǎn)，貨幣流動性同比上升是2001年9月以來的第一次。5月末，流通中現(xiàn)金M0的余額為1.52萬億元，同比增長9.3％，增幅比上年末高2.2個百分點(diǎn)，現(xiàn)金投放正常。與此同時，貨幣供應(yīng)量（M2）由原來全年的13％調(diào)高至14％，顯示出貨幣當(dāng)局對當(dāng)前貨幣供應(yīng)不足的認(rèn)同以及擴(kuò)大貨幣供應(yīng)的努力。

　　但是，數(shù)據(jù)顯示，通貨緊縮的趨勢在加劇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年全年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)增長0.7％。今年5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）較上年同月下降1.1％，今年1月～5月全國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較上年同期下降了0.8％，說明中國經(jīng)濟(jì)尚未走出通貨緊縮的陰霾。較4月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)1.3％的降幅相比，5月份物價(jià)下降的勢頭有所緩和。國家統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告顯示，5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)下降主要是受食品等消費(fèi)品價(jià)格下跌的拖累，食品價(jià)格較上年同期下降1.5％，服裝價(jià)格下降1.9％，通信設(shè)備（包括電話及手機(jī)）類產(chǎn)品，降幅達(dá)16.4％。此外，城市消費(fèi)者價(jià)格水平下降1.4％，明顯高于農(nóng)村地區(qū)的0.4％降幅，說明城市的通貨緊縮程度大于農(nóng)村。值得注意的是，5月份服務(wù)業(yè)（包括醫(yī)療服務(wù)及公用事業(yè)）價(jià)格卻上漲1.6％；房屋租賃價(jià)格5月份也上漲了4.7％。通貨緊縮反映出經(jīng)濟(jì)的深度問題，不利于企業(yè)效益提高和投資預(yù)期的上升。

　　2.失業(yè)壓力加劇。過去幾年，中國城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率不斷上升，由1992年的2.3％上升到2001年的3.6％。在此基礎(chǔ)上，今年以來就業(yè)增長依然緩慢。到3月末，我國城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)同比減少410萬人，比年初減少126萬人。主要原因有：（1）今年有270多萬下崗職工協(xié)議陸續(xù)到期，要離開企業(yè)走向社會，使全社會的就業(yè)需求增加。（2）數(shù)十萬1998年高校擴(kuò)招的就業(yè)壓力將在今年出現(xiàn)。預(yù)計(jì)今年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率又將比上年上升1個百分點(diǎn)左右，達(dá)到4.5％。

　　失業(yè)將成為未來幾年最大的問題�！笆�五”期間，我國城鄉(xiāng)每年新增勞動力約1200萬人，五年共新增城鄉(xiāng)勞動力6000萬人；加上國有企業(yè)、事業(yè)單位下崗分流人員3000萬人，再加上農(nóng)村大約1.5億剩余勞動力的一半（其中至少4000萬人～5000萬人將流入城市），以及現(xiàn)有城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)681萬人和下崗職工人數(shù)1115萬人，“十五”時期需要就業(yè)人數(shù)約1.58億人左右。從勞動力需求情況看，據(jù)勞動和社會保障部勞動科學(xué)研究所估計(jì)，按目前的就業(yè)彈性，如GDP年均增長7％～8％，每年大約能提供800萬個就業(yè)崗位，五年共提供4000萬個就業(yè)崗位：“十五”期間，企業(yè)自然減員騰出的就業(yè)崗位大約有4000萬個，兩項(xiàng)合計(jì)總供給為8000萬個崗位。由此可見，“十五”期間勞動力供求矛盾十分突出，每年需就業(yè)約2000萬人，而每年能提供的就業(yè)崗位只有1600萬人，五年下來累積的失業(yè)人數(shù)總共將達(dá)到4000萬人（包括既定失業(yè)人數(shù)和新增失業(yè)人數(shù)），我國將很快進(jìn)入高失業(yè)和就業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整時期。中國的失業(yè)率有可能超過國際警戒線12％，接近14％。這在新中國歷史上是前所未有的，必須引起高度的警惕�！笆�五”期間我國就業(yè)供給情況見表1.

　　表1  “十五”期間中國就業(yè)供給預(yù)測

　　┌────────────────┬─────┬──────┐

　　│　　　　　　　　　　　　　　　　│全部需就業(yè)│每年需就業(yè)　│

　　│　　就業(yè)供給類別　　　　　　　　│　　　　　│　　　　　　│

　　│　　　　　　　　　　　　　　　　│人數(shù)（萬人）│人數(shù)（萬人）　│

　　├──┬─────────────┼─────┼──────┤

　　│　　│新增就業(yè)　　　　　　　　　│　6000　　│700～1000　  │

　　│　　├─────────────┼─────┼──────┤

　　│新增│國有企業(yè)、事業(yè)單位人員轉(zhuǎn)移│　3000　　│　200～300　│

　　│就業(yè)│　　　　　　　　　　　　　│　　　　　│　　　　　　│

　　│　　├─────────────┼─────┼──────┤

　　│供給│農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移　　　　　　│　4000　　│　　800　　  │

　　│　　├─────────────┼─────┼──────┤

　　│　　│WTO所帶來的農(nóng)村就業(yè)沖擊　  │　1000　　│　100～200　│

　　├──┴─────────────┼─────┼──────┤

　　│　　總　計(jì)　　　　　　　　　　　│　14000　  │　800～2300  │

　　└────────────────┴─────┴──────┘

　　3.東、中、西部差距重新擴(kuò)大。東、中、西部投資的不同變化也與WTO的影響有關(guān)。外資進(jìn)入的加速，集中在效益較高的東、中部地區(qū)，從而一舉改變了近兩年西部投資一馬當(dāng)先的態(tài)勢。與此同時，東部的民營經(jīng)濟(jì)借助于WTO也在投資上發(fā)力，東部經(jīng)濟(jì)顯示出加快趨勢，東西部差距有可能重新拉大。

　　4.金融瓶頸阻隔。金融問題已成為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大障礙，金融形勢和金融結(jié)構(gòu)問題格外值得關(guān)注。鑒于貨幣供應(yīng)形勢偏緊，貨幣政策效應(yīng)不佳，這方面不僅要有一些局部的和技術(shù)性的變化，更要有制度性的調(diào)整。

　　從貨幣政策看，央行宣布，從2月21日起，全面下調(diào)存、貸款利率，年利率在現(xiàn)行基礎(chǔ)上平均下調(diào)0.25個百分點(diǎn)。此舉雖對提升和穩(wěn)定人們的預(yù)期有一定作用，但由于決策的遲滯和體制束縛，其作用不可高估，特別是對實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的影響很小。貨幣政策要發(fā)揮好作用，有必要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化，逐步改變央行直接決定存貸款利率的調(diào)控方式，加快金融結(jié)構(gòu)改革，疏通貨幣傳導(dǎo)渠道。

　　從證券市場中債市和股市的關(guān)系來看，今年一期憑證式國債前兩批的發(fā)行半天內(nèi)銷售一空。熱銷的景象表明，債券投資的需求旺盛，擴(kuò)大債券品種和規(guī)模的空間巨大。近來，北京奧運(yùn)組委會謀求發(fā)行800億元～1000億元的“特別奧運(yùn)債券”，也將對現(xiàn)行管理體制形成沖擊。債券市場的突破可能成為金融市場發(fā)展的重要舉措。有兩件值得稱道的事情：一是銀行辦理國債柜臺交易業(yè)務(wù)的推出；二是銀行間債券市場的進(jìn)一步開放，改批準(zhǔn)制為備案制，這對于推動債券交易的活躍和債券市場的融合，擴(kuò)大證券公司的融資渠道不無意義。但由于股市剛從2001年的跌勢中復(fù)蘇，一季度證券公司從銀行間市場的融資規(guī)模減少。與此同時，股市經(jīng)紀(jì)傭金制度改革的推出，既增大了市場主體的選擇空間，也對證券公司改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)造成了壓力和動力。此舉對股市交易有一定的利好作用，對宏觀經(jīng)濟(jì)的作用卻非常間接。

　　上述變化雖然涉及金融結(jié)構(gòu)、功能和交易方式，但只有局部的意義，在根本上還是要大力推動金融制度的變革。以中國的貨幣市場為例，其基本特征是國有產(chǎn)權(quán)、政府壟斷和為國有企業(yè)服務(wù)，國有企業(yè)可以不管還款能力借貸，國有銀行也可以不問資質(zhì)債信放款。這導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)放大（政府發(fā)債充實(shí)國有銀行資本金以后，資本充足率又從8％降至5.7％，債轉(zhuǎn)股剝離不良資產(chǎn)以后，不良資產(chǎn)仍然超過25％），進(jìn)而造成貨幣傳導(dǎo)渠道堵塞。所謂積極穩(wěn)健的貨幣政策在一定程度上卻產(chǎn)生了緊縮效應(yīng)。

　　中國的資本市場與貨幣市場沒有本質(zhì)的差異，股市也具有國有銀行的一些基本特征。國有股的一股獨(dú)大和缺少流通性造成了市場主體的行為扭曲；控股股東和控市股東合謀操縱和破壞市場；用公共決策代替私人決策解決資本市場的定價(jià)、上市和下市等運(yùn)行問題，違背和搞亂了市場規(guī)則。這一切既危及資本市場的健康發(fā)展和有效運(yùn)行，又使股市運(yùn)行基本上不反映實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

　　三、后期走勢

　　對于中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際的認(rèn)定及其未來變化的預(yù)測，可以說是眾說紛紜。在進(jìn)行趨勢討論時，首先需要對目前國外流傳的一種觀點(diǎn)作簡要分析。

　　最近，美國匹茲堡大學(xué)教授羅斯基（Tomas  G.Rawski）接連發(fā)表文章，認(rèn)為中國統(tǒng)計(jì)數(shù)字存在著嚴(yán)重的虛夸問題。他說，1997—2000年期間，中國官方公布的數(shù)字GDP累計(jì)增長24.7％，但同期能源消耗只增長了12.8％。他運(yùn)用數(shù)據(jù)一致性檢驗(yàn)方法重新推算了中國的GDP，并得出結(jié)論：在不改變GDP構(gòu)成的情況下，1997—1998年需求和消費(fèi)者的實(shí)際增長率最多是2.2％，而不是官方公布的7.8％，而且2.2％是一個上限，實(shí)際上可能更低，甚至是一個負(fù)數(shù)。按照這一估算，1999年中國的GDP增長率為2％～2.5％，2000年為2％～3％。

　　羅斯基推算的基本前提是能源數(shù)字是準(zhǔn)確的，經(jīng)濟(jì)增長與能源消耗是嚴(yán)格匹配和高度相關(guān)的。但是，這個假定是不能成立的。據(jù)中國學(xué)者任若恩教授的研究，美、德、英、日、韓五國，1971—1999年經(jīng)濟(jì)增長率和能源消耗增長率的差距在4個百分點(diǎn)以上有多個年份，韓國甚至出現(xiàn)了高出7個百分點(diǎn)和低于9個百分點(diǎn)的情況。事實(shí)上，能源消耗系數(shù)一是取決于技術(shù)進(jìn)步，二是取決于結(jié)構(gòu)變化，而這兩點(diǎn)中國的情況在過去幾年都有明顯變化。

　　中國政府對2002年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)是：經(jīng)濟(jì)增長速度7％左右；全社會固定資產(chǎn)投資增長10％左右；居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲1％～2％；外貿(mào)進(jìn)出口總額力爭有所增長；貨幣發(fā)行量1500億元以內(nèi)；城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.5％左右。而民間預(yù)測差異較大，一種認(rèn)為可能“坐八望九”，即全年達(dá)到8％～9％的增長；一種則認(rèn)為可能連7％都達(dá)不到。我們的判斷是，前者可能過于樂觀，后者可能過于悲觀。可能出現(xiàn)的情況是，上半年GDP增長7.5％，全年增長7.4％～7.5％。

　�。ㄒ唬┊�(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的有利因素

　　1.以住房、汽車和通信類產(chǎn)品為代表的新一輪消費(fèi)潮流已經(jīng)形成并將持續(xù)發(fā)揮作用。其成因有五：一是刺激內(nèi)需已經(jīng)成為我國一項(xiàng)基本宏觀調(diào)控政策，一系列刺激消費(fèi)的政策效應(yīng)正在越來越明顯地得到顯現(xiàn)；二是居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)正處于重要的轉(zhuǎn)型期，隨著收入和生活水平的提高，新一輪以住房、轎車和電腦商品等為主導(dǎo)的新的消費(fèi)浪頭已經(jīng)開始初步形成；三是我國城市化進(jìn)程加快，越來越多低消費(fèi)能力的農(nóng)民正在轉(zhuǎn)化為具有較高消費(fèi)能力的市民；四是關(guān)稅的下調(diào)對消費(fèi)的增長有促進(jìn)作用，與世界消費(fèi)接軌速度加快。另外，按照中央最新的政策，今年社會保障體系建設(shè)進(jìn)度將加快，具有較高邊際消費(fèi)傾向的低收入群體的消費(fèi)能力亦將相應(yīng)得到提高。

　　2.加入WTO后，我國成為“世界工廠”的進(jìn)程在加快。一是實(shí)際利用外資持續(xù)增長，外商投資企業(yè)進(jìn)出口在對外貿(mào)易中所占比重逐步上升；二是我國出口產(chǎn)品范圍越來越廣（從輕工到一般機(jī)電再到IT制造業(yè)），檔次越來越高。

　　3.在進(jìn)口增長和外商投資增長的拉動下，東、中部地區(qū)投資快速增長，甚至高出了西部地區(qū)，從而有可能出現(xiàn)東、中、西部投資齊頭并進(jìn)的趨勢。

　　4.新開工項(xiàng)目增加，投資規(guī)模繼續(xù)保持快速增長。1月～2月，新開工項(xiàng)目3107個，同比增加374個，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資1596億元，增長49.5％，新開工項(xiàng)目平均投資規(guī)模達(dá)5138萬元，增長31.5％，如此多的新開工項(xiàng)目有望保持投資增長。

　�。ǘ�）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在的一些不利因素

　　1.下半年投資增長可能回落。其原因在于：（1）當(dāng)前投資的增長在很大程度上仍然依賴于國債投入和外商投資。但國債投資的乘數(shù)效應(yīng)較弱，且存在項(xiàng)目儲備不足的缺陷，而利用外資的增長受制于上年合同外資金額。從2001年下半年我國利用外資合同金額增長情況看，下降明顯，2001年12月甚至下降了37.7％。受其影響，今年下半年我國實(shí)際利用外資增長速度將相應(yīng)回落。（2）金融已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，但投融資體制改革要想取得實(shí)質(zhì)性突破尚需時日，民間投資仍有待升溫。（3）企業(yè)利潤下降會影響投資積極性。

　　2.外貿(mào)形勢可能有所惡化。其原因在于：（1）進(jìn)口將加快，但幅度有限。前5個月進(jìn)口增長出入意料地慢，有一些原因，比如，我國合理利用WTO手段保護(hù)國內(nèi)市場（如對美國轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口的限制），以及國內(nèi)需求增長格局對除汽車之外其他國外產(chǎn)品需求較少。但是還有一個重要原因就是，今年進(jìn)口關(guān)稅稅率的下調(diào)估計(jì)要到第二季度才能真正運(yùn)作到位，許多進(jìn)口商將本該第一季度就報(bào)關(guān)的產(chǎn)品，也推后到第二季度以后進(jìn)口。（2）出口增長可能放慢，原因在于大多數(shù)國際貿(mào)易伙伴（如歐洲、日本）經(jīng)濟(jì)還不景氣，導(dǎo)致對這些地區(qū)出口大幅滑坡。今年一季度拉動我國出口增長的主要是美國，而美國經(jīng)濟(jì)反彈到底能持續(xù)多久，仍然具有很強(qiáng)的不確定性。我國出口的不利因素仍比較多。（3）貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，甚至?xí)�發(fā)生較大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，我國外貿(mào)出口環(huán)境在惡化。前不久美國通過了“鋼鐵法案”，對出口到美國的鋼鐵產(chǎn)品加征最高達(dá)30％的關(guān)稅，造成我國鋼鐵企業(yè)高達(dá)12億美元的直接損失。隨后美國又通過了“農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼法案”。在今后10年內(nèi)使美國政府對農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼額高達(dá)1.900億美元，這必將給我國農(nóng)業(yè)帶來較大沖擊。（4）出口退稅無法足額保證，將造成部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，利息負(fù)擔(dān)加重。

　　3.消費(fèi)增長面臨種種不利影響。當(dāng)前制約消費(fèi)增長有三個因素：一是通貨緊縮壓力在加大。我國居民普遍有買漲不買落的心理，只要通貨緊縮現(xiàn)象不消除，消費(fèi)需求就很難快速增長。二是隨著下崗職工的增加與失業(yè)率的提高，部分城市低收入群體對未來的預(yù)期收入會更加謹(jǐn)慎，導(dǎo)致他們減少即期消費(fèi)。三是居民邊際儲蓄傾向上升，消費(fèi)傾向下降。存款增加表明居民即期消費(fèi)欲望依然不強(qiáng)。

　　總體估計(jì)，下半年世界經(jīng)濟(jì)仍將保持回升勢頭，這對我國的出口有好處，但投資受一些因素的影響將下降，從而抵消出口帶來的好處。不過，由于去年工業(yè)和GDP“前高后低”基數(shù)的影響，又對下半年經(jīng)濟(jì)增長有利，估計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長波動較小，為少見的“一”字形走勢，年增長速度可能略微超過政府預(yù)定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，但還不太可能進(jìn)入3％～9％這樣的經(jīng)濟(jì)增長的高漲階段。

　　判斷中國經(jīng)濟(jì)增長能達(dá)到8％以上的觀點(diǎn)，可能失之于以下兩點(diǎn)偏差。一是對世界經(jīng)濟(jì)形勢及其對中國出口的影響太樂觀了；二是對工業(yè)存貨增長對經(jīng)濟(jì)的拉動作用太樂觀了。但實(shí)際上，（1）世界經(jīng)濟(jì)不可能好轉(zhuǎn)得太快；（2）企業(yè)只有在對今后相當(dāng)長的一段時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)都有加快增長的預(yù)期時，才可能加大庫存，以備未來所需，但今年未必會這樣。

　　考慮到各方面的情況，尤其是通貨緊縮的陰影和國際市場的不確定性，我們相信，中國2002年最終的GDP增長最有可能落在7.4％～7.6％的區(qū)間。基于這一增長前景的估計(jì)，我們認(rèn)為，政策應(yīng)對至關(guān)重要，主要應(yīng)把握好兩大關(guān)鍵：一是不要以為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)自動進(jìn)入高漲而放棄政策調(diào)控，尤其是貨幣政策和疏通金融阻隔的對策等如果不能到位，將影響經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長；二是應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)改革，改革的問題只有在改革中才能得到解決，不能因?yàn)榫植康胤匠霈F(xiàn)了問題而延緩改革。

　　四、政策建議

　　1.財(cái)政政策不可淡出。1997年財(cái)政赤字占GDP的1.5％，2001年升至2.7％，而2002年預(yù)期達(dá)到3％。4月份全國財(cái)政收入為1787.6億元，增長15％，前4個月為5595.4億元，增長6.9％；4月份財(cái)政支出為1488.1億元，增長26％，前4個月為4999.4億元，增長24.5％。迫于財(cái)政的壓力，目前各方面紛紛呼吁財(cái)政政策要淡出。

　　但是，財(cái)政政策當(dāng)前并不具備淡出的條件，也不應(yīng)該淡出。原因如下：（1）中國的財(cái)政是轉(zhuǎn)軌財(cái)政，而非公共財(cái)政，這一特點(diǎn)決定了許多原來不由財(cái)政承擔(dān)的事情將重新交由財(cái)政承擔(dān)。比如，原來由銀行充當(dāng)“準(zhǔn)財(cái)政”的角色，給國有企業(yè)貸款，財(cái)政負(fù)擔(dān)實(shí)際上處于隱性狀態(tài)，隨著轉(zhuǎn)軌的推進(jìn)，銀行日益商業(yè)化，而財(cái)政負(fù)擔(dān)將顯性化。（2）經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢不穩(wěn)，需要財(cái)政政策繼續(xù)助力。目前的增長是多因素作用下推動的結(jié)果，如果積極的財(cái)政政策退出，增長速度會很快回落，有可能造成增長周期的停滯。

　　當(dāng)前，出口的增長在很大程度上得益于出口退稅的刺激，因此財(cái)政支持至關(guān)重要。今年全年預(yù)算出口退稅為1000億元，但第一季度出口退稅405億元，比上年同期增加197億元，按這一數(shù)據(jù)推算，全年約為1600多億元。這對財(cái)政收支及財(cái)政赤字預(yù)算的完成都會產(chǎn)生一定壓力。但是，不可設(shè)想的是，出口退稅可以在增長基礎(chǔ)不穩(wěn)定的情況下撤出或降低力度。

　　在國債資金使用方面；建議加大用于企業(yè)設(shè)備和技術(shù)改造的使用比例。原因在于，在經(jīng)濟(jì)周期過程中，新一輪經(jīng)濟(jì)增長的重要基礎(chǔ)是企業(yè)的大規(guī)模更新改造。企業(yè)的設(shè)備更新不僅能拉動對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求，而且能提高企業(yè)的裝備水平，加強(qiáng)企業(yè)的競爭能力。與此相比，我國固定資產(chǎn)投資中的更新改造投資在總投資中所占的比例不足15％，仍然顯得偏低。

　　2.貨幣政策應(yīng)增加力度，并在適當(dāng)時候降息。目前，若干國家已對經(jīng)濟(jì)衰退做出了迅速反應(yīng)，多數(shù)主要工業(yè)化國家都放松了貨幣政策。尤其是美國，其短期名義利率已達(dá)到40年來歷史最低點(diǎn)（其財(cái)政政策方面也已采取了一系列降稅措施，據(jù)美國參議院財(cái)務(wù)委員會估計(jì)，2001年美國財(cái)政對美國經(jīng)濟(jì)投入了4000億美元，約占其GDP的4％）。在我國目前的情況下，我國的貨幣政策仍有空間，面對通貨緊縮的壓力，貨幣政策有必要適當(dāng)增加力度，尤其是適時降息。

　　3.應(yīng)加快推進(jìn)金融改革，在利率市場化、民營金融的進(jìn)入等方面邁出更大步伐。這是中長期對策，但對于近期股票市場、債券市場的發(fā)展均會產(chǎn)生積極的影響，有利于企業(yè)投資的增長。

　　4.宏觀政策取向從促進(jìn)增長轉(zhuǎn)向就業(yè)優(yōu)先。宏觀政策包含經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡四大目標(biāo)，但在不同時期宏觀政策的取向往往有不同側(cè)重。1993年以來，中國的宏觀政策取向經(jīng)歷了“軟著陸”時期的物價(jià)穩(wěn)定、亞洲金融危機(jī)以來的促進(jìn)增長等不同階段，考慮到目前的就業(yè)壓力，單純地通過增長來帶動就業(yè)不可能解決未來的失業(yè)危機(jī)，因此未來幾年有必要使宏觀政策取向從促進(jìn)增長轉(zhuǎn)向就業(yè)優(yōu)先。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局測算，自1998年實(shí)行積極的財(cái)政政策以來，其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是：1998年1.5個百分點(diǎn)，1999年2個百分點(diǎn)，2000年1.7個百分點(diǎn)，2001年1.8個百分點(diǎn)，這四年對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)合計(jì)為7.0個百分點(diǎn)，共解決了400萬～500萬人的就業(yè)問題，但財(cái)政也為此付出了高昂的代價(jià)。四年中共發(fā)行國債5100億元，相當(dāng)于每解決一個人的就業(yè)問題，財(cái)政要背負(fù)約10萬～13萬元的債務(wù)。這樣大的一個投資金額換來的卻是如此少的就業(yè)，實(shí)在是低效得驚人！

　　可以設(shè)想，假設(shè)就業(yè)對國債投資增長的彈性系數(shù)不變，并且依靠國債投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長從而帶動就業(yè)增長的話，“十五”期間，解決約五分之一的新增就業(yè)崗位，也就是1600萬人左右，將需要16000億元～20800億元人民幣，這將是中國財(cái)政根本不可能承受的重負(fù)。

　　到2001年末，財(cái)政債務(wù)總余額已達(dá)16000億元，占當(dāng)年GDP的16.7％，是當(dāng)年財(cái)政收入的97.7％。2002年財(cái)政預(yù)算赤字仍高達(dá)3098億元，這樣到2002年末，財(cái)政預(yù)算債務(wù)余額將接近2萬億元，屆時將超過當(dāng)年的財(cái)政收入。2萬億元的債務(wù)，若按2％的年息計(jì)算，其債務(wù)負(fù)擔(dān)每年就是400億元。因此，巨額的財(cái)政債務(wù)將成為財(cái)政的沉重負(fù)擔(dān)。如果財(cái)政不能很好地增加收入并安排好償還債務(wù)的預(yù)算支出，財(cái)政將陷入債務(wù)危機(jī)，其結(jié)果將被迫以財(cái)政性貨幣發(fā)行來償還債務(wù)，進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹。

　　此外，在主要側(cè)重于促進(jìn)增長的宏觀政策取向下，近年來我國經(jīng)濟(jì)增長、投資增長與擴(kuò)大就業(yè)之間的聯(lián)系進(jìn)一步被削弱了。這說明經(jīng)濟(jì)高增長、資本高投入并不一定必然帶來較高的就業(yè)增長，也不會自動地轉(zhuǎn)化為就業(yè)機(jī)會的擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)的增長、投資的擴(kuò)大能否擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會和社會和諧發(fā)展不僅依賴于經(jīng)濟(jì)增長的速度，還取決于增長模式的戰(zhàn)略取向。國際經(jīng)驗(yàn)表明，國家在戰(zhàn)略目標(biāo)上的選擇不同，在宏觀調(diào)控手段和力度上的差異是巨大的，其結(jié)果也是截然不同的。面對巨大的就業(yè)壓力，鑒于中國人口多、勞動力資源豐富和資本短缺的基本國情，決定了我國應(yīng)該選擇就業(yè)增長優(yōu)先的經(jīng)濟(jì)增長模式。各級政府應(yīng)當(dāng)把創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會和增加就業(yè)人口作為首要的發(fā)展目標(biāo)。就業(yè)政策應(yīng)該成為優(yōu)先的經(jīng)濟(jì)政策和社會政策，成為宏觀政策的根本取向。