摘要：研究虛擬經(jīng)濟(jì)旨在表明人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化，對(duì)此必須排除固有的觀念，必須深入理解馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)中的各種虛擬資本論。虛擬經(jīng)濟(jì)不能等同于虛擬資本、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)。當(dāng)代值得關(guān)注的虛擬經(jīng)濟(jì)是衍生金融商品交易、電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)銀行。

　　關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)；虛擬資本；衍生金融商品；電子貨幣；網(wǎng)絡(luò)銀行

　　�斠弧ⅠR克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯

　　�敚斕摂M資本是馬克思提出來(lái)的，對(duì)此人們了解得更多的是股票，而股票為什么和怎樣成為虛擬資本，則往往做一般地分析。要深入地理解馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)中的虛擬資本論，必須考察其思維邏輯。

　　1. 虛擬資本想象論。

　　在馬克思以前，法國(guó)古典學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家西斯蒙第曾提出過(guò)“想象的資本”這一概念，他說(shuō)：“國(guó)家有息證券不過(guò)是一種想象的資本，它代表有來(lái)償還國(guó)債的一部分年收入。與此相等的一筆資本已經(jīng)消耗掉了；它是國(guó)債的分母，但國(guó)家有息證券所代表的并不是這筆資本，因?yàn)檫@筆資本早已不再存在。但新的財(cái)富必然會(huì)由產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)產(chǎn)生；而在這個(gè)財(cái)富中每年都有一部分預(yù)先指定給那些曾經(jīng)貸出這個(gè)被消耗的財(cái)富的人；這個(gè)部分是用課稅的方法從生產(chǎn)這些財(cái)富的人那里取走，然后付給國(guó)家債權(quán)人的。并且人們根據(jù)本國(guó)通行的資本和利息的比率，設(shè)想一個(gè)想象的資本，這個(gè)資本的大小和能產(chǎn)生債權(quán)人應(yīng)得年利的那個(gè)資本相等”「① 西斯蒙第《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)新原理》第2 卷，第229 - 230 頁(yè)，轉(zhuǎn)引自《馬克思恩格斯全集》第25 卷，第540 頁(yè)」。這樣的論述表明：在西斯蒙第看來(lái)，國(guó)債之所以是“想象的資本”，是因?yàn)椤芭c此相等的資本已經(jīng)消耗掉了”。而以后通過(guò)發(fā)行國(guó)家有息債券，以利息的形式，償付給國(guó)家的債權(quán)人，只不過(guò)是以征稅的形式，從創(chuàng)造的社會(huì)財(cái)富中取走的一部分，這部分的多少取決于“本國(guó)通行的資本和利息的比率”，也就是說(shuō)“設(shè)想一個(gè)想象的資本”額度，使“這個(gè)資本的大小和能產(chǎn)生債權(quán)人應(yīng)得年利的那個(gè)資本相等”。可見(jiàn)， “想象的資本”，是由于國(guó)債不代表資本而產(chǎn)生的，但為了從財(cái)富中取走一部分用于對(duì)國(guó)家債權(quán)人付息，又不得不“設(shè)想一個(gè)想象的資本”。

　　馬克思在《資本論》第三卷中，曾用過(guò)“幻想的虛擬的資本”這一概念，他也是從給國(guó)家的貸款“本來(lái)不是作為資本耗費(fèi)的，不是作為資本投入”的這一角度闡述的，由于不是作為資本耗費(fèi)的、不是作為資本投入的，因而這種貸款作為資本已經(jīng)不再存在，所以才把“國(guó)家付款看成是自己的幼仔（利息） 的資本，看成是幻想的虛擬的資本”。如果僅從這一點(diǎn)來(lái)觀察，則馬克思批判地繼承了西斯蒙第的這一學(xué)說(shuō)，但需要提出的是，馬克思的論述比西斯蒙第前進(jìn)了一大步： （1） 假定“債權(quán)人不能要求債務(wù)人解除契約，而只能賣(mài)掉他的債權(quán)，即他的所有權(quán)證券�！边@樣的假定，意味著政府只付息，不還本，國(guó)債所有者要收回本金，只有把它賣(mài)掉。（2） 假定國(guó)債能在市場(chǎng)上賣(mài)掉，“一旦債券賣(mài)不出去，這個(gè)資本的假象就會(huì)消失”。（3） 指出了“不管這種交易反復(fù)進(jìn)行多少次，國(guó)債的資本仍然是純粹的虛擬資本”。馬克思的論述表明：國(guó)債作為“虛擬資本”是對(duì)投資者即購(gòu)買(mǎi)國(guó)債者而言，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)國(guó)債的人把它的投入當(dāng)作對(duì)國(guó)家的貸款，即當(dāng)作生息資本來(lái)看待，而出賣(mài)國(guó)債的政府又不把它當(dāng)作資本來(lái)運(yùn)用。

　　馬克思考察國(guó)債是虛擬資本以后，進(jìn)一步考察股票。他認(rèn)為：股票是信用制度創(chuàng)造的聯(lián)合的資本，這種資本的價(jià)值也純粹是幻想的。為什么是幻想的？ 他們分析的邏輯是： （1） 股票本來(lái)是代表資本的所有權(quán)證書(shū)，代表的是現(xiàn)實(shí)的在企業(yè)中執(zhí)行職能的資本，代表的是股東預(yù)付的貨幣額，但具有雙重的存在：一次是作為所有權(quán)證書(shū)即股票的資本價(jià)值的存在；另一次是作為這是企業(yè)實(shí)際已經(jīng)投入或?qū)⒁�投入的資本的存在。作為所有權(quán)證書(shū)產(chǎn)生對(duì)這個(gè)資本所實(shí)現(xiàn)的剩余價(jià)值的所有權(quán)；作為實(shí)際已經(jīng)投入的資本創(chuàng)造并實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值。馬克思認(rèn)為資本具有雙重的存在是矛盾的，也就是說(shuō)，既然股票作為所有權(quán)資本就不能作為職能資本。（2） 怎樣解決這一矛盾呢？ 馬克思認(rèn)為解決這一矛盾的辦法是讓股票在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)， “A 可以把這個(gè)證券賣(mài)給B ，B 可以把它賣(mài)給C ，這樣的交易并不會(huì)改變事情的本質(zhì)�！薄涪佟恶R克思恩格斯全集》第25 卷，第530 頁(yè)」也就是說(shuō)，通過(guò)交易使賣(mài)者把它的證券轉(zhuǎn)化為資本，使買(mǎi)者取得預(yù)期可得剩余價(jià)值的證書(shū)，體現(xiàn)股票作為所有權(quán)資本的存在。（3） 既然要讓股票作為所有權(quán)資本在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)，其資本價(jià)值如何確定，是考察股票是否是虛擬資本的又一邏輯起點(diǎn)。馬克思認(rèn)為，股票作為所有權(quán)資本的價(jià)值與它代表的現(xiàn)實(shí)的職能資本的價(jià)值變動(dòng)無(wú)關(guān)，而與它的收益大小有關(guān)，收益的大小怎么體現(xiàn)股票的價(jià)值，也就是把收益資本化。進(jìn)一步說(shuō)，也就是以現(xiàn)有市場(chǎng)利息率去衡量，所得到的收益是多少投資帶來(lái)的， “假定一張股票的名義價(jià)值即股票原來(lái)代表的投資額是100 鎊，又假定企業(yè)提供的不是5 %而是10 % ，那么，在其他條件不變的情況下，在利息率是5 %時(shí)，這張股票的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)提高到200 鎊，因?yàn)檫@張股票按5 %的利息率資本化，現(xiàn)在已經(jīng)代表200 鎊的虛擬資本。用200 鎊購(gòu)買(mǎi)這張股票的人，會(huì)由這個(gè)投資得到5 %的收入。”「②《馬克思恩格斯全集》第25 卷，第529 頁(yè)」 這樣的假定表明：股票的價(jià)值也就是它在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格，始終是資本化的收益，而資本化的尺度是“現(xiàn)有利息率”，換句話說(shuō)，股票的價(jià)值是按現(xiàn)有利息率計(jì)算可取得的收益所幻想出的資本。為什么是“幻想的資本”，因?yàn)楣善钡膬r(jià)值不是由現(xiàn)實(shí)收入決定的，而是由預(yù)期得到的收入決定的，在上述假定的條件下，用200 英鎊購(gòu)買(mǎi)這張股票的人，會(huì)由這個(gè)投資得出5 %的收入。但這只是一種可能性，而不是現(xiàn)實(shí)性，因?yàn)楣善钡膬r(jià)值除了決定于收益的大小外，還決定于其他因素，如投機(jī)等。

　　從馬克思考察股票為什么是虛擬資本的思維邏輯，我們能發(fā)現(xiàn)，股票之所以成為虛擬資本，不在于股票本身，而在于股票買(mǎi)賣(mài)。從股票不能作為職能資本與所有權(quán)資本的雙重性存在，導(dǎo)出股票必須買(mǎi)賣(mài)才能體現(xiàn)它作為所有權(quán)資本的存在，再?gòu)馁I(mǎi)賣(mài)的價(jià)值確定，導(dǎo)出虛擬資本。股票作為虛擬資本體現(xiàn)在收益的資本化上，其資本化以現(xiàn)有的利息率和未來(lái)的收益為尺度。股票作為虛擬資本與國(guó)債作為虛擬資本不同，前者含有實(shí)現(xiàn)預(yù)期的價(jià)值的含義，而后者沒(méi)有這一層意思，因?yàn)閲?guó)債的收益是既定的，而且是有保證的。

　　2. 虛擬資本制造論。

　　除馬克思考察國(guó)債和股票具有虛擬資本的性質(zhì)外，恩格斯還指出商業(yè)匯票也具有虛擬資本的性質(zhì)。在資本主義經(jīng)濟(jì)條件下，在商業(yè)信用中商品的買(mǎi)賣(mài)，其貸款的清算，能夠通過(guò)商業(yè)匯票來(lái)進(jìn)行，商業(yè)匯票是企業(yè)開(kāi)出的定期支付的憑據(jù)。如果開(kāi)出的匯票時(shí)間間隔過(guò)長(zhǎng)，得到匯票的企業(yè)家就可以把匯票拿到銀行去貼現(xiàn)，以期獲得貨幣資本。在《資本論》第三卷中，馬克思指出， “在東印度貿(mào)易上，人們已經(jīng)不再是因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)了商品而開(kāi)出匯票，而是為了能夠開(kāi)出可以貼現(xiàn)、可以換成現(xiàn)錢(qián)的匯票而購(gòu)買(mǎi)商品”。① 意思是：人們不是為了支付而開(kāi)出匯票，開(kāi)出匯票是為了貼現(xiàn)，獲得資金。恩格斯認(rèn)為，這是一種“創(chuàng)造虛擬資本的方法”，這種方法存在的基礎(chǔ)是因?yàn)榇嬖谥�漫長(zhǎng)的商品運(yùn)輸時(shí)間，如果商品運(yùn)輸時(shí)間縮短了，這種制造虛擬資本的方法便喪失了基礎(chǔ)。也就是說(shuō)，由于商品運(yùn)輸時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，買(mǎi)者難以在短期內(nèi)收到賣(mài)者發(fā)的貨，賣(mài)者也難以在短期內(nèi)收到買(mǎi)者支付的貨款，因而才具有開(kāi)出匯票并以匯票向銀行貼現(xiàn)的必要性和可能性，如果商品運(yùn)輸時(shí)間縮短了，這種必要性和可能性便消失了。恩格斯把開(kāi)出匯票并把匯票貼現(xiàn)看成是“制造虛擬資本”，其含義有兩個(gè)方面：一個(gè)以商業(yè)匯票代替貨幣資本作為貨幣來(lái)支付；二是將商業(yè)匯票向銀行貼現(xiàn)提前獲得貨幣資本。前者，是商業(yè)信用取代銀行信用，后者，是銀行信用取代商業(yè)信用。前一個(gè)取代節(jié)約了社會(huì)貨幣資本，后一個(gè)取代，新增了社會(huì)貨幣資本，可見(jiàn)，恩格斯論述的因開(kāi)出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現(xiàn)而制造的虛資本，有節(jié)約和新增社會(huì)貨幣資本的意思。恩格斯從這個(gè)意義上考察虛擬資本與馬克思考察國(guó)債是虛擬資本不同：國(guó)債之所以是虛擬資本是因?yàn)樗�本身不作為資本而存在，但又要設(shè)想出一個(gè)資本額度去付息；也與馬克思考察股票是虛擬資本不同，正如上述股票之所以為虛擬資本，其價(jià)值具有幻想的成份；而開(kāi)出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現(xiàn)“制造”的虛擬資本，其價(jià)值不具有幻想的成份，因?yàn)橐话阏f(shuō)來(lái)它們的發(fā)生都是以貿(mào)易為基礎(chǔ)（當(dāng)然在貿(mào)易上也會(huì)存在著欺詐） .

　　3. 虛擬資本派生論。

　　繼恩格斯考察開(kāi)出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現(xiàn)“制造虛擬資本”以后，馬克思指出銀行家資本的最大部分是純粹虛擬的，這是因?yàn)椋?（1） 銀行家資本的一部分投在有息證券上，這部分資本不在銀行的實(shí)際業(yè)務(wù)中發(fā)揮資本的職能，而是作為準(zhǔn)備金看待，其中包括國(guó)債、股票、匯票以及土地抵押證等。國(guó)債是對(duì)收益的可靠支取憑證，股票是現(xiàn)實(shí)資本的所有權(quán)證書(shū)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)與利率相關(guān)，都是有息證券，而匯票對(duì)開(kāi)出和收取匯票的人來(lái)說(shuō)，雖然不是有息證券，但對(duì)貼現(xiàn)者（即銀行） 來(lái)說(shuō)，也是有息證券，也與利率相關(guān)，貼現(xiàn)要權(quán)衡當(dāng)時(shí)利息率的高低。既然與利息率相關(guān)，而且利息率是變動(dòng)的，那么它們的資本的價(jià)值就不以它們所代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值為轉(zhuǎn)移。進(jìn)一步說(shuō)“既然它們只是代表取得收益的權(quán)利，并不代表資本，那么，取得同一收益的權(quán)利就會(huì)表現(xiàn)在不斷變動(dòng)的虛擬貨幣資本上。”② 所以，這里所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”，首先是指他擁有的作為準(zhǔn)備金看待的資本價(jià)值即取得收益的權(quán)利的不確定（不斷變動(dòng)的） 而言。其次所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”是就銀行家的資本大部分并不代表他自己的資本，而是代表公眾在他那里存入的資本而言。第三，所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”還是就“有各種方式使用同一資本，甚至同一債權(quán)在不同人手里以不同的形成出現(xiàn)”而言，因?yàn)�，在這種狀況下，一切資本好象都會(huì)增加一倍，有時(shí)甚至增加兩倍。對(duì)此，馬克思引用了亞當(dāng)。斯密的論述加以印證，斯密說(shuō)：“即使在貨幣借貸上，貨幣也似乎只是一種憑證，依靠這種憑證，使某個(gè)所有者不使用的資本從一個(gè)人手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)人手里。這種資本，同作為資本轉(zhuǎn)移工具的貨幣額相比，不知可以大多少倍；同一貨幣可以連續(xù)用來(lái)進(jìn)行許多次的借貸，正象可以用來(lái)進(jìn)行許多次的購(gòu)買(mǎi)一樣�！雹垴R克思引用斯密的論述旨在說(shuō)明： （1） 對(duì)出賣(mài)商品的人來(lái)說(shuō)，貨幣代表的是他商品的轉(zhuǎn)化形式，即實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，但在每一個(gè)價(jià)值都表現(xiàn)為資本價(jià)值的今天，如果出賣(mài)商品的人不是將貨幣作為購(gòu)買(mǎi)而是將它貸出，則這樣的貨幣就是作為資本價(jià)值的存在。（2） 貨幣在貸出者手中作為資本價(jià)值的存在能夠由一個(gè)人手里轉(zhuǎn)移到另一個(gè)人手里，這種轉(zhuǎn)移是代表一個(gè)資本，還是代表多個(gè)資本， “取決于它有多少次作為不同商品資本的價(jià)值形式執(zhí)行職能�！币簿褪钦f(shuō)要看它實(shí)現(xiàn)了多少次商品資本的價(jià)值。（3） 由于商品資本的價(jià)值實(shí)現(xiàn)為貨幣后能夠用于借貸，而且借入的貨幣又能夠用于購(gòu)買(mǎi)，所以同一個(gè)貨幣在實(shí)現(xiàn)許多次購(gòu)買(mǎi)的同時(shí)，在借貸中又先后代表著各個(gè)資本。（4） 貨幣在借貸中，先后代表著資本，使一切資本好象都會(huì)增加一倍，甚至增加兩倍，其實(shí)這只不過(guò)是同一資本在不同人手里轉(zhuǎn)移。所以，馬克思所謂的銀行家里的資本的最大部分純粹是虛擬的，包含著同一資本在不同人手里轉(zhuǎn)移，從而使一切資本翻倍增加的意思。第四，就發(fā)行銀行而言，所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”，是就缺乏黃金保證發(fā)行的那一部分銀行券。由此發(fā)行的這一部分銀行券之所以是虛擬資本就在于銀行家能夠通過(guò)發(fā)行銀行券擴(kuò)大貼現(xiàn)，貼現(xiàn)是要扣除利息的，因而用于貼現(xiàn)的銀行券是銀行家的生息資本，只不過(guò)由于發(fā)行的這一部分銀行券缺乏價(jià)值保證即黃金保證，所以是虛擬的。綜述以上四個(gè)方面考察銀行家的資本絕大部分純粹是虛擬的內(nèi)容，能夠發(fā)現(xiàn)虛擬資本，既反映在銀行家的非實(shí)際業(yè)務(wù)中，如保存的準(zhǔn)備金中，又反映在銀行家的實(shí)際業(yè)務(wù)中，如資金來(lái)源和資金運(yùn)用中，同時(shí)表明，銀行家的虛擬資本既在職能資本中存在，又在非職能資本中存在。

　　4. 虛擬資本的相對(duì)論。

　　“虛擬”的德文fiktiv 有兩個(gè)含義： （1） 是“der phantasie ent stammend ，nicht wirklich ：einc - e welt beschreiben”，即“來(lái)自想象，幻想的，非真實(shí)的，如：描述一個(gè)虛擬、虛幻的世界”； （2） 是vorgetauscht ，即“裝的、假裝的、模糊的”。在德文中，與“虛擬”對(duì)應(yīng)的詞是wirklich ，意思是：真正的、現(xiàn)實(shí)的、事實(shí)上的。所以，我們能夠確定，馬克思指出的虛擬資本（das fiktiv kapital） 是相對(duì)真實(shí)資本（das wirkliches kapital） 而言。真實(shí)資本是指“已投資于企業(yè)，并在企業(yè)中發(fā)揮作用的資本，或由股東支出的，用于企業(yè)中起資本作用的貨幣”（《資本論》德文版，第三卷，第484頁(yè)） .相對(duì)而言，沒(méi)有投資于企業(yè)，不在企業(yè)中發(fā)揮作用的資本，都可以認(rèn)為是“虛擬資本”。貨幣資本也是貨幣，從這個(gè)意義上說(shuō)，沒(méi)有投資于企業(yè)，不在企業(yè)中發(fā)揮作用，但又要增值的貨幣，都是虛擬資本。但在《資本論》中，馬克思沒(méi)有作出這樣籠統(tǒng)的概括，而是針對(duì)具體的問(wèn)題，從具體到抽象，從不同視角，考察“虛擬資本”�？梢�(jiàn)馬克思研究資本問(wèn)題總是相對(duì)不同的事物而言。如果我們?cè)O(shè)定在什么條件下，確認(rèn)某一事物是真實(shí)的，那么，離開(kāi)了設(shè)定的條件，就能夠確認(rèn)某一事物是虛擬的。這是認(rèn)識(shí)論上的辯證法。

　　二、考察虛擬經(jīng)濟(jì)需要界定不同的概念

　　馬克思在《資本論》中，在考察虛擬資本時(shí)，運(yùn)用了不同的概念，如“虛擬資本”、“幻想資本”、“幻想的虛擬的資本”、“虛擬的貨幣資本”、“這種‘貨幣資本’的最大部分純粹是虛擬的”等，應(yīng)當(dāng)說(shuō)不同的概念有著不同的含義，表達(dá)不同的意思。

　�。敚�?shù)�在我�?guó)，人們?cè)诳疾焯摂M經(jīng)濟(jì)時(shí)，總是把不同的概念攪在一起，混為一談，比如把虛擬資本等同于有價(jià)證券把虛擬經(jīng)濟(jì)等同于虛擬資本、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)等。由于概念不清，討論問(wèn)題時(shí)，往往對(duì)不上口徑。如果細(xì)致地思考則：

　　1. 虛擬資本不完全等同于有價(jià)證券。

　　評(píng)介馬克思恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯，我們能夠發(fā)現(xiàn)虛擬資本存在的形式有：國(guó)債、股票、匯票、缺乏價(jià)值保證的銀行券等。它們作為虛擬資本的物質(zhì)載體有一個(gè)共同點(diǎn)，即都是有價(jià)證券，有價(jià)證券作為虛擬資本的載體，相對(duì)職能資本來(lái)說(shuō)，有以下特點(diǎn)：

　�。�1） 它不是勞動(dòng)生產(chǎn)物，本身沒(méi)有凝結(jié)價(jià)值。

　�。�2） 它不能在生產(chǎn)和再生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用，不是職能資本。

　�。�3） 職能資本是現(xiàn)實(shí)的資本，它的市場(chǎng)價(jià)值即是它的價(jià)格一般取決于現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，而有價(jià)證券是非職能資本，因而也是非現(xiàn)實(shí)資本，它的市場(chǎng)價(jià)值即它的價(jià)格，一般不完全取決于現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，而很大程度上取決于預(yù)期。

　�。�4） 它不是價(jià)值符號(hào)，而是價(jià)值收益索取的證明書(shū)。

　　價(jià)值符號(hào)是價(jià)值實(shí)體的代表，它能兌換，但不能增值。而價(jià)值收益索取證明書(shū)，一般不能與價(jià)值實(shí)體對(duì)換，而尋求增值。有價(jià)證券的特點(diǎn)表明：虛擬資本只不過(guò)是能代表取得一定收益的所有權(quán)證書(shū)。由于取得同一收益的權(quán)利表現(xiàn)在不斷變動(dòng)的有價(jià)證券所代表的資本價(jià)值上，所以把有價(jià)證券稱(chēng)作虛擬資本。由此，我們能夠說(shuō)虛擬資本是其價(jià)值不確定的生息貨幣資本。生息貨幣資本與貨幣資本不同：貨幣資本與商品資本、生產(chǎn)資本相聯(lián)系，是再生產(chǎn)過(guò)程中資本存在的一種形式，是一種過(guò)渡的資本形式，而生息貨幣資本與商品資本，生產(chǎn)資本沒(méi)有直接的聯(lián)系，不是再生產(chǎn)過(guò)程中資本存在的一種形式，更不是一種資本的過(guò)渡形式。生息貨幣資本與信用制度、利息相聯(lián)系。

　　有價(jià)證券是虛擬資本的載體，但不能說(shuō)虛擬資本都反映為有價(jià)證券。從上述馬克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯中，我們能夠發(fā)現(xiàn)，他們從多種角度，在不同的意義上定義了虛擬資本。概括地說(shuō)，馬克思從國(guó)債運(yùn)用的非資本性和利息支付的資本設(shè)想，表明國(guó)債是虛擬資本；從股票市場(chǎng)價(jià)值取決于股票收益資本化，表明股票是虛擬資本；恩格斯從商業(yè)信用取代銀行信用，銀行信用又取代商業(yè)信用，指出開(kāi)出匯票和匯票貼現(xiàn)制造虛擬資本；馬克思從銀行保持的準(zhǔn)備金不代表資本，只代表取得收益的權(quán)利，其價(jià)值是不確定的意義上，指出了銀行家資本的構(gòu)成大部分是虛擬資本。如果說(shuō)上述虛擬資本都因以有價(jià)值證券作為載體，因而與有價(jià)證券有關(guān)，則馬克思指出的銀行家的資本大部分不代表他自己的資本，而代表存款人的資本，以及同一資本在不同人手里轉(zhuǎn)移使得一切資本好象增加了若干倍，因而也是虛擬資本的論述，就不純粹以有價(jià)證券作為載體，而是以所有權(quán)的歸屬和轉(zhuǎn)移作為載體�？梢�(jiàn)，馬克思所指出虛擬資本的含義，既包括著有價(jià)證券所代表的資本價(jià)值的不確定性，也包含著所有權(quán)歸屬的不確定性，前者以有價(jià)證券作為載體，后者以運(yùn)用資本的權(quán)利作為載體。

　　2. 虛擬經(jīng)濟(jì)不完全等同于虛擬資本。

　　在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，為了表達(dá)新生事物，人們引進(jìn)了“虛擬”這一概念，如虛擬工廠（virtual factory） 、虛擬辦公室（virtual office） 、虛擬銀行（virtual bank） 、虛擬大學(xué)（virtual university） 等。在這里virtual 沒(méi)有虛假、虛幻的意思，而是指事實(shí)實(shí)際的而不是名義上的狀態(tài)（almaost what is stated in fact but not in name） ，也就是說(shuō)事物的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)與它自身的過(guò)去傳統(tǒng)的名義狀態(tài)相分離。如果我們把這種狀態(tài)分離用哲學(xué)的“異化”來(lái)表達(dá)，則虛擬是對(duì)事物狀態(tài)異化的理論概括，虛擬經(jīng)濟(jì)也就是對(duì)經(jīng)濟(jì)事物狀態(tài)異化的概括。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，有載體異化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如電子商務(wù)。電子商務(wù)在網(wǎng)上為顧客提供信息，讓顧客選擇，提供商品，送貨上門(mén)，一般人稱(chēng)為“虛擬企業(yè)”，虛擬企業(yè)與實(shí)體企業(yè)相比有它們的共性，即提供商品信息，滿足顧客需求，但有它們的個(gè)性，沒(méi)有可供觀感的商品，沒(méi)有可容納顧客的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所等，所以，載體異化了。虛擬資本如股票，即可以把它稱(chēng)為載體異化的虛擬經(jīng)濟(jì)（因?yàn)樗�的載體是表現(xiàn)為所有權(quán)資本的有價(jià)證券，而不是職能資本的產(chǎn)出要素） ，又可以把它稱(chēng)為功能異化的虛擬經(jīng)濟(jì)，股票之所以稱(chēng)為虛擬資本不存在于它具有分割剩余價(jià)值的功能，而在于它能夠作為商品在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)實(shí)現(xiàn)增值，這就說(shuō)它能夠作為商品在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，賦予了它新的功能。除了功能異化的虛擬經(jīng)濟(jì)外，還有形式異化的虛擬經(jīng)濟(jì)，如一種權(quán)利派生或轉(zhuǎn)化為另一種權(quán)利，如銀行資產(chǎn)證券化和期權(quán)等。這種狀況表明：虛擬經(jīng)濟(jì)能夠有多種活動(dòng)或狀態(tài)存在，如果以貨幣來(lái)計(jì)量這種活動(dòng)的價(jià)值，并以此求得增值，則以貨幣計(jì)量的價(jià)值便成為虛擬資本，可以說(shuō)虛擬資本是人們從事的實(shí)體經(jīng)濟(jì)以外的，以一定的價(jià)值求得價(jià)值增值的活動(dòng)。這表明，虛擬經(jīng)濟(jì)中包括著虛擬資本，但虛擬經(jīng)濟(jì)不完全等于虛擬資本，二者涵蓋的內(nèi)容是有差別的。

　　3. 虛擬經(jīng)濟(jì)不同于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)。

　　網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)系統(tǒng)，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是通過(guò)系統(tǒng)提供信息的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的存在為虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生、發(fā)展創(chuàng)造了條件，但如果從網(wǎng)絡(luò)的客觀存在來(lái)說(shuō)，它不是虛擬的，而是實(shí)在的，比如IT 產(chǎn)業(yè)，它是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，它是實(shí)體經(jīng)濟(jì)而非虛擬經(jīng)濟(jì)。但如果以網(wǎng)絡(luò)為條件構(gòu)建電子商務(wù)活動(dòng)，形成虛擬企業(yè)，則網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的活動(dòng)又成為虛擬經(jīng)濟(jì)。問(wèn)題在于基于什么而言，或者說(shuō)從什么意義上講，它是虛擬的或非虛擬的。

　　4. 虛擬經(jīng)濟(jì)不同于泡沫經(jīng)濟(jì)。

　　泡沫經(jīng)濟(jì)是呈現(xiàn)在人們面前的轉(zhuǎn)瞬即逝的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象一般通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格的急劇上升又急劇下跌表現(xiàn)出來(lái)。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因有人為的操縱、人們預(yù)期的失誤等。這種現(xiàn)象的存在有別于經(jīng)濟(jì)周期正常的波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期正常波動(dòng)受客觀因素制約，時(shí)間較長(zhǎng)，呈現(xiàn)著階段性；泡沫經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是非正常的、受主觀因素制約、時(shí)間較短、不呈現(xiàn)階段性。泡沫經(jīng)濟(jì)除了反映在市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)中外，還會(huì)反映在其他領(lǐng)域，如虛報(bào)產(chǎn)值、虛報(bào)GDP 等。前者可稱(chēng)為價(jià)格泡沫，后者可稱(chēng)為產(chǎn)值泡沫或GDP 泡沫，可見(jiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)有多種表現(xiàn)形式。在虛擬經(jīng)濟(jì)中有可能存在泡沫經(jīng)濟(jì)，但不能說(shuō)必然存在泡沫經(jīng)濟(jì)。這就是說(shuō)虛擬經(jīng)濟(jì)中還會(huì)不存在泡沫。所以虛擬經(jīng)濟(jì)不等于泡沫經(jīng)濟(jì)。而且泡沫經(jīng)濟(jì)不等于價(jià)格泡沫。這就是說(shuō)泡沫經(jīng)濟(jì)不一定反映為價(jià)格過(guò)度上漲。

　　5. 泡沫經(jīng)濟(jì)不同于經(jīng)濟(jì)泡沫。

　　經(jīng)濟(jì)泡沫是指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況中存在著泡沫，如價(jià)格泡沫、產(chǎn)值泡沫等。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中存在一定泡沫是不可避免的，從一這意義上說(shuō)是正常的。經(jīng)濟(jì)泡沫進(jìn)一步發(fā)展，可能成為泡沫經(jīng)濟(jì)�？梢哉f(shuō)從經(jīng)濟(jì)泡沫到泡沫經(jīng)濟(jì)是一個(gè)從量變到質(zhì)變的過(guò)程。但泡沫經(jīng)濟(jì)是不正常的，畸形的經(jīng)濟(jì)。

　　三、當(dāng)代值得關(guān)注的虛擬經(jīng)濟(jì)

　　人們?cè)诳疾焯摂M經(jīng)濟(jì)時(shí)，多注重有價(jià)證券的市場(chǎng)特別是股票的上市流通，這自然是需要的。但在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)金融化的趨勢(shì)下，更值得我們關(guān)注的虛擬經(jīng)濟(jì)，應(yīng)當(dāng)是金融衍生商品交易、電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)銀行。

　　1. 衍生金融商品是在原本金融商品的基礎(chǔ)上派生的。如果說(shuō)原本金融商品是銀行借貸契約、公司股票和政府或企業(yè)債券，則衍生金融商品便是在它們的基礎(chǔ)上派生的金融資產(chǎn)證券、股票及債券期貨和期權(quán)。衍生金融商品相對(duì)于原本金融商品而言有其共性，但更有其個(gè)性。最重要的個(gè)性是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程的聯(lián)系不同，從而增值能力不同。公司股票和企業(yè)債券是實(shí)體資本的副本，與個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程密切相關(guān)，其增值能力取決于個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程的業(yè)績(jī)和回報(bào)。但這一點(diǎn)，國(guó)債卻不同：國(guó)債的增值能力不取決于個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程的業(yè)績(jī)和回報(bào)，而取決于政府的還本付息能力。政府的還本付息能力取決于國(guó)家的財(cái)政收入，國(guó)家的財(cái)政收入不取決于個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程，而與整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)。如果我們把其增值能力與個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程密切相關(guān)的公司股票和企業(yè)債券，稱(chēng)為第1 類(lèi)虛擬資本，則我們能夠把其增值能力與個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程不密切相關(guān)，而與社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)的國(guó)債，稱(chēng)為第2 類(lèi)虛擬資本。

　　按馬克思虛擬資本的相對(duì)論，沒(méi)有投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)，不在實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)中發(fā)揮作用但又要求增值的貨幣都是虛擬資本，則銀行借貸的貨幣資本也應(yīng)列入虛擬資本之列，銀行借貸活動(dòng)也是虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。銀行借貸活動(dòng)關(guān)系的載體是借貸契約，借貸契約與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程密切相關(guān)，因而其增值能力取決于個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程。但銀行作為“存款者的集中和貸款者的集中”，其增值能力又不完全取決于個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程，而取決于社會(huì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程。從這個(gè)意義上說(shuō)，作為虛擬資本的銀行借貸資本，處于第1 類(lèi)虛擬資本和第2 類(lèi)虛擬資本之間，可稱(chēng)作準(zhǔn)第2 類(lèi)虛擬資本。

　　金融衍生商品是在前三類(lèi)金融原本商品的基礎(chǔ)上派生的。比如金融資產(chǎn)證券，便產(chǎn)生于銀行貸款資產(chǎn)證券化。貸款資產(chǎn)證券化使得債權(quán)債務(wù)關(guān)系起了變化：證券化以前，銀行與借款人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系是雙向的、個(gè)別的。證券化以后，銀行把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)證券的購(gòu)買(mǎi)者，使得債權(quán)債務(wù)關(guān)系集合化和社會(huì)化，也就是說(shuō)，債權(quán)人是廣大的金融資產(chǎn)證券的購(gòu)買(mǎi)者，債務(wù)人不是個(gè)別的借款人，而是集合的借款人。這樣，證券化資產(chǎn)的增值能力，不取決于個(gè)別借款人的經(jīng)濟(jì)狀況，而取決于整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)狀況。從這個(gè)意義上說(shuō)，金融資產(chǎn)證券與個(gè)別經(jīng)濟(jì)過(guò)程的關(guān)系不直接。由此我們把它稱(chēng)作第4 類(lèi)虛擬資本。

　　股票、債券的期貨、期權(quán)交易，其對(duì)象是期貨、期權(quán)合同，由于買(mǎi)進(jìn)與賣(mài)出的合同能夠抵消，不必在合同到期時(shí)實(shí)地結(jié)算、交割某一種金融資產(chǎn)，所以，絕大多數(shù)交易者不必在實(shí)際結(jié)算時(shí)，真正擁有這種商品，只是根據(jù)其價(jià)格的漲落支付差額。其增值能力完全取決于當(dāng)事人的心理預(yù)期，可以說(shuō)這類(lèi)交易完全與實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程無(wú)關(guān)，由此我們能夠把這一類(lèi)交易活動(dòng)稱(chēng)作第5 類(lèi)虛擬資本。把虛擬資本從而虛擬經(jīng)濟(jì)作以上的劃分，表明在當(dāng)代，虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有相當(dāng)一部分，獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程。影響虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的因素有別于影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的因素。虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有其自身的規(guī)律。

　　2. 電子貨幣的興起，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來(lái)不可忽視的影響： （1） 電子貨幣的出現(xiàn)，改變著消費(fèi)者與企業(yè)家之間的交換方式。網(wǎng)上購(gòu)物，電子交易能夠完全取代支票和現(xiàn)金。但在這里需要權(quán)威機(jī)構(gòu)的支持和信任，包括商家和銀行，它們是能夠被充分信任的第三者。（2） 電子貨幣的出現(xiàn)改變著人們儲(chǔ)蓄與投資的方式，有剩余的收入者能夠在家通過(guò)電腦儲(chǔ)蓄和投資，并獲取大量的金融產(chǎn)品變動(dòng)的信息，可以通過(guò)四通八達(dá)的網(wǎng)絡(luò)去希望去的交易場(chǎng)所。（3） 電子貨幣的出現(xiàn)，使90 %以上的財(cái)富在電腦網(wǎng)絡(luò)里從一個(gè)賬戶轉(zhuǎn)到另一個(gè)賬戶并大大提高創(chuàng)造和追逐財(cái)富的速度。有人說(shuō)，這個(gè)速度相對(duì)于20 年前大約有3 倍以上的提高。有人說(shuō)，流通中的貨幣相對(duì)于中央銀行的真實(shí)儲(chǔ)備，從1974 年的8 ：1 上升到20 ：1 .（4） 貨幣電子化，不僅能節(jié)約資金給付、交換的時(shí)間，而且能從優(yōu)選擇資金的成本和收益，如能夠在最佳的時(shí)刻上選擇最優(yōu)的利率和匯率。

　　3. 網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)是上個(gè)世紀(jì)90 年代金融領(lǐng)域中的一件大事，網(wǎng)絡(luò)銀行又稱(chēng)虛擬銀行，是虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，考察虛擬經(jīng)濟(jì)不能不關(guān)注網(wǎng)絡(luò)銀行。1995 年10 月，全球第一家網(wǎng)絡(luò)銀行“安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行”（Security First Network Bank） 在美國(guó)誕生。這家銀行沒(méi)有地址，只有網(wǎng)址，營(yíng)業(yè)廳就是主頁(yè)畫(huà)面，所有交易都通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，員工只有10 人，1996 年存款達(dá)1400 萬(wàn)美元，估計(jì)1999 年存款金額達(dá)4 億美元。在美國(guó)，已經(jīng)有400 家金融機(jī)構(gòu)推出了網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。據(jù)調(diào)查，在2000 年以前，有16 %的家庭使用互聯(lián)網(wǎng)的電子銀行業(yè)務(wù)，帶來(lái)的利潤(rùn)占所有銀行利潤(rùn)的30 %.網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是： （1） 在網(wǎng)絡(luò)銀行的世界里，銀行的規(guī)模不能再以分行數(shù)、人員數(shù)去衡量。（2） 在網(wǎng)絡(luò)銀行的世界里，各銀行的金融產(chǎn)品一目了然，客戶很容易挑選出最有利的產(chǎn)品，銀行很難再靠單純的存放款業(yè)務(wù)生存，而必須推出特殊、高附加值的投資理財(cái)業(yè)務(wù)。（3） 不論是實(shí)體銀行還是虛擬銀行，當(dāng)前都處于一個(gè)以客戶為導(dǎo)向的金融時(shí)代，設(shè)計(jì)出高附加值、個(gè)人特色強(qiáng)的金融產(chǎn)品是銀行經(jīng)營(yíng)的核心所在。個(gè)人只要在網(wǎng)絡(luò)銀行上留下姓名、年齡、職業(yè)、家庭等資料，只要用鼠標(biāo)回答薪金所得、不動(dòng)產(chǎn)狀況，電腦就可以自動(dòng)評(píng)估信用等級(jí)。中國(guó)臺(tái)灣玉山銀行開(kāi)辦了個(gè)人貸款業(yè)務(wù)，只要信用評(píng)級(jí)在60 分以上，就可獲得60 萬(wàn)元以下貸款。（4） 網(wǎng)絡(luò)銀行對(duì)人才的需求有新的標(biāo)準(zhǔn)，不僅需要銀行家，而且需要經(jīng)濟(jì)學(xué)家、數(shù)學(xué)家和自然科學(xué)家，他們能設(shè)計(jì)模型，預(yù)測(cè)發(fā)展趨勢(shì)，成為金融世界的先知先覺(jué)者。當(dāng)然，網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展也要受到制度環(huán)境、投入成本、運(yùn)作條件和法律保障等約束，但科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，人類(lèi)理念的更新，網(wǎng)絡(luò)銀行在虛擬經(jīng)濟(jì)中的地位將與時(shí)俱進(jìn)。

　　虛擬經(jīng)濟(jì)源于經(jīng)濟(jì)主體又超越原經(jīng)濟(jì)主體，擴(kuò)展了人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的空間，縮短了人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的時(shí)間，改變著人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的價(jià)值觀、信息掌握、資源配置以及運(yùn)作方式，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將產(chǎn)生重要影響。