[摘要]公允價(jià)值一直是我國(guó)會(huì)計(jì)界關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)問題。使用公允價(jià)值計(jì)量在美國(guó)次貸危機(jī)中的慘痛教訓(xùn)又一次引起大家對(duì)使用公允價(jià)值的關(guān)注。我國(guó)應(yīng)適度地使用公允價(jià)值，并且要加強(qiáng)對(duì)公允價(jià)值的監(jiān)管，尤其是關(guān)于衍生金融工具公允價(jià)值計(jì)量與披露的監(jiān)管。本文主要從會(huì)計(jì)的角度分析了本次金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，及其對(duì)今后會(huì)計(jì)發(fā)展帶來的啟示。

　　[關(guān)鍵詞]公允價(jià)值；計(jì)量；影響；啟示

　　一、引言

　　自美國(guó)的次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)以來，“按市值計(jì)價(jià)”的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一直備受關(guān)注。那什么是公允價(jià)值呢?根據(jù)美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)于2006年9月正式發(fā)布的美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)(Statement 0f Flnancia JAccounting Standards，SFAS NO.157)——公允價(jià)值計(jì)量，SFAS NO.157將公允價(jià)值定義為：“報(bào)告實(shí)體所在市場(chǎng)的參與者之間(between market participants)進(jìn)行的有序交易(in anorderlytransaction)中出售一項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格(be re-ceived to sell an asset)或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所支出(pald totransfer a liability)的價(jià)格。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(JASB)的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(International Financial Reporting Standards，IFRSs)對(duì)公允價(jià)值的定義為：公平交易中。熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。我國(guó)于1998年發(fā)布的《債務(wù)重組》中，首次采用公允價(jià)值計(jì)量。在2001年1月修訂的前債務(wù)重組、非貨幣性交易等準(zhǔn)則中有公允價(jià)值的運(yùn)用，但是在同年財(cái)政部又取消了公允價(jià)值在上述準(zhǔn)則中的應(yīng)用。直至2004年7月又回到了采用公允價(jià)值的軌道上來。特別是2006年2月15日我國(guó)新頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在資產(chǎn)減值、企業(yè)合并、生物資產(chǎn)、石油天然氣開采、投資性房地產(chǎn)、企業(yè)年金等具體準(zhǔn)則中，都大量運(yùn)用了公允價(jià)值。新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》已于2007年1月1日起正式施行。我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的定義為：在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。從各國(guó)的定義可以看出，公允價(jià)值實(shí)際上是一個(gè)很廣的概念范疇，并不僅僅是與其他計(jì)量屬性相并列的一個(gè)概念�？梢哉f，它是其他屬性存在的基礎(chǔ)，即需要反映交易和事項(xiàng)內(nèi)含的公允的價(jià)格，并同時(shí)兼具可靠性、相關(guān)性的信息質(zhì)量特征。如果仔細(xì)分析這場(chǎng)全球金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，可以說是有很多方面。其一是自“9·11”以后，美聯(lián)儲(chǔ)13次降息，低利率政策促成房地產(chǎn)泡沫，然后又17次加息，引起房地產(chǎn)泡沫的破滅，從而引起次貸危機(jī)。其二，金融機(jī)構(gòu)熱衷于高杠桿投資工具，同時(shí)政府在危機(jī)到來之前監(jiān)管缺失。筆者主要從會(huì)計(jì)的角度來分析公允價(jià)值對(duì)本次金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，以及會(huì)對(duì)今后會(huì)計(jì)發(fā)展所帶來的啟示。

　　二、公允價(jià)值計(jì)量產(chǎn)生的影響

　　(一)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

　　對(duì)于我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來說，金融工具分為以下四類：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，如交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債；持有至到期投資；貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；可供出售金融資產(chǎn)。

　　1 交易性金融資產(chǎn)計(jì)量。

　　交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債主要是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售或回購(gòu)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，例如企業(yè)以賺取差價(jià)為目的從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券、基金等。

　　國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)于交易性金融資產(chǎn)在期末按公允價(jià)值(一般為市場(chǎng)價(jià)格)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)高于成本價(jià)時(shí)，超過部分計(jì)為公司當(dāng)期收益。同理，如果市場(chǎng)價(jià)低于成本價(jià)，則應(yīng)將低于金額計(jì)入公司當(dāng)期損失，這一個(gè)過程即稱為Mark－to－Market。

　　美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定的第157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融性資產(chǎn)要求按照公允價(jià)值計(jì)量，并將變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益表。在實(shí)踐中，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)一般是在月末做一次性計(jì)算。對(duì)于某些國(guó)外投行，由于內(nèi)部要求逐天計(jì)算投資損益，因此，Mark－to－Market是基于當(dāng)日市場(chǎng)收盤價(jià)逐日計(jì)算，并計(jì)入當(dāng)天損益。

　　該準(zhǔn)則僅引進(jìn)了產(chǎn)品質(zhì)量控制思想，而放棄了全面質(zhì)量管理思想，不重視業(yè)務(wù)過程的管理。這不僅僅是單純的美國(guó)金融危機(jī)，也必然同時(shí)是經(jīng)濟(jì)實(shí)體的危機(jī)。美國(guó)的世通、安然和施樂等知名大公司這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體，6年前就撐不住大做假賬了。這不僅使筆者想起國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院“不做假賬”校訓(xùn)的深刻含義。

　　2 投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值。

　　從我國(guó)實(shí)際情況來看，投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值評(píng)估將對(duì)投資者理解上市公司價(jià)值產(chǎn)生很大影響，公允價(jià)值的變化將加大凈利潤(rùn)的波動(dòng)幅度，容易誤導(dǎo)投資者并間接影響上市公司的市場(chǎng)形象。由于國(guó)內(nèi)投資性房地產(chǎn)市場(chǎng)剛剛進(jìn)入加速發(fā)展階段，預(yù)計(jì)投資性房地產(chǎn)升值潛力大。采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的公允價(jià)值判斷，總體上每年重估增值額會(huì)增加。計(jì)入上市公司財(cái)報(bào)的當(dāng)年凈利潤(rùn)會(huì)得到持續(xù)額外提升。目前，我國(guó)評(píng)估市場(chǎng)剛剛起步，公允價(jià)值的確定是否合理是投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量是否合理的關(guān)鍵。這意味著若計(jì)入投資房地產(chǎn)公允價(jià)值，上市公司利潤(rùn)波動(dòng)將增大，將給投資者在判斷公司價(jià)值上帶來影響。

　　3 可供出售金融資產(chǎn)。

　　根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，可供出售金融資產(chǎn)在終止確認(rèn)即被處置時(shí)，將釋放出利潤(rùn)。因?yàn)樵��?jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)部分將轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期的投資收益。目前，我國(guó)很多上市公司將大部分對(duì)外投資放在“可供出售金融資產(chǎn)”中進(jìn)行核算，這些投資市價(jià)的波動(dòng)就直接影響資本公積，浮虧卻沒有在利潤(rùn)表中得到反映。從這個(gè)意義上說，目前我國(guó)上市公司擁有的近3萬億元可供出售金融資產(chǎn)相當(dāng)于一個(gè)巨大的利潤(rùn)“存折”，但這些利潤(rùn)在金融危機(jī)面前卻是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南的規(guī)定：“分析判斷可供出售金融資產(chǎn)是否發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)注重該金融資產(chǎn)公允價(jià)值是否持續(xù)下降。通常情況下，如果可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值發(fā)生較大幅度的下降，或在綜合考慮各種相關(guān)因素后，預(yù)期這種下降趨勢(shì)屬于非暫時(shí)性的，可以認(rèn)定該可供出售金融資產(chǎn)已發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失。”這些隱藏的浮虧只有通過計(jì)提減值準(zhǔn)備才能從資本公積中轉(zhuǎn)出，在利潤(rùn)表中反映為資產(chǎn)減值損失。

　　4 相關(guān)金融衍生品的計(jì)量問題。

　　金融衍生工具是在傳統(tǒng)金融工具(如現(xiàn)金、股票、外匯、債券等)基礎(chǔ)上衍生出來的新興金融工具。包括遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)和期權(quán)，以及有遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)和期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具。

　　由于本次金融危機(jī)涉及大量有關(guān)金融衍生品的內(nèi)容，對(duì)于金融衍生品如何進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量也是一個(gè)非常關(guān)鍵的問題。如果交易對(duì)象存在于一個(gè)交易活躍、信息傳遞迅速、監(jiān)管機(jī)制健全的市場(chǎng)上，那么現(xiàn)行市價(jià)反映了所有公開的信息，現(xiàn)行市價(jià)就是公允價(jià)值的具體體現(xiàn)，此時(shí)公允價(jià)值就是交易數(shù)乘以市價(jià)；

　　如果該衍生金融工具不存在活躍市場(chǎng)但與其類似的衍生金融工具存在活躍市場(chǎng)，則其公允價(jià)值應(yīng)參照與其類似的衍生金融工具的市場(chǎng)價(jià)格，并經(jīng)適當(dāng)?shù)牟町愓{(diào)整后確定：如果與其類似的衍生金融工具也不存在活躍市場(chǎng)，則應(yīng)采用適當(dāng)?shù)挠?jì)價(jià)模型計(jì)算確定。審查公允價(jià)值變動(dòng)所產(chǎn)生的利得或損失要看其是作為所有者權(quán)益記入資產(chǎn)負(fù)債表還是作為綜合收益。在采用計(jì)價(jià)模型計(jì)算確定衍生金融工具的公允價(jià)值時(shí)，如果能利用外部信息，那么最好不要利用內(nèi)部信息。比如，某些情況下，不公開交易條件下的交換產(chǎn)生的市場(chǎng)價(jià)格等市場(chǎng)信號(hào)比以內(nèi)部預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值來確定無公開標(biāo)價(jià)金融工具的公允價(jià)值可能更有意義。對(duì)于某些金融工具而言，企業(yè)在確定其公允價(jià)值時(shí)可以有兩種選擇，以立即結(jié)算價(jià)值為基礎(chǔ)，或以預(yù)期結(jié)算價(jià)值為基礎(chǔ)。確定無公開標(biāo)價(jià)金融工具的公允價(jià)值時(shí)，人們較多采用內(nèi)部預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值作為計(jì)量基礎(chǔ)。對(duì)于與其他類似金融工具放在一起形成組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具，也就是通常說的“打包”現(xiàn)象而言，此時(shí)，單項(xiàng)金融工具的公允價(jià)值確定應(yīng)考慮“打包”的影響，應(yīng)建立在類似金融工具組合的價(jià)值基礎(chǔ)上，而不是單項(xiàng)金融工具的可觀察或估計(jì)的市場(chǎng)價(jià)格上。由此可見，金融衍生品的計(jì)量可能會(huì)有個(gè)人主觀成分，所以計(jì)量的價(jià)格并非與真實(shí)價(jià)值相一致，可能在未來對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大的不確定性。

　　(二)會(huì)計(jì)信息披露

　　1 結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度和流動(dòng)性。

　　國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)已經(jīng)發(fā)布了場(chǎng)內(nèi)交易證券品種的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)執(zhí)行的差異不大，證券產(chǎn)品的發(fā)行人、創(chuàng)設(shè)人、擔(dān)保人、托管人、資產(chǎn)池、交易規(guī)則、交易信息、法律文書、售后服務(wù)、投資者教育等都有公開和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)節(jié)，但是，不少次貸衍生品MRS和CDO不僅品種不名，而且交投不活躍；不僅在場(chǎng)外交易，而且大多是機(jī)構(gòu)投資者一對(duì)一交易；不僅市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制不健全，而且信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制缺少競(jìng)爭(zhēng)性；不僅交易信息不多，而且交易信息對(duì)公眾價(jià)值不大：不僅或有負(fù)債、SPV等表外工具并表?xiàng)l件不清，而且并表準(zhǔn)則不統(tǒng)一；不僅發(fā)行人信息披露不全，而且缺乏投資者審慎評(píng)閱機(jī)制。也就是說，場(chǎng)外交易的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品缺乏透明度，缺少流動(dòng)性，價(jià)格形成機(jī)制和發(fā)現(xiàn)機(jī)制不暢，形成了結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　2 風(fēng)險(xiǎn)管理和審慎監(jiān)管不夠。

　　國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)技術(shù)委員會(huì)主席工作小組調(diào)查了11家大型跨國(guó)際投資銀行的流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)情況，形成了《關(guān)于次貸危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)管理的調(diào)查報(bào)告》。他們發(fā)現(xiàn)，次貸產(chǎn)品市場(chǎng)中，證券行業(yè)只是業(yè)務(wù)中介，通過中介投資方和融資方獲取管理傭金，不僅沒有重視風(fēng)險(xiǎn)管理的積極性，而且不少次貸產(chǎn)品在場(chǎng)外交易，沒有高頻的市場(chǎng)交易和公允的市值，難以適時(shí)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。不少機(jī)構(gòu)只好“外包”內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理，依賴信用等級(jí)度量次貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果在次貸危機(jī)期間，不少證券公司符合法定的凈資本要求，但卻無法滿足公司的流動(dòng)性需要；缺乏臨時(shí)融資能力的證券公司還迫于流動(dòng)性而破產(chǎn)兼并，傳染了次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)散了次貸危機(jī)。外部環(huán)境的重大變化促使財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者現(xiàn)在更加關(guān)注相關(guān)規(guī)定要求的信息披露，如公允價(jià)值、長(zhǎng)短期負(fù)債、持續(xù)經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)減值計(jì)算等，要求信息披露加入流動(dòng)性和信貸政策方面的信息，這點(diǎn)值得財(cái)務(wù)報(bào)告使用者特別關(guān)注。所以財(cái)務(wù)報(bào)告的主體必須披露所有涉及管理信貸風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資本管理以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)中不確定的政策。公允價(jià)值的披露必須說明公允價(jià)值是通過活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定還是采用計(jì)價(jià)技術(shù)估算得出的。

　　(三)會(huì)計(jì)計(jì)量屬性

　　公允價(jià)值是會(huì)計(jì)制定者一直倡導(dǎo)的，他們認(rèn)為，公允價(jià)值是會(huì)計(jì)計(jì)量的基礎(chǔ)，它可以使會(huì)計(jì)報(bào)表更好地反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。因此，公允價(jià)值越來越多地被吸收到新的和修訂后的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之中。然而，公允價(jià)值也是一把雙刃劍。在市場(chǎng)向好的時(shí)候。以所謂公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)獲利頗豐，金融機(jī)構(gòu)損益表上體現(xiàn)出大量的利潤(rùn)，這容易讓資產(chǎn)管理者和交易人員滋生盲目的樂觀情緒，也促使股東增加了多分配紅利的沖動(dòng)，這些行動(dòng)都不利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。一旦經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)看空的時(shí)候，相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值將被低估，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)將被要求按照不同的資產(chǎn)屬性計(jì)提準(zhǔn)備或者減少所有者權(quán)益。“順周期效應(yīng)”削弱了金融機(jī)構(gòu)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，在一定程度上起到了“火上澆油”和“雪上加霜”的共振作用。市場(chǎng)向好時(shí)，以公允價(jià)值計(jì)量的金融產(chǎn)品在利潤(rùn)表上顯示大量浮動(dòng)收益，誘使企業(yè)管理層滋生片面樂觀情緒，誘使股東增添超分利潤(rùn)的沖動(dòng)。一旦經(jīng)濟(jì)下滑，相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值看低，金融機(jī)構(gòu)就要計(jì)提高額減值準(zhǔn)備，這勢(shì)必影響金融機(jī)構(gòu)的盈利水平和資本充足率水平。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)只好加大交易性金融資產(chǎn)的拋售力度。于是，市場(chǎng)陷入了交易價(jià)格下跌——提取高額減值準(zhǔn)備、核減股東權(quán)益——非理性拋售——價(jià)格繼續(xù)下跌——繼續(xù)加大減值準(zhǔn)備計(jì)提和繼續(xù)核減權(quán)益的惡性循環(huán)。直到資本充足率杠桿和流動(dòng)性杠桿斷裂，金融機(jī)構(gòu)崩盤。

　　國(guó)際貨幣基金組織在最近《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，在某些情況下，如在流動(dòng)性非常差的市場(chǎng)或在極度樂觀或者悲觀的形勢(shì)下，公允價(jià)值會(huì)計(jì)方法會(huì)得出與長(zhǎng)期基本面和所考慮風(fēng)險(xiǎn)不相符的估值。著名投資銀行貝爾斯登和2008年9月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的雪曼兄弟也是由于這個(gè)原因而倒閉的。

　　三、我國(guó)應(yīng)從中得到的啟示

　　啟示之一：加強(qiáng)資本市場(chǎng)的監(jiān)管力度

　　新準(zhǔn)則實(shí)施是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，無論是稅務(wù)等政府職能部門、上市公司及其財(cái)會(huì)人員、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)，還是相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及報(bào)表使用人，都需在有限的時(shí)間內(nèi)適應(yīng)和理解新準(zhǔn)則的規(guī)定，并為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施做好充分準(zhǔn)備，包括新準(zhǔn)則與稅收政策的銜接，相關(guān)人員輔導(dǎo)培訓(xùn)，公允價(jià)值模型建立以及相關(guān)歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)信息的搜集與整理，改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)等等。作為準(zhǔn)則制定方。財(cái)政部應(yīng)及早制定轉(zhuǎn)換計(jì)劃，盡量減少準(zhǔn)則的轉(zhuǎn)換成本，要大力組織開展新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和應(yīng)用指南的培訓(xùn)工作。金融證券等監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行必要的改革會(huì)計(jì)計(jì)量方法的適時(shí)調(diào)整。

　　啟示之二：公允價(jià)值的應(yīng)用不能濫用，必須謹(jǐn)慎

　　與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和美國(guó)的財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則相比，我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在確定公允價(jià)值的應(yīng)用范圍時(shí)，更充分地考慮了我國(guó)的國(guó)情，作了審慎的改進(jìn)。公允價(jià)值的運(yùn)用必須滿足一定的條件，在基本準(zhǔn)則第四十三條中就明確指出采用重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價(jià)值計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)保證所確定的會(huì)計(jì)要素金額能夠取得并可靠計(jì)量。在有關(guān)具體準(zhǔn)則中，對(duì)采用公允價(jià)值計(jì)量的，都有明確規(guī)定的限制條件。比如在投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則中就明確規(guī)定采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列條件：一是投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)：二是企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)。

　　啟示之三：完善信息披露的透明性

　　從20世紀(jì)90年代起，以FASB為代表的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)在收益確定上開始由“收入費(fèi)用觀”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)負(fù)債觀”。根據(jù)這種新的會(huì)計(jì)理念，會(huì)計(jì)重心在于資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量，收入和費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量居于從屬地位。收益確定由“收入費(fèi)用觀”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)負(fù)債觀”，不僅使計(jì)量屬性由側(cè)重歷史成本轉(zhuǎn)向公允價(jià)值，而且將進(jìn)一步弱化凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間的關(guān)系。在公允價(jià)值計(jì)量模式下，現(xiàn)金流量成為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力的一個(gè)重要指標(biāo)，信息使用者應(yīng)改變以往以市最率解讀企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的思路，從以凈利潤(rùn)為導(dǎo)向的市盈率模型和以凈資產(chǎn)為導(dǎo)向的剩余收入模型逐漸向以現(xiàn)金流為導(dǎo)向的紅利折扣模型和現(xiàn)金流量模型過渡，提高會(huì)計(jì)信息的解讀能力。

　　啟示之四：完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，提高估價(jià)技術(shù)水平

　　市場(chǎng)價(jià)格是最簡(jiǎn)便的公允價(jià)值來源，也是最為客觀、可靠的信息源。只有不斷完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，建立成熟、高效的資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)，才能為公允價(jià)值的運(yùn)用提供良好的市場(chǎng)環(huán)境，提供充分而有效的市場(chǎng)數(shù)據(jù)支持。當(dāng)前，應(yīng)該努力培育各級(jí)市場(chǎng)，包括生產(chǎn)資料市場(chǎng)和二手交易市場(chǎng)，逐步建立與我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相適應(yīng)的全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，大力推進(jìn)信息資源公開化，形成良好的市場(chǎng)價(jià)格體系，進(jìn)而使公允價(jià)值的取得更為客觀、直接。對(duì)于沒有活躍交易市場(chǎng)的資產(chǎn)、負(fù)債信息，要采用現(xiàn)值技術(shù)來計(jì)算出相應(yīng)的公允價(jià)值。我國(guó)應(yīng)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及有關(guān)法律規(guī)章上給予明確的有利于具體實(shí)務(wù)操作的規(guī)范要求，如頒布統(tǒng)一的《公允價(jià)值計(jì)量》具體準(zhǔn)則及使用指南，以指導(dǎo)如何采用現(xiàn)值技術(shù)估計(jì)公允價(jià)值。在指南中，應(yīng)可能詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告問題，明確規(guī)定未來現(xiàn)金流量的估計(jì)、折現(xiàn)率以及折現(xiàn)方法的選擇等。根據(jù)相機(jī)決策的理論，應(yīng)考慮放緩?fù)菩泄�允價(jià)值計(jì)量推廣的步伐。如美國(guó)參眾兩院剛剛表決通過的救援法案中，賦予了SEC暫停使用公允價(jià)值計(jì)量的權(quán)利，并要求SEC在未來90天內(nèi)就公允價(jià)值對(duì)金融業(yè)的影響進(jìn)行一個(gè)全面的研究。

　　啟示之五：對(duì)公允價(jià)值的監(jiān)管進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定

　　我國(guó)新準(zhǔn)則體系對(duì)公允價(jià)值的規(guī)定分布在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，比如金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等方面。而且對(duì)于不同的項(xiàng)目，公允價(jià)值的應(yīng)用條件不同。比如，在非貨幣交易中，新準(zhǔn)則規(guī)定了在非貨幣性資產(chǎn)交換時(shí)，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益的兩個(gè)前提條件，即該項(xiàng)交換必須具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，并且換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。商業(yè)實(shí)質(zhì)是指換入資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量必須在風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額方面與換出資產(chǎn)顯著不同，或者是換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值不同，且其差額與換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)的公允價(jià)值相比是重大的�，F(xiàn)行的做法可能導(dǎo)致各個(gè)具體準(zhǔn)則關(guān)于公允價(jià)值的規(guī)定缺乏一致性和可比性，給人感覺是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”。針對(duì)廣泛運(yùn)用公允價(jià)值帶來的操作上的難度，筆者認(rèn)為，相應(yīng)的監(jiān)管部門應(yīng)盡快制定并公布一個(gè)具體指南，對(duì)于公允價(jià)值的定性和定量給予一個(gè)明確標(biāo)準(zhǔn)，使公允價(jià)值這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)出現(xiàn)太大的差異�？梢栽诳傮w上規(guī)定以公允價(jià)值計(jì)量，在具體的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)上，可以有針對(duì)性地使用。同時(shí)要注意會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與審計(jì)準(zhǔn)則的一致性。我國(guó)頒布了審計(jì)準(zhǔn)則征求意見稿——《公允價(jià)值計(jì)量和披露的審計(jì)》，所以也應(yīng)該考慮制定《公允價(jià)值計(jì)量和披露》的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

　　啟示之六：規(guī)范衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量與風(fēng)險(xiǎn)披露

　　隨著金融創(chuàng)新的加快，金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展需要各有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)同作戰(zhàn)。為推動(dòng)金融衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展，應(yīng)做好各方面的基礎(chǔ)性工作，比如要完善金融衍生品的有關(guān)法規(guī)，營(yíng)造良好的法律環(huán)境；要制定金融衍生品的交易規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)；要加強(qiáng)市場(chǎng)投資者的教育，普及金融衍生品的有關(guān)專業(yè)知識(shí)。金融衍生品交易天生的高風(fēng)險(xiǎn)性已經(jīng)造成了諸多的事件，其中金融衍生品交易的報(bào)告和披露不足是關(guān)鍵性的原因之一。有鑒于此，在制定金融衍生產(chǎn)品會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)該以規(guī)范金融衍生品的列報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)披露作為關(guān)鍵和重點(diǎn)，以提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠和全面準(zhǔn)確性，向反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的方向進(jìn)行會(huì)計(jì)制度改革。例如，準(zhǔn)則規(guī)定衍生金融工具一律以公允價(jià)值計(jì)量，并從表外移到表內(nèi)反映。企業(yè)不但要考慮現(xiàn)金流等經(jīng)濟(jì)因素，還要考慮衍生金融工具對(duì)報(bào)表的影響，以避免給報(bào)表帶來過大的波動(dòng)。