2007年是上市公司執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則的第一年。新準(zhǔn)則中引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，在投資性房地產(chǎn)、企業(yè)合并、股份支付、生物資產(chǎn)、債務(wù)重組和非貨幣性交換，特別是金融工具的確認(rèn)與計(jì)量等準(zhǔn)則中，要求用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量和后續(xù)確認(rèn)。隨著我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，公允價(jià)值計(jì)量可能會增加我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的波動性，但公允價(jià)值因其能夠公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績等信息，已經(jīng)被認(rèn)可作為提高會計(jì)信息相關(guān)性的重要計(jì)量屬性。截至2008年4月30日，滬市共有861家上市公司披露年報(bào)，加上紫金礦業(yè)通過《招股說明書》披露2007年年報(bào)資料，共有862家公司披露了年報(bào)。經(jīng)對年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，2007年共有256家上市公司發(fā)生公允價(jià)值變動損益，占上市公司家數(shù)的29.7%，其中175家公司產(chǎn)生公允價(jià)值變動收益，總額為357億元，81家公司發(fā)生公允價(jià)值變動損失，總額為129億元，兩者合計(jì)為收益，金額為228億元，占全部滬市上市公司全年凈利潤8797.24億元的2.6%?？傮w上看，公允價(jià)值變動損益對利潤影響微弱。其中，發(fā)生損益數(shù)額較大是證券、保險(xiǎn)、銀行和上證50指數(shù)樣本等大公司，對外投資特別是持有證券(股票、債券)數(shù)額較大的公司，以及擁有衍生金融工具較多的企業(yè)。

　　一、分行業(yè)具體分析

　　(一)上市銀行

　　銀行業(yè)中中國銀行的公允價(jià)值變動收益最大為168.35億元，占2007年凈利潤27.15%，最小的為中信銀行，發(fā)生公允價(jià)值變動凈損失8.12億元人民幣，占2007年凈利潤9.79%,損失對利潤影響比例最大是南京銀行，占2007年凈利潤13.36%。 12家銀行中，有4家是收益，8家為損失。公允價(jià)值變動收益的主要來源是交易性金融工具和衍生金融工具價(jià)值的增加，貴金屬的漲價(jià)。由于2007年股票市場的持續(xù)火爆，人民銀行多次加息和提高存款準(zhǔn)備率導(dǎo)致債券市場的低迷和價(jià)格下降，發(fā)生損失的主要原因是為交易目的持有的債券和衍生產(chǎn)品重估價(jià)值下跌，特別是由于人民幣的升值，衍生金融工具價(jià)值下降是造成多數(shù)銀行發(fā)生損失的原因，如浦發(fā)銀行衍生金融工具損失1.94億元華夏銀行損失0.29億元，興業(yè)銀行損失0.75億元，北京銀行損失0.29億元，工商銀行損失0.92億元，交通銀行損失最大為8.06億元。

　　(二)上市保險(xiǎn)公司

　　上市的3家保險(xiǎn)公司中，中國平安公允價(jià)值變動收益最大，為68.85億元，而同是保險(xiǎn)公司的中國人壽則是公允價(jià)值變動損失最大，為-63.88億元，中國太保為2.35億元的收益。中國平安公允價(jià)值變動主要包括交易性金融工具的股票和基金以及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融工具，持有少量的債券和其他衍生金融工具。而中國人壽年末交易性金融資嚴(yán)為人民幣251.10億元，全年實(shí)現(xiàn)的投資收益為人民幣308.73億元，而只是期末債權(quán)性投資賬面未實(shí)現(xiàn)損失2.77億元，股權(quán)性投資賬面未實(shí)現(xiàn)損失61.11億元。

　　(三)上市證券公司

　　在滬市上市的4家證券公司公允價(jià)值變動均為收益，中信證券和海通證券分別為33.51億元和10.8億元，證券公司的收益占整個滬市收益228.38億元的19.93%，四家公司占去了近五分之一。中信證券和海通證券之所以取得巨額的公允價(jià)值變動收益，一方面是由于持有大量的交易性金融資嚴(yán)，另一方面，是由于2007年創(chuàng)新類的券商可以創(chuàng)設(shè)權(quán)證，海通證券2007年共創(chuàng)設(shè)了3只認(rèn)購權(quán)證，7只認(rèn)沽權(quán)證，創(chuàng)設(shè)總量達(dá)到10.12億份，中信證券也創(chuàng)設(shè)了大量的權(quán)證，權(quán)證的創(chuàng)設(shè)是證券公司獲得了不菲的收益。

　　(四)采用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公司

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2007年年底，滬市共有361家公司擁有投資性房地產(chǎn)，但采用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)公司僅有11家公司，采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地嚴(yán)的公司只占3%，其中三家公司2007年投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值沒有發(fā)生變化，因而，沒有產(chǎn)生公允價(jià)值變動損益。11家公司中中國銀行發(fā)生數(shù)額為20.7億元，占全部數(shù)額21.21億元的97.6%，中國銀行的投資性房地產(chǎn)主要包括其香港控股子公司中銀國際擁有的海外物業(yè)。

　　(五)其他公司發(fā)生公允價(jià)值變動收益的原因

　　除了銀行、保險(xiǎn)、證券和投資性房地產(chǎn)以外，其他上市公司發(fā)生公允價(jià)值變動損益的原因也主要集中在交易性金融資產(chǎn)和負(fù)債期末價(jià)值的變化上。除此以外，公司發(fā)生可轉(zhuǎn)換債券的衍生金融工具公允價(jià)值變動，可轉(zhuǎn)換債券的衍生金融工具通常要使用Black-Scholes模型進(jìn)行計(jì)算，模型中要用到股價(jià)、轉(zhuǎn)股價(jià)、浮動性格、平均無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、平均預(yù)計(jì)年限等參數(shù)，這些參數(shù)的任何變動將引起衍生工具部分公允價(jià)值的變動，如中國石化、中國聯(lián)通和上海汽車等公司擁有另一家公司的認(rèn)股權(quán)證，如華能國際持有長江電力認(rèn)股權(quán)證，其公允價(jià)值變動收益被劃分為交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值的變動收益。貿(mào)易型公司擁有的其他衍生金融工具產(chǎn)生的損益，如豫園商城擁有的交易性金融資產(chǎn)包括利率掉期、押匯理財(cái)，交易性金融負(fù)債包括黃金租賃等，廈門國貿(mào)擁有的交易性金融資產(chǎn)包括遠(yuǎn)期結(jié)售匯、期貨，交易性金融負(fù)債包括NDF(無本金交割遠(yuǎn)期外匯選擇權(quán))等，中國神華還包括掉期合同等。

　　二、公允價(jià)值變動收益存在問題分析

　　(一)劃分標(biāo)準(zhǔn)不明確，造成公司核算存在較大的隨意性

　　2006年新的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，根據(jù)長期股權(quán)投資對被投資單位的影晌程度和公允價(jià)值能否可靠計(jì)量，新準(zhǔn)則將長期股權(quán)投資進(jìn)行了分類。一是能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的權(quán)益性投資，即對子公司投資;二是能夠與其他合營方一同對被投資單位實(shí)施共同控制的權(quán)益性投資，即對合營企業(yè)投資;三是能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資，即對聯(lián)營企業(yè)投資;四是對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影晌，且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資;五是其他權(quán)益性投資，即對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影晌，但在活躍市場中有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量的權(quán)益性投資?！?a href="http://m.jnjuyue.cn/new/63/64/77/2006/2/yi344331417142260021014-0.htm">企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號—長期股權(quán)投資》規(guī)范了前四類長期股權(quán)投資的核算，而第五類長期股權(quán)投資則應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定進(jìn)行處理(包含于交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)中)。對于前四類長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量，是從區(qū)分長期股權(quán)投資類別的角度，根據(jù)不同類別長期股權(quán)投資的特點(diǎn)，分別采用成本法和權(quán)益法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的。對第五類是采用公允價(jià)值對其進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。在對2007年已經(jīng)披露的年報(bào)分析中發(fā)現(xiàn)，對同一類別的投資，不同公司和同一公司采用了不同的分類與核算，特別是對投資其他公司股票的核算，企業(yè)根據(jù)自身情況選擇不同的處理方法。甚至有公司將其作為長期股權(quán)投資核算。對以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)，如果公司將其作為可供出售的金融資產(chǎn)，期末與期初公允價(jià)值的變化，公司將其作為所有者權(quán)益中資本公積的增加，可供出售的金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變化不影響公司的當(dāng)期損益。如果公司想增加當(dāng)期利潤，就直接出售一部分股票，作為已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利得，直接增加當(dāng)期收益。對交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)沒有嚴(yán)格的劃分標(biāo)準(zhǔn)，從而造成公司間劃分可供出售的金融資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)的隨意性，造成不同公司間利潤和財(cái)務(wù)信息的不可比。

　　公允價(jià)值變動損益是未實(shí)現(xiàn)的利得，是沒有現(xiàn)金作支撐的。如果用上述利潤進(jìn)行分紅，在沒有現(xiàn)金流入的情況下又發(fā)生現(xiàn)金流出，會出現(xiàn)企業(yè)價(jià)值高估或低估的情況。中國證監(jiān)會頒布的《證券公司年度報(bào)告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則(2008年修訂)》及其附件《證券公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注編制的特別規(guī)定》要求，證券公司可供分配利潤中“公允價(jià)值變動收益”部分將不得用于向股東進(jìn)行現(xiàn)金分配，更加重了上述現(xiàn)象的發(fā)生。公司處置了交易性金融資產(chǎn)或交易性金融負(fù)債，此前所確認(rèn)的“公允價(jià)值變動收益”由于已落袋為安，將轉(zhuǎn)入“投資收益”項(xiàng)目，便可計(jì)入向股東進(jìn)行現(xiàn)金分配的基數(shù)，如果期末仍然持有，則為未實(shí)現(xiàn)的持有利得。

　　因此，建議相關(guān)政策制定部門，對可供出售的金融資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)的劃分標(biāo)準(zhǔn)要明確，同一家企業(yè)對性質(zhì)相同的證券投資應(yīng)作為一類進(jìn)行處理，對不同企業(yè)性質(zhì)相同的證券投資，也應(yīng)作為一類進(jìn)行處理，從而，堵住公司操縱利潤的機(jī)會，保證會計(jì)信息的真實(shí)可比。

　　(二)公允價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)要求過嚴(yán)，影響公允價(jià)值的使用

　　由于新會計(jì)準(zhǔn)則確定投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格，要求公司應(yīng)從活躍的房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價(jià)格其他相關(guān)信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)，不允許公司采用估值技術(shù)確定投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值。同一企業(yè)也只能用一種模式對所有投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，不得同時(shí)采用兩種模式;而已采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，也不得通過會計(jì)政策變更轉(zhuǎn)為成本模式。因此，只有極少數(shù)上市公司選擇公允價(jià)值模式也在情理之中。企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施問題專家工作組意見又指出，采用公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足以下條件:一是投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場。“所在地”一般是指投資性房地產(chǎn)所在的大中城市的城區(qū)。二是企業(yè)能夠從活躍的房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)。所謂“同類或類似的房地產(chǎn)”，對建筑物而言，是指所處地理位置和地理環(huán)境相同，性質(zhì)相同，結(jié)構(gòu)類型相同或相近，新舊程度相同或相近，可使用狀況相同或相近的建筑物;對土地使用權(quán)而言，是指同一城區(qū)，同一位置區(qū)域，所處地理環(huán)境相同或相近，可使用狀況相同或相近的土地。不具備上述條件的，不得采用公允價(jià)值模式。企業(yè)通常應(yīng)當(dāng)采用成本模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，在符合新準(zhǔn)則規(guī)定的條件下，才允許采用公允價(jià)值模式。同一企業(yè)只能采用一種模式對所有投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，不得同時(shí)采用兩種計(jì)量模式。

　　中國證監(jiān)會發(fā)布的《做好與新會計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)財(cái)務(wù)會計(jì)信息披露工作通知》要求，上市公司要謹(jǐn)慎適度選用公允價(jià)值計(jì)量模式，同時(shí)要求上市公司建立健全同公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的決策體系。在依據(jù)新會計(jì)準(zhǔn)則采用公允價(jià)值模式對財(cái)務(wù)報(bào)表的重要資產(chǎn)，負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)量時(shí)，公司管理層應(yīng)綜合考慮包括活躍市場交易在內(nèi)的各項(xiàng)影響因素，對能否持續(xù)可靠地取得公允價(jià)值做出科學(xué)合理的評價(jià)，董事會應(yīng)在充分討論的基礎(chǔ)上形成決議。要充分披露確定公允價(jià)值的方法，相關(guān)估值假設(shè)以及主要參數(shù)的選取原則。上市公司不得隨意將成本計(jì)量模式變更為公允價(jià)值計(jì)量模式，也不得通過隨意變更房地產(chǎn)用途等手段進(jìn)行利潤操縱。公司董事會應(yīng)就重要投資性房地產(chǎn)項(xiàng)目后續(xù)計(jì)量模式的選擇，變更以及投資性房地產(chǎn)用途轉(zhuǎn)換等事項(xiàng)做出決議。擁有投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司，一方面，考慮到行業(yè)內(nèi)大多數(shù)公司均未采用公允價(jià)值對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，處在一種觀望狀態(tài)。另一方面，公司可能考慮到公允價(jià)值的估值會面臨較多的不確定性因素，市場的發(fā)育程度與價(jià)格的取得方式等問題困擾企業(yè)采用公允價(jià)值。

　　(三)相關(guān)配套制度還不夠完善

　　從公允價(jià)值準(zhǔn)則的實(shí)施情況看，相關(guān)配套制度還存在許多不完善之處。比如采用公允價(jià)值對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的稅收制度就存在許多不明確的方面。如對于公允價(jià)值的變化是否允許抵減所得稅，稅法尚不明確?，F(xiàn)行房地產(chǎn)稅的征收政策是按照《中華人民共和國房產(chǎn)稅暫行條例》執(zhí)行，條例第3條規(guī)定房產(chǎn)稅依照房產(chǎn)原值一次減除10%至30%后的余值計(jì)算繳納，具體減除幅度，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府規(guī)定。投資性房地產(chǎn)在按照公允價(jià)值計(jì)價(jià)后，房產(chǎn)稅的交納標(biāo)準(zhǔn)如何計(jì)算，扣除數(shù)額如何計(jì)算，均不明確。投資性房地產(chǎn)采用成本模式核算，當(dāng)期計(jì)提的折舊費(fèi)用和攤銷費(fèi)用可以在稅前全部或部分抵扣，而在公允價(jià)值計(jì)量模式下，對投資性房地產(chǎn)不計(jì)提折舊或攤銷，也就享受不到稅前抵扣的優(yōu)惠。此外，由于近兩年房地產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，現(xiàn)行房地嚴(yán)價(jià)格處于高點(diǎn)，在采用公允價(jià)值對投資性房地嚴(yán)計(jì)價(jià)，就會將土地和房嚴(yán)的歷史漲價(jià)全部予以確認(rèn)，所有者權(quán)益會出現(xiàn)較大幅度增加，隨著國家對房地嚴(yán)市場宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，房地嚴(yán)的價(jià)格可能會出現(xiàn)回落，采用公允價(jià)值對投資性房地嚴(yán)計(jì)價(jià)對經(jīng)營期間房地嚴(yán)價(jià)格的下降將作為當(dāng)期費(fèi)用，勢必增加了管理層的經(jīng)營壓力，這也是公司不愿意采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的原因之一。還有，在公司采用公允價(jià)值對投資性房地嚴(yán)計(jì)價(jià)問題上，大股東和中小股東的立場和態(tài)度也明顯不一，大股東一般不愿意采用公允價(jià)值對投資性房地嚴(yán)計(jì)價(jià)，紙面富貴對其沒有意義，反而增加了稅收負(fù)擔(dān)，而中小股東則愿意由于采用公允價(jià)值對投資性房地產(chǎn)計(jì)價(jià)而影響到公司股價(jià)，從而從中獲益。

　　(四)資產(chǎn)負(fù)債表期后事項(xiàng)中應(yīng)披露公允價(jià)值的變化情況

　　年報(bào)中披露的公允價(jià)值變動損益是截至年末時(shí)點(diǎn)確認(rèn)的企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債以及采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、衍生工具、套期保值業(yè)務(wù)等公允價(jià)值情況，公司年報(bào)的披露時(shí)點(diǎn)往往距年末已經(jīng)有一段時(shí)間，市場的變化瞬息萬變，公允價(jià)值也隨市場而變化，有時(shí)波動幅度還比較大，因此，建議在年報(bào)中將年末時(shí)點(diǎn)公司擁有的以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)、負(fù)債在年報(bào)披露日前一日的公允價(jià)值情況進(jìn)行披露，或?qū)υ谫Y產(chǎn)負(fù)債表后的處理情況進(jìn)行披露和說明。

　　只有逐步建立與完善成熟、高效的資本市場和金融市場，才能為公允價(jià)值的運(yùn)用提供良好的市場環(huán)境，為公允價(jià)值的運(yùn)用提供充分而有效的市場數(shù)據(jù)支持，要建立和完善公允價(jià)值計(jì)量控制體系，不斷提高企業(yè)會計(jì)人員的專業(yè)勝任能力，適當(dāng)借助于專業(yè)評估機(jī)構(gòu)的力量，才能保證公允價(jià)值合理而恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用。

　　(作者單位:復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院)