——北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰談風(fēng)險資本市場功能
作為多層次資本市場的一個組成部分，產(chǎn)權(quán)交易所扮演著非上市企業(yè)股權(quán)交易平臺的重要角色，僅北京產(chǎn)權(quán)交易所一家年交易額就超過400億元，這座未被充分重視的“金礦”將在政策支持下迎來勃興，充滿了投資機遇
“即便中國的中小企業(yè)板再發(fā)展，它服務(wù)的對象也是有限的，作為全國級的市場，地方上大量的企業(yè)是不可能享受其陽光雨露的，”北京產(chǎn)權(quán)交易所（簡稱“北交所”）總裁熊焰先生在日前召開的“2006中國金融高峰會”上對記者如是說，“對于企業(yè)而言，資本就是陽光雨露，資本市場就是播灑陽光雨露的太陽、蒼天�！�
熊焰表示，北京中關(guān)村地區(qū)17000多家高科技企業(yè)，有60％的企業(yè)資金不足，資金缺口在1000億元左右，80％靠間接融資完成，甚至還有連間接融資也無法獲得的成立時間較短的中小型高科技企業(yè)，間接融資仍是杯水車薪。
但是，全部去上市融資也不太現(xiàn)實，“怎能想象，中關(guān)村17000多家高科技企業(yè)都去上市？是無法想象的！” 熊焰強調(diào)說。
但同時，中關(guān)村上空卻有幾百億的資金落不了地，原因就在于資本沒有退出通道。北交所也正希望為之找出一條道路，因此也就有了關(guān)于風(fēng)險資本交易市場的思路。
熊焰表示，北京率先提出所要建設(shè)的風(fēng)險資本市場，就是在高科技中小企業(yè)成長過程中，為風(fēng)險資本的相關(guān)投融資方提供一個集中的交易平臺。主要功能將定位于推動科技企業(yè)的股份制改造，加強未上市企業(yè)的股權(quán)管理以及促進非上市企業(yè)股權(quán)的交易。
“其核心模塊是建設(shè)一個封閉的向特定合格投資人服務(wù)的系統(tǒng)，是一個封閉的投資人俱樂部，依靠先進的電子化信息系統(tǒng)支持進行高效率的交易�！�
根據(jù)北交所的設(shè)計，風(fēng)險資本市場既具有初始的私募功能，也兼有最終退出渠道的功能，與中小企業(yè)板等更高一級的資本市場對接�！氨本╋L(fēng)險資本市場主要是面向北京特別是中關(guān)村地區(qū)，進行區(qū)域性服務(wù)，是中國多層次資本市場體系的一個區(qū)域市場。”
熊焰一直是中國多層次資本市場的積極倡導(dǎo)者，而多層次的資本市場不僅包括主板市場、中小板市場以及債券市場，也應(yīng)包括產(chǎn)權(quán)市場，產(chǎn)權(quán)市場構(gòu)成了多層次資本市場的基礎(chǔ)層次，是中國資本市場的一個重要的組成部分。
事實上，產(chǎn)權(quán)市場已是中國各類非上市公司股權(quán)和資產(chǎn)的重要流通渠道。
2005年，北交所完成了2909項交易，成交額達約409億元，國有企業(yè)占半數(shù)以上，其中48項來自海外投資。今年1-4月份，就已完成近800項交易，成交金額約100億元。
熊焰表示，產(chǎn)權(quán)市場作為國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的法定場所，能解決國企改制中的信息不透明、資產(chǎn)流失、如何定價等復(fù)雜而又敏感的技術(shù)問題。產(chǎn)權(quán)市場通過充分發(fā)揮“投資人發(fā)現(xiàn)”和“價格發(fā)現(xiàn)”的兩大功能，能積極推動國有產(chǎn)權(quán)的有序流轉(zhuǎn)，并在流轉(zhuǎn)中實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。
最近，雙匯集團國有股轉(zhuǎn)讓的成功交易正是產(chǎn)權(quán)交易市場功能的充分發(fā)揮。
2006年3月3日，雙匯集團國有股轉(zhuǎn)讓項目以10億元的底價在北交所掛牌。期間，北交所充分發(fā)揮了強大的信息披露系統(tǒng)，吸引了包括淡馬錫、CCMP亞洲投資基金、花旗集團等在內(nèi)的10余個國際頂尖投行參與。最終，5月12日，代表美國高盛集團、鼎暉中國成長基金參與投標的香港羅特克斯與雙匯集團簽約，以20.1億元購得雙匯集團整體國有產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)國有資產(chǎn)增值13.43億元，增值率為201.35％。
“非上市企業(yè)股權(quán)交易正是產(chǎn)權(quán)市場未來的一個重要發(fā)展方向，企業(yè)再造、兼并重組就要借助產(chǎn)權(quán)市場這樣一個非上市股權(quán)交易的資本平臺。” 熊焰對北交所未來的發(fā)展充滿自信。
