農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估是指根據(jù)特定的評(píng)估目的，由專門機(jī)構(gòu)和人員依據(jù)國家相關(guān)的法律、法規(guī)、規(guī)章及制度要求，在充分考慮農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)及其特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用科學(xué)的評(píng)估方法，遵循公允原則，以貨幣作為計(jì)量單位對(duì)涉農(nóng)的無形資產(chǎn)進(jìn)行全面系統(tǒng)的評(píng)定估算，以確定農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的價(jià)值。農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估除具有一般無形資產(chǎn)的基本特征，如：評(píng)估的主要依據(jù)是超額收益，具有預(yù)測(cè)性，評(píng)估對(duì)象的單一性，評(píng)估方法多采用收益現(xiàn)值法等，還具有自己的特點(diǎn)，如復(fù)雜性、評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)高等。
根據(jù)不同的情況，農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估可分別采用收益法、成本法和市場(chǎng)法進(jìn)行。但由于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓或投資不同于一般的商品，不是以其物化價(jià)值為基礎(chǔ)，而是以其未來能帶來的價(jià)值即壟斷利潤(rùn)和超額利潤(rùn)為前提，所以收益現(xiàn)值法是進(jìn)行農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估常用的方法，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，應(yīng)用范圍極為廣泛。
一、收益現(xiàn)值法技術(shù)思路及應(yīng)用的限制性條件
�。ㄒ唬┦找娆F(xiàn)值法的概念
收益現(xiàn)值法又稱收益還原法或收益本金化法，簡(jiǎn)稱收益法，是指通過估算被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)在未來剩余壽命期間內(nèi)的預(yù)期收益，并用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值，然后累加求和，借以確定被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。
（二）收益現(xiàn)值法的技術(shù)思路
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，任何一個(gè)理性的購買者在購買一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，他所付出的代價(jià)絕不會(huì)高于該項(xiàng)資產(chǎn)能為他帶來的收益，也就是說不會(huì)高于具有相似風(fēng)險(xiǎn)的同類資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的未來收益的現(xiàn)值，將資產(chǎn)未來產(chǎn)生的收益流用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率進(jìn)行折算，由此得出的收益現(xiàn)值就可以視為被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值，表示如下：
農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的評(píng)估值=該農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)預(yù)期收益的現(xiàn)值總額
�。ㄈ┦找娆F(xiàn)值法在農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估中的限制性條件
收益現(xiàn)值法評(píng)估雖然應(yīng)用范圍十分廣泛，但也有一定的限制性條件，采用此種方法對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，必須同時(shí)滿足以下三個(gè)條件：
1.被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)能不斷地為其特定主體創(chuàng)造超額收益。在農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估中，評(píng)估對(duì)象應(yīng)具有持續(xù)經(jīng)營的能力，在未來的使用期內(nèi)能不斷地為其所有者帶來收益。如果被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)已發(fā)生了嚴(yán)重的功能性貶值，不能再繼續(xù)創(chuàng)造收益，這樣的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)已毫無評(píng)估價(jià)值可言，更不能用收益現(xiàn)值法評(píng)估。
2.被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)創(chuàng)造的未來收益能以貨幣計(jì)量。收益現(xiàn)值法評(píng)估的立足點(diǎn)就在于被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)能不斷創(chuàng)造超額收益，如果該收益不能以貨幣衡量，就無法得知其擁有者是否真的得到了超額利潤(rùn)，評(píng)估對(duì)象是否真的具有價(jià)值。因此，被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的未來收益必須能夠以貨幣來計(jì)量。
3.影響被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)未來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的各種因素能夠轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)加以計(jì)算，具體體現(xiàn)為折現(xiàn)率的確定。運(yùn)用收益法評(píng)估時(shí)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益非常重要，在采用此法評(píng)估時(shí)，必須考慮農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、國家農(nóng)業(yè)政策等各種影響因素，并把這些影響因素體現(xiàn)到折現(xiàn)率的確定中，反映評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的大小。
二、收益現(xiàn)值法模型構(gòu)建及各參數(shù)的確定
�。ㄒ唬┦找娆F(xiàn)值法模型的構(gòu)建
收益現(xiàn)值是根據(jù)被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)未來預(yù)期獲利能力的大小，按照“以利索本”的思維，用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將未來收益折成現(xiàn)值，并以此現(xiàn)值作為被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)獲利能力的依據(jù)進(jìn)而求得其評(píng)估值。本文構(gòu)建的收益現(xiàn)值法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)模型如下：
其中：k為收益分成率，即轉(zhuǎn)讓方分享收益的比例，具體表現(xiàn)形式為轉(zhuǎn)讓費(fèi)率、提成率、利潤(rùn)分成率等，其他各參數(shù)的含義與上式同。
（二）模型中各參數(shù)的確定
從收益現(xiàn)值法的評(píng)估模型可知，該方法主要涉及以下參數(shù)的確定：①剩余經(jīng)濟(jì)壽命；②預(yù)期未來每年增加的收益額；③評(píng)估折現(xiàn)率；④收益分成率。
1.剩余經(jīng)濟(jì)壽命的確定
剩余經(jīng)濟(jì)壽命是指評(píng)估對(duì)象從評(píng)估之日起到喪失獲利能力時(shí)的時(shí)間長(zhǎng)度，也就是被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)能夠?yàn)槠渌姓叱掷m(xù)帶來預(yù)期收益的剩余年限，也稱剩余使用年限或收益期限。對(duì)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)剩余經(jīng)濟(jì)壽命的估算，可采用如下方法：
�。�1）法定年限法。對(duì)那些有法律保護(hù)期限或合同、協(xié)議中約定了使用年限的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，可根據(jù)法律規(guī)定或合同、協(xié)議約定的總有效年限扣除已使用年限和經(jīng)濟(jì)失效期來確定其剩余經(jīng)濟(jì)壽命。算式為：
剩余經(jīng)濟(jì)壽命=法定總有效年限-已使用年限—經(jīng)濟(jì)失效期
其中，當(dāng)法定剩余年限等于剩余經(jīng)濟(jì)壽命期限時(shí)，經(jīng)濟(jì)失效期為零。
�。�2）專家估計(jì)法。對(duì)于那些受農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)影響較大，更新周期較快的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，或者是無法定保護(hù)年限，需要根據(jù)被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的功能特點(diǎn)、使用范圍、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、技術(shù)進(jìn)步速度、更新速度等進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，才能得出其剩余經(jīng)濟(jì)壽命年限的農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)，可通過聘請(qǐng)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域有關(guān)方面的專家、學(xué)者、技術(shù)人員，依據(jù)他們的經(jīng)驗(yàn)和判斷，來估計(jì)這些農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命期限。
2.未來預(yù)期收益額的確定
未來預(yù)期收益額的確定是影響收益現(xiàn)值法評(píng)估的一個(gè)重要因素，它的大小直接關(guān)系到被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值的大小。在實(shí)際評(píng)估工作中要根據(jù)不同情形采用不同方法預(yù)測(cè)預(yù)期收益額。
�。�1）如果農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)能夠獨(dú)立于其他資產(chǎn)使用、對(duì)外投資或轉(zhuǎn)讓，可按如下公式來確定其超額收益：
農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的預(yù)期超額收益=[使用農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)的效益-未使用農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)時(shí)能實(shí)現(xiàn)的收益]×農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的收益分成率
其中，預(yù)期超額收益的預(yù)計(jì)應(yīng)建立在合理的基礎(chǔ)之上，要充分考慮農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)本身的技術(shù)先進(jìn)性、農(nóng)業(yè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)因素及市場(chǎng)供求狀況等。
�。�2）差額比較法。由于農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)沒有特定的物質(zhì)實(shí)體，多數(shù)情況下，它只有與有形資產(chǎn)共同作用時(shí)才能發(fā)揮效益，在這種情況下，很難直接取得該項(xiàng)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)在使用中所創(chuàng)造的超額收益，必須通過以下的方法進(jìn)行折算：
方法一：在存在公開市場(chǎng)的條件下，可在市場(chǎng)上選擇不具有該項(xiàng)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)而具有相同或類似產(chǎn)品品種、生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)能力的企業(yè)，通過比較兩者之間的未來預(yù)期收益，將其差額用適當(dāng)?shù)恼{(diào)整系數(shù)進(jìn)行調(diào)整，將調(diào)整后的收益額作為被評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)預(yù)期實(shí)現(xiàn)的超額收益。
農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的預(yù)期超額收益=α×擁有農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的企業(yè)未來預(yù)期收益－不具有該項(xiàng)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的企業(yè)預(yù)期收益
其中，α為調(diào)整系數(shù)。
方法二：在農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)不能獨(dú)立使用、轉(zhuǎn)讓、投資或不存在公開市場(chǎng)的情況下，可以將企業(yè)的未來收益總額減去所有有形資產(chǎn)以及所有其他可確指農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)后獲得的收益作為該項(xiàng)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)預(yù)期實(shí)現(xiàn)的超額收益。表達(dá)式為：
農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的預(yù)期超額收益=農(nóng)業(yè)企業(yè)預(yù)期未來收益總額-農(nóng)業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額-該項(xiàng)農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)×適當(dāng)?shù)耐顿Y報(bào)酬率
其他預(yù)測(cè)未來預(yù)期收益額的方法還有趨勢(shì)分析法、簡(jiǎn)單平均法、銷售預(yù)測(cè)法等。
3.收益折現(xiàn)率的確定
折現(xiàn)率是采用收益現(xiàn)值法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)時(shí)使用的一個(gè)重要參數(shù)。選擇折現(xiàn)率時(shí)，要全面考慮通貨膨脹、銀行利率、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、評(píng)估對(duì)象的市場(chǎng)應(yīng)用前景等各種因素。折現(xiàn)率的選取通常有如下幾種方法：
�。�1）篩選法。篩選法是指從眾多的折現(xiàn)率種類當(dāng)中選擇一種最能體現(xiàn)評(píng)估對(duì)象特點(diǎn)且與收益口徑盡量保持一致的比率作為評(píng)估對(duì)象的折現(xiàn)率。實(shí)際評(píng)估當(dāng)中，應(yīng)用的折現(xiàn)率種類較多，如：銀行利率、無風(fēng)險(xiǎn)利率、行業(yè)平均利潤(rùn)率、行業(yè)平均收益率等。選取時(shí)必須考慮評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)實(shí)約束條件，并盡量與預(yù)期收益選擇口徑保持一致。
�。�2）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率法。該法是以無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為評(píng)估對(duì)象折現(xiàn)率的一種方法。無風(fēng)險(xiǎn)利率的確定較容易，可根據(jù)資料分析直接獲得，通常以政府債券利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而取得的超額收益與資產(chǎn)成本的比例。在所有的資產(chǎn)當(dāng)中，農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性最大，所以，農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估中折現(xiàn)率的選擇一般要大于其他類型資產(chǎn)評(píng)估的折現(xiàn)率，估算公式如下：
評(píng)估折現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
�。�3）加權(quán)平均法。該法是從資本成本角度出發(fā)，用加權(quán)平均成本確定折現(xiàn)率的一種方法。加權(quán)平均成本一般以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定。計(jì)算公式為：
4.收益分成率的確定
收益分成率亦稱收益提成率，是指在農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后的使用中產(chǎn)生的收益應(yīng)由轉(zhuǎn)讓方享有的提成份額。分成率的表現(xiàn)形式有多種，包括轉(zhuǎn)讓費(fèi)率、利潤(rùn)分成率、收入分成率、銷售利潤(rùn)分成率等。其中，利潤(rùn)分成率、收入分成率、銷售利潤(rùn)分成率三者的關(guān)系如下所示：
收入分成率=利潤(rùn)分成率×銷售利潤(rùn)率
即：利潤(rùn)分成率=收入分成率銷售利潤(rùn)率
采用收益現(xiàn)值法評(píng)估農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)能比較真實(shí)和準(zhǔn)確地反映評(píng)估對(duì)象本金化的價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易為買賣雙方所接受。此外，收益現(xiàn)值法從資產(chǎn)經(jīng)營的根本目的出發(fā)，對(duì)評(píng)估對(duì)象的收益進(jìn)行評(píng)估，符合資產(chǎn)評(píng)估的本質(zhì)要求。因此收益現(xiàn)值法作為農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)三大評(píng)估方法之一，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，已被越來越多的評(píng)估人員所采用，并將在今后的應(yīng)用中得以不斷補(bǔ)充和發(fā)展，從而日臻成熟和完善。
作者單位：河北農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院
