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2014證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》預(yù)習：權(quán)證的價值分析
2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助。
第二章 有價證券的投資價值分析與估值方法
知識點十八：權(quán)證的價值分析
權(quán)證的理論價值包括兩部分：內(nèi)在價值和時間價值。若以S表示標的股票的價格，X表示權(quán)證的執(zhí)行價格，則認購權(quán)證的內(nèi)在價值為max（S－X，0），認沽權(quán)證的內(nèi)在價值為max（X－S，0）。
權(quán)證的時間價值等于理論價值減去內(nèi)在價值，它隨著存續(xù)期的縮短而減小。
影響權(quán)證理論價值的主要有：標的股票的價格、權(quán)證的行權(quán)價格、無風險利率、股價的波動率和到期期限。
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變量
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認購權(quán)證
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認沽權(quán)證
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股票價格
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＋
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－
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|
行權(quán)價格
|
－
|
＋
|
|
到期期限
|
＋
|
＋
|
|
波動率
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＋
|
＋
|
|
無風險利率
|
＋
|
－
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認購權(quán)證的溢價＝認購權(quán)證的市場價格－內(nèi)在價值
?。秸J購權(quán)證的市場價格－認購股票市場價格＋認股價格
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