【論文關(guān)鍵詞】 現(xiàn)代企業(yè)制度 財務(wù)運(yùn)行 動態(tài)協(xié)調(diào)

　　【論文摘要】現(xiàn)代企業(yè)制度下的財務(wù)運(yùn)行是以財務(wù)權(quán)力的分割和財務(wù)責(zé)任體系的建立為條件的。在財務(wù)機(jī)制運(yùn)行過程中，存在著不同財務(wù)管理主體以及各種利害關(guān)系人之間的矛盾，需要對財務(wù)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行動態(tài)協(xié)調(diào)。董事會是財務(wù)運(yùn)行機(jī)制動態(tài)協(xié)調(diào)的主導(dǎo)力量，主要是對理財程序和理財內(nèi)容進(jìn)行協(xié)調(diào)，協(xié)調(diào)目的是確立企業(yè)財務(wù)政策，建立財務(wù)反饋與預(yù)警機(jī)制。本文對此進(jìn)行了探討。

　　財務(wù)運(yùn)行機(jī)制是一定企業(yè)制度下財務(wù)主體實(shí)施財務(wù)行為和實(shí)現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的方式。它有兩方面的內(nèi)在規(guī)定性：一方面，財務(wù)運(yùn)行機(jī)制要服從服務(wù)于企業(yè)配置資源的需要，成為以價值為線索進(jìn)行資源合理配置的機(jī)制；另一方面，財務(wù)運(yùn)行機(jī)制是各個財務(wù)主體追求和實(shí)現(xiàn)各自利益訴求，使各種利益矛盾不斷解決的財務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和協(xié)調(diào)的機(jī)制。

　　現(xiàn)代企業(yè)制度下財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的構(gòu)成要件可以概括為決策機(jī)制、信息機(jī)制、動力機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制四個方面，它們相互關(guān)聯(lián)和相互制約，共同構(gòu)成一個有機(jī)整體。財務(wù)決策機(jī)制是指財務(wù)決策權(quán)力的形成規(guī)范和規(guī)定；財務(wù)信息機(jī)制是指財務(wù)信息的收集、傳遞、處理和評價的規(guī)定；財務(wù)動力機(jī)制則包括所有保證決策付諸行動，保證財務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的規(guī)范和規(guī)定；財務(wù)監(jiān)督機(jī)制是指對財務(wù)運(yùn)行過程中的決策失誤、信息失真、動力失效等與預(yù)期財務(wù)目標(biāo)背離現(xiàn)象的識別和校正機(jī)制。

　　財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)是相對穩(wěn)定的，而財務(wù)管理的對象卻是一個動態(tài)的系統(tǒng)，財務(wù)運(yùn)行機(jī)制運(yùn)行的環(huán)境條件不斷變化，所以財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的效率不僅在于完整的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，也取決于運(yùn)行過程中的動態(tài)協(xié)調(diào)能力。財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)涉及三個方面的基本問題：協(xié)調(diào)主體，協(xié)調(diào)內(nèi)容，協(xié)調(diào)目標(biāo)。

　　一、財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)主體

　　在公司治理結(jié)構(gòu)中，董事會是公司的法人機(jī)關(guān)，對股東大會而言它是執(zhí)行機(jī)關(guān)，對經(jīng)理層而言它是決策機(jī)關(guān)。在財務(wù)運(yùn)行的動力機(jī)制中，董事會起著動力傳導(dǎo)“中繼站”的作用；在決策機(jī)制中，它起著承上啟下的作用；在監(jiān)督機(jī)制中，它起著“交換機(jī)”的作用。從在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位與財務(wù)運(yùn)行機(jī)制中的作用分析，董事會當(dāng)然是現(xiàn)代企業(yè)制度下財務(wù)運(yùn)行機(jī)制協(xié)調(diào)的主導(dǎo)力量。盡管其他財務(wù)管理主體在理財中也會進(jìn)行局部或部門之間的運(yùn)行協(xié)調(diào)，但真正能夠?qū)ω攧?wù)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行整體和全程協(xié)調(diào)的只能是董事會。

　　二、財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)內(nèi)容

　　1、理財程序協(xié)調(diào)。公司理財?shù)某绦蛞话惆�括財�?wù)計劃、財務(wù)控制和財務(wù)評價三個基本環(huán)節(jié)。理財程序協(xié)調(diào)是為了消除環(huán)節(jié)之間的脫節(jié)現(xiàn)象，使財務(wù)計劃、財務(wù)控制和財務(wù)評價之間形成良性循環(huán)；建立財務(wù)運(yùn)行責(zé)任關(guān)系，其歸宿是實(shí)現(xiàn)出資人資本保值增值目標(biāo)。（1）財務(wù)計劃協(xié)調(diào)主要包括：出資者財務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者財務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；長期財務(wù)目標(biāo)與短期財務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；財務(wù)目標(biāo)在各層職能部門之間的協(xié)調(diào)。財務(wù)控制的目的是保證財務(wù)計劃的落實(shí)與目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，財務(wù)控制一般包括確立標(biāo)準(zhǔn)、衡量績效、糾正偏差三個步驟。（2）財務(wù)控制協(xié)調(diào)主要包括：季度和月份財務(wù)實(shí)績與年度財務(wù)目標(biāo)的協(xié)調(diào)；部門實(shí)績與公司整體目標(biāo)的協(xié)調(diào)；責(zé)任目標(biāo)與修正目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)。財務(wù)評價的目的是確認(rèn)或解除經(jīng)營者的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，在分析報告期財務(wù)狀況的基礎(chǔ)上提出建設(shè)性改進(jìn)意見。（3）財務(wù)評價協(xié)調(diào)主要包括：實(shí)際績效與獎懲標(biāo)準(zhǔn)間的協(xié)調(diào)；實(shí)際績效與財務(wù)目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)；本期財務(wù)評價與下期財務(wù)計劃之間的協(xié)調(diào)等。

　　2、理財內(nèi)容協(xié)調(diào)。公司理財一般包括籌資、投資、資產(chǎn)營運(yùn)和收益分配等方面的內(nèi)容。理財內(nèi)容協(xié)調(diào)的目的在于按資本運(yùn)動規(guī)律的要求進(jìn)行理財，提高資源的配置效率。理財內(nèi)容協(xié)調(diào)主要包括：籌資與投資之間的協(xié)調(diào)；投資與資產(chǎn)營運(yùn)之間的協(xié)調(diào)；資產(chǎn)營運(yùn)與收益分配之間的協(xié)調(diào)；收益分配與籌資之間的協(xié)調(diào)；投資與分配之間的協(xié)調(diào)；籌資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、成本及時機(jī)的協(xié)調(diào)；投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、方式及時機(jī)的協(xié)調(diào)；資本營運(yùn)中的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量、收益與成本之間的協(xié)調(diào)；收益分配中各主體利益的協(xié)調(diào)等。

　　三、財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)目標(biāo)

　　財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的協(xié)調(diào)不僅需要發(fā)生大量費(fèi)用，而且需要董事會有足夠的協(xié)調(diào)能力。所以，財務(wù)運(yùn)行機(jī)制協(xié)調(diào)的目標(biāo)應(yīng)著眼于確立公司財務(wù)政策、建立財務(wù)反饋機(jī)制和預(yù)警機(jī)制，把運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)寓于企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作之中。

　　1、確立公司財務(wù)政策。公司財務(wù)政策是公司董事會根據(jù)財務(wù)目標(biāo)和理財環(huán)境制定的財務(wù)方針、策略，是財務(wù)管理工作的行動指南。財務(wù)政策應(yīng)具有相對穩(wěn)定性、連續(xù)性和針對性。財務(wù)政策主要包括以下幾個方面：籌資政策，是關(guān)于籌資規(guī)模、方式和渠道、籌資風(fēng)險防范、資本結(jié)構(gòu)設(shè)計與調(diào)整的一系列問題的規(guī)劃與策略；投資政策，是關(guān)于公司投資規(guī)模、投資方向、投資時機(jī)、投資方式、投資結(jié)構(gòu)的安排與謀劃；資產(chǎn)營運(yùn)政策，主要是對流動資產(chǎn)的配置和固定資產(chǎn)折舊政策；收益分配政策，包括企業(yè)的稅收籌劃、股利政策和留存收益等事項(xiàng)的策劃。

　　2、建立財務(wù)反饋機(jī)制。反饋機(jī)制是指以系統(tǒng)活動的結(jié)果來調(diào)整系統(tǒng)活動的作用方式。建立財務(wù)反饋機(jī)制，一方面是及時獲得企業(yè)財務(wù)狀態(tài)信息，反映管理當(dāng)局對董事會決議的貫徹情況和受托責(zé)任的完成情況；另一方面是及時貫徹針對反饋信息所做的政策調(diào)整。財務(wù)反饋機(jī)制的關(guān)鍵是建立規(guī)范靈活的財務(wù)會計系統(tǒng)，確定定期與適時的信息報告制度。

　　3、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。預(yù)防財務(wù)失控、確保財務(wù)安全是財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的首要目標(biāo)，所以，進(jìn)行財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的動態(tài)協(xié)調(diào)，必須建立起財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時防范和化解財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是把財務(wù)運(yùn)行過程中與財務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來進(jìn)行風(fēng)險控制的方法。

　�。�1）籌資成本與投資收益聯(lián)系控制。任何資金進(jìn)入企業(yè)均應(yīng)視為是有成本的，資金一旦進(jìn)入以后，則資金成本就是確定的，它包括籌資費(fèi)用和約定的資金占用費(fèi)。籌資活動成功與否，既要看是否以較低的成本取得資金，還要看籌資以后的投資收益是否高于資金成本，顯然后者更重要。投資收益的高低表明投資項(xiàng)目對資金承受能力的大�。喝绻�投資收益高，則對資金成本承受能力強(qiáng)；投資收益低，則對資金成本承受能力弱，甚至無法補(bǔ)償資金成本。所以，投資收益應(yīng)作為評價籌資成敗的首要標(biāo)準(zhǔn)。但企業(yè)在進(jìn)行籌資活動時，投資項(xiàng)目的實(shí)際收益往往是不確定的，因此必須結(jié)合投資項(xiàng)目的市場前景、現(xiàn)金流量等因素進(jìn)行投資收益預(yù)測，盡可能準(zhǔn)確地計量項(xiàng)目的投資收益，在此基礎(chǔ)上對籌資方案進(jìn)行評價。如果投資收益大于籌資成本，則企業(yè)有利可圖，籌資成本與投資收益聯(lián)系控制就是要確立投資收益對籌資方案的否決機(jī)制。

　�。�2）資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制。負(fù)債是企業(yè)資產(chǎn)的兩大來源之一，負(fù)債最重要的特征是到期要還本付息，償還到期債務(wù)對企業(yè)而言具有約束剛性。如果負(fù)債規(guī)模過大導(dǎo)致資不抵債，或者資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，無法清償?shù)狡诘膫鶆?wù)，則企業(yè)就會出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)清算。因此，必須對企業(yè)的債務(wù)規(guī)模及結(jié)構(gòu)進(jìn)行控制，控制的方法是把資產(chǎn)負(fù)債率同資產(chǎn)報酬率結(jié)合起來。如果資產(chǎn)報酬高于負(fù)債的資金成本率，企業(yè)可以獲得財務(wù)杠桿收益，則可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率；反之，企業(yè)則必須控制資產(chǎn)負(fù)債率，降低負(fù)債規(guī)模。將資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)報酬率聯(lián)系控制，就是要建立起由資產(chǎn)報酬率決定資產(chǎn)負(fù)債率的機(jī)制。

　�。�3）現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制。維持現(xiàn)金流量的良性循環(huán)對企業(yè)至關(guān)重要，因?yàn)樨攧?wù)危機(jī)往往從支付危機(jī)開始。支付能力不足，不能適時支付材料或商品款項(xiàng)，生產(chǎn)或銷售過程就有可能中斷。如果沒有足夠的現(xiàn)金償付到期的債務(wù)，企業(yè)就可能陷入破產(chǎn)的境地。所以企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)未來現(xiàn)金流出計劃組織現(xiàn)金流入，包括營運(yùn)活動現(xiàn)金流入、籌資活動現(xiàn)金流入以及投資活動現(xiàn)金流入�，F(xiàn)金流入要與現(xiàn)金流出保持一定的對稱性，包括數(shù)量結(jié)構(gòu)和時點(diǎn)上的對稱性兩方面，即不僅在數(shù)量上而且要在時點(diǎn)上使現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量保持一致�，F(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流入量聯(lián)系控制就是要確立起現(xiàn)金流入量對現(xiàn)金流出量的保障機(jī)制。

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