談到世界經(jīng)濟對德國經(jīng)濟發(fā)展的影響，傳統(tǒng)的眼光首先指向外貿(mào)。但近年的發(fā)展表明，單憑進出口難以全面衡量德國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟聯(lián)系的程度。

　　一、對外貿(mào)易

　　繼美國之后，德國以9%的市場份額位居全球貿(mào)易排行榜第二位。2001年，德國商品和服務的出口占GDP的35%，高于歐盟其他國家（法國31%，英國27%，意大利28%），其中43%出口到歐元區(qū)以外的國家，而對美國出口占總出口額的10%強。然而，僅從雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系難以估算個別外國市場變化對德經(jīng)濟發(fā)展的影響，更為重要的是所謂的“第三國效應”，特別是幾個大的經(jīng)貿(mào)伙伴國經(jīng)濟狀況。以美國為例，若美國由于經(jīng)濟走弱致使對外國商品的需求減少，那么對所有貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟發(fā)展都將產(chǎn)生減速作用，并間接減少世界市場上對德國產(chǎn)品的需求。法國國家統(tǒng)計局（INSEE）的最新調(diào)查表明，美國經(jīng)濟減速通過全球貿(mào)易對德國國內(nèi)生產(chǎn)總值造成的負面影響三倍于以美德雙邊經(jīng)貿(mào)為基礎的預期。而據(jù)世界貨幣基金組織統(tǒng)計，由于美國經(jīng)濟衰退，2001年世界貿(mào)易增長率由2000年的12%銳減至1%，嚴重影響了德國外貿(mào)出口和總體經(jīng)濟的增長。

　　長期來看，外貿(mào)作為經(jīng)濟增長的發(fā)動機對于促進德國經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了巨大的作用，商品和服務貿(mào)易出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重不斷上升。然而最近十年以來，這一比重僅呈微弱增長，其他因素對德經(jīng)濟的拉動作用日趨明顯。

　　二、直接投資

　　據(jù)德國聯(lián)邦銀行2001年統(tǒng)計，1989 - 1999年的十年間，德國的境外資產(chǎn)幾乎翻了兩番。其中70%以上的境外直接投資為獨資公司，14%為德資占50%以上的合資公司。德國經(jīng)濟通過子公司或合資公司與外國市場的聯(lián)系之緊密，使人很難以傳統(tǒng)的“出口”為標準來衡量。1999年，德國境外子公司的銷售額為德國商品及服務出口總額的兩倍。

　　另據(jù)國際貨幣基金組織2001年的一項統(tǒng)計表明，1995 - 2000年，德國上市公司境外子公司的銷售額幾乎與其國內(nèi)銷售額持平，而1990 - 1994年，境外銷售額僅為國內(nèi)銷售額的75%.由此可見，短短幾年內(nèi)，一個新興的重要的經(jīng)濟傳輸渠道已經(jīng)形成：國外經(jīng)濟環(huán)境的變化可直接通過這些子公司的經(jīng)營狀況傳導到德國國內(nèi)，并影響境內(nèi)母公司的盈利狀況和投資計劃，而不用通過出口間接產(chǎn)生影響。

　　尤其值得一提的是，美國在德國的境外直接投資排行榜上獨占整頭。1999年，德國32%的境外直接投資落戶美國，而德國對歐盟各國的投資總和僅占總投資額的45%.出口與直接投資的經(jīng)濟份量究竟誰輕誰重，美國的例子可以使人一目了然。1999年，德國在美國子公司的銷售額超出德國對美國出口近6倍。同期，德國在歐盟子公司的銷售額僅比德國對歐盟各國出口多40%，原因在于德國與歐盟各成員國之間地域上的相近以及德國對歐盟出口遠高于對美國的出口。

　　由于國內(nèi)外企業(yè)間的密切聯(lián)系，人們猜測去年美國經(jīng)歷的經(jīng)濟衰退很大程度上制約了德國的投資行為。粗略地估算一下德國在美國投資的平均資本利潤率可以發(fā)現(xiàn)，上述猜測是成立的。1997 - 1999年間，德國在美國投資回報、率近6%，而2000年該指標降至2%.同樣，近年來外國在德直接投資也很活躍。1999年，外國在德直接投資額相當于十年前的3.5倍。以資本來源國分析，美國企業(yè)以29%的份額名列第一。歐盟各國加總為43%.以美國為例，由于母公司經(jīng)營狀況受美國國內(nèi)經(jīng)濟衰退的影響，其在德子公司的投資活動也受到負面影響。

　　三、經(jīng)濟大氣候

　　企業(yè)的投資行為和消費者消費欲望與人們對未來經(jīng)濟發(fā)展的預期及信心密切相關(guān)。很多情況表明，這種預期不單純?nèi)�決于一國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，而是越來越多且直接地受到國外經(jīng)濟氣候的影響，這就是所謂“CNN效應”�？梢姡�心理預期已成為影響經(jīng)濟的一種獨立傳輸機制。

　　國際貨幣基金組織2001年的調(diào)查表明，歐洲企業(yè)對于美國商業(yè)氣候變化的反應之強，使人難以用兩地區(qū)現(xiàn)實的經(jīng)濟發(fā)展來解釋。這種“心理”傳輸渠道的功效在最近幾年明顯增強。據(jù)統(tǒng)計，90年代，美歐商業(yè)氣候指數(shù)之間的系數(shù)為0. 4，歐洲指數(shù)較美國滯后約兩個季度；而1999 - 2001年初，該系數(shù)上升至0.8，說明兩地指數(shù)的時間差距越來越小。另據(jù)德國經(jīng)濟研究所（DIW）最新報告表明，預示德國商業(yè)景氣狀況的Ifo指數(shù)與美國相關(guān)指數(shù)間的聯(lián)系在90年代明顯增強，尤其是在1994至2001年期間。該報告同時指出，美國指數(shù)通常領先德國指數(shù)兩個月，而就在此期間，對未來經(jīng)濟的“信心”或“信心損失”從美國傳導到德國。

　　同樣，消費者對未來的信心也受到世界經(jīng)濟預期變化的影響。歐盟委員會在其2001年秋季報告中指出，美歐消費者信心指數(shù)間的聯(lián)系越來越緊密。1995 - 2001年間，兩地指數(shù)間的系數(shù)高達0.9，其中美國在時間上領先歐洲8至9個月。

　　四、金融市場

　　信息和通訊技術(shù)在開放的國際金融市場上的使用，以及投資者越來越多地奉行跨境投資戰(zhàn)略，使近年來國際各金融市場間的聯(lián)系越來越緊密，歐美市場指數(shù)走勢也趨同，總體呈現(xiàn)美主歐從的態(tài)勢。據(jù)歐洲委員會最新數(shù)據(jù)，1995 - 2001年間，美標準普爾500與歐洲股票指數(shù)間的系數(shù)幾近10.由此可見，美國股市傳出的經(jīng)濟提速或減速的消息已經(jīng)以最快速度影響到歐洲及德國經(jīng)濟。

　　股指走勢趨同帶來的后果，一是，不同市場發(fā)出的商業(yè)信心與投資信號相同；二是，世界各地企業(yè)通過股市融資和開拓新增長點的可能性趨于同步；三是對消費者的消費行為產(chǎn)生重要影響。事實表明，股市行情對家庭在經(jīng)濟信心方面的影響程度正不斷加深。在德國，消費者信心指數(shù)與達克斯指數(shù)之間的關(guān)系越來越密切。

　　由于股指波動給家庭金融資產(chǎn)帶來變化，因此也影響了其消費支出。盡管上市公司股票和其他證券類投資占歐洲私人家庭金融資產(chǎn)的比例仍明顯低于美國的水平，但在最近5年該比例有明顯提升。1995年上市公司股票和其他證券類投資占德國家庭金融資產(chǎn)的比例為10%，2000年該比例上升至17%.同時，德國家庭擁有的外國金融資產(chǎn)比例也有所增加，由90年代初的不足10%提高到90年代末的15%，其中外國股票的比例幾乎翻了一番，由不足4%升至7%強。

　　以上四點只是粗略列出了影響德國經(jīng)濟的外在因素。那么，這些因素分別會對德國經(jīng)濟產(chǎn)生多大影響呢？德國“五賢人委員會”在其最近的一次年度報告中將傳統(tǒng)的經(jīng)濟傳導機制（外貿(mào)、利率、匯率）與新興的傳導機制（直接投資、股市、心理預期）共同納入模型并發(fā)現(xiàn)，納入新的傳導機制以后，美國景氣變化對德國經(jīng)濟增長的影響不僅顯著加快，而且力度是舊計算方法的三倍。盡管上述宏觀經(jīng)濟模型并不精確，對于世界經(jīng)濟變化對德經(jīng)濟發(fā)展的影響只能提供粗略的依據(jù)，并且難以確定新傳導機制的各自作用方式及影響力，但我們至少可以知道，德國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系遠比我們過去想象的要密切。