在世界經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的背景下，外國(guó)直接投資受各種因素的影響在世界經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了不容忽視的地位。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，外國(guó)直接投資有著特別重要的意義。

　　然而，對(duì)于接受外國(guó)直接投資的東道國(guó)而言，必須辯證地看待其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。這種投資可以對(duì)東道國(guó)加大資本形成、擴(kuò)大就業(yè)、增加出口以及提高技術(shù)水平有積極的促進(jìn)作用，但也可能產(chǎn)生使東道國(guó)國(guó)際收支惡化、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨于不合理和削弱東道自主權(quán)的消極作用。

　　所以，東道國(guó)必須結(jié)合自身的情況，采取適當(dāng)?shù)恼�策趨利避害。近年�?lái)，發(fā)展中國(guó)家為吸引外資，紛紛采取形式不同的投資鼓勵(lì)措施。但這些措施究竟效果如何，已經(jīng)引起人們的關(guān)注。

　　一、投資鼓勵(lì)措施的定義、分類(lèi)和經(jīng)濟(jì)分析

　　投資鼓勵(lì)措施是指某一政府或在政府的指示下，出于鼓勵(lì)特定企業(yè)或企業(yè)類(lèi)型進(jìn)行一定的投資行為的目的，向后者提供的可以度量的經(jīng)濟(jì)好處，其中包括旨在增加某一外國(guó)直接投資的回報(bào)率或減少外國(guó)直接投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)措施。雖然大部分投資鼓勵(lì)措施有某種補(bǔ)貼成分，這些措施中的一部分-如壟斷經(jīng)營(yíng)權(quán)-雖然會(huì)為有關(guān)政府帶來(lái)一些經(jīng)濟(jì)成本，但不會(huì)引致直接的財(cái)政成本。投資鼓勵(lì)措施還不包括廣義的基礎(chǔ)設(shè)施、有關(guān)外國(guó)直接投資的一般性法律法規(guī)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的調(diào)控和財(cái)政制度、有關(guān)利潤(rùn)匯出及國(guó)民待遇等非歧視性政策。

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織（OECD）和聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展大會(huì)（UNCTAD）的研究，投資鼓勵(lì)措施一般可以分為財(cái)政措施、金融措施和其他措施等三大類(lèi)型。

　　財(cái)政措施的總體目標(biāo)是減輕外國(guó)投資者的稅收負(fù)擔(dān)。根據(jù)減征的依據(jù)的不同，又可以進(jìn)一步分為針對(duì)利潤(rùn)、銷(xiāo)售額、和增加值的措施，針對(duì)資本投資的措施，針對(duì)進(jìn)出口的措施，等等。

　　金融措施是指東道國(guó)政府直接向投資的跨國(guó)公司提供資金以資助新投資或某種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其目的是降低投資或經(jīng)營(yíng)的成本。最常見(jiàn)的金融措施包括政府贈(zèng)款、補(bǔ)貼貸款、政府參股、優(yōu)惠保險(xiǎn)等。

　　其他措施是指難以歸入財(cái)政類(lèi)和金融類(lèi)的措施，目的也是增加跨國(guó)公司在東道國(guó)當(dāng)?shù)赝顿Y的回報(bào)。其主要形式有補(bǔ)貼專(zhuān)用基礎(chǔ)設(shè)施、補(bǔ)貼服務(wù)、市場(chǎng)傾斜、使用外匯上的優(yōu)惠待遇，等等。

　　可以看出，東道國(guó)政府決定向跨國(guó)公司的投資提供鼓勵(lì)措施時(shí)可以有多種選擇。究竟選擇何種形式取決于東道國(guó)政府的需要及其與跨國(guó)公司的談判結(jié)果。至于其采取的鼓勵(lì)措施的成本有多大、成效如何，則與措施的類(lèi)型以及實(shí)施、管理的方式有著密切的關(guān)系。

　　投資鼓勵(lì)措施是通過(guò)減少跨國(guó)公司在東道國(guó)投資的成本、增加其收益這一機(jī)理達(dá)到吸引外國(guó)直接投資的目的的。至于這些措施能否達(dá)到其目的（即東道國(guó)所得收益是否大于其采取這些措施的成本），在什么條件下能夠達(dá)到其目的，更多地是一個(gè)實(shí)踐問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)理論尚未做出一個(gè)系統(tǒng)、完整的說(shuō)明。

　　迄今，對(duì)投資鼓勵(lì)措施最有說(shuō)服力的解釋是“投資的外在效益說(shuō)”。外國(guó)直接投資會(huì)給進(jìn)行投資的跨國(guó)公司帶來(lái)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、降低成本、擴(kuò)大市場(chǎng)、獲得規(guī)模效益等好處。如果這些收益為投資的跨國(guó)公司完全內(nèi)化，即完全由其所得，這些收益就會(huì)包括在投資的回報(bào)當(dāng)中，東道國(guó)政府就沒(méi)有必要采取任何鼓勵(lì)投資的措施�？鐕�(guó)公司在沒(méi)有投資鼓勵(lì)措施的情況的投資水平就是最優(yōu)的。

　　除此之外，外國(guó)直接投資還有可能對(duì)接受其投資的東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。譬如：促進(jìn)東道國(guó)的資本形成、擴(kuò)大就業(yè)、增加出口、提高技術(shù)水平等，最終起到加快東道國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高其人民生活水平的作用。這些效應(yīng)往往不能被投資的跨國(guó)公司所內(nèi)化，也就不能在其投資的回報(bào)中有所反映。

　　因此，它們被稱(chēng)為外國(guó)直接投資的“外部效益”。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都非常重視投資的外部效益對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。如羅默認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)的資本積累將給進(jìn)行投資的公司以外的公司也帶來(lái)好處，尤其是在技術(shù)進(jìn)步方面。其根據(jù)是60年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論：技術(shù)進(jìn)步的速度取決于投資率。這樣，在投資率和人均收入增長(zhǎng)率之間存在著正相關(guān)關(guān)系。

　　由于市場(chǎng)無(wú)法使外部效益在投資的經(jīng)濟(jì)回報(bào)率中反映出來(lái)，在外國(guó)直接投資的社會(huì)回報(bào)率和經(jīng)濟(jì)回報(bào)（即跨國(guó)公司自身的投資回報(bào)率）之間便形成了一個(gè)落差。

　　斯科特對(duì)10個(gè)國(guó)家投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究發(fā)現(xiàn)，投資占產(chǎn)出的比例是高素質(zhì)勞動(dòng)力隊(duì)伍擴(kuò)大和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的一個(gè)重要因素。根據(jù)他的測(cè)算，美國(guó)和英國(guó)的投資社會(huì)回報(bào)率比其經(jīng)濟(jì)回報(bào)率高出約7個(gè)百分點(diǎn)。這一落差的三分之一為政府稅收所至，其余部分可以歸因于投資的外部效益�；貓�(bào)率落差的存在可能會(huì)導(dǎo)致投資不足，也就是投資（包括外國(guó)直接投資）低于社會(huì)最優(yōu)水平。這時(shí)東道國(guó)政府采取投資鼓勵(lì)措施，以彌補(bǔ)回報(bào)率上的落差，是為了鼓勵(lì)投資超出自發(fā)水平，達(dá)到社會(huì)最優(yōu)水平。

　　這里有一個(gè)問(wèn)題需要說(shuō)明。如果東道國(guó)政府為了鼓勵(lì)外國(guó)直接投資向跨國(guó)公司的分支機(jī)構(gòu)提供了減免公司所得稅的優(yōu)惠待遇，其在財(cái)政收入上將遭受一定的損失。從財(cái)政學(xué)的角度來(lái)看，公司所得稅有為持股人代繳個(gè)人所得稅的功能。在公司稅得到減免后，如果是國(guó)內(nèi)企業(yè)，其持股人為國(guó)內(nèi)居民，減免的公司稅在一定程度上會(huì)以持股人個(gè)人所得稅的形式收繳上來(lái)；但如果是跨國(guó)公司，減免的東道國(guó)公司稅則以持股人個(gè)人所得稅的形式不同程度地轉(zhuǎn)移給了跨國(guó)公司的母國(guó)。只有在外國(guó)直接投資的外部效益足夠大的情況下，東道國(guó)政府才會(huì)愿意降低公司所得稅率，放棄這筆收入。

　　對(duì)外國(guó)直接投資鼓勵(lì)措施另一種常見(jiàn)的解釋是“幼稚工業(yè)說(shuō)”。其基本要義與國(guó)際貿(mào)易理論中支持保護(hù)措施的幼稚工業(yè)說(shuō)是完全相同的，即：在一國(guó)某一產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，由于生產(chǎn)規(guī)模小，技術(shù)也不十分成熟，生產(chǎn)的成本較高，該國(guó)在這一產(chǎn)業(yè)不具有比較優(yōu)勢(shì)。如果能夠引入外國(guó)資本，并以此帶動(dòng)技術(shù)和管理技能的引進(jìn)以及東道國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的建立與完善，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)量的增加、技術(shù)的成熟與進(jìn)步，東道國(guó)該行業(yè)生產(chǎn)的平均成本下降，該國(guó)從而獲得在這一產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)。然而，由于存在著缺陷或失效的現(xiàn)象，完全依靠市場(chǎng)自身的力量是無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的。

　　譬如，由于資本市場(chǎng)的缺陷，企業(yè)可能面臨著在籌資方面受到的限制。這與個(gè)人在籌資方面受到的限制是同樣道理。一個(gè)人在年輕時(shí)無(wú)法以其未來(lái)收入為基礎(chǔ)進(jìn)行借貸，會(huì)導(dǎo)致其現(xiàn)期消費(fèi)不足。同理，由于市場(chǎng)上存在著信息不對(duì)稱(chēng)，投資者可能因無(wú)法判斷企業(yè)某一投資項(xiàng)目是否能夠盈利而對(duì)投資于該項(xiàng)目望而卻步，于是出現(xiàn)投資不足。

　　信息的不對(duì)稱(chēng)性還會(huì)在其他兩個(gè)層次上導(dǎo)致投資不足。

　　首先，由于企業(yè)的局外人在開(kāi)始階段對(duì)企業(yè)的資質(zhì)不甚了解，企業(yè)的管理人員為了吸引投資者，可能會(huì)采取增發(fā)紅利的辦法。這樣一來(lái)，企業(yè)進(jìn)行新投資的成本增加了，導(dǎo)致投資低于投資者充分掌握信息時(shí)的水平。

　　第二，企業(yè)只有在新投資能夠給現(xiàn)有持股人帶來(lái)正凈現(xiàn)值（即投資的回報(bào)大于投資和償債開(kāi)支之和）的情況下才會(huì)籌資進(jìn)行新投資。由于債權(quán)人和持股人相比在獲得補(bǔ)償上具有優(yōu)先權(quán)，如果對(duì)投資的未來(lái)收益沒(méi)有把握，持股人一般不會(huì)愿意讓籌資超過(guò)僅夠支付投資開(kāi)支的水平。

　　幼稚工業(yè)說(shuō)認(rèn)為，投資鼓勵(lì)措施的目的正是為了糾正市場(chǎng)的上述缺陷，使投資能夠反映某一項(xiàng)目在長(zhǎng)期內(nèi)降低成本的潛力。根據(jù)這一理論，臨時(shí)性的投資鼓勵(lì)措施對(duì)處于初始階段的外國(guó)直接投資可能會(huì)產(chǎn)生一定的效果，但條件是采取的措施必須具有較強(qiáng)的針對(duì)性，特別是要以那些規(guī)模較小、正在成長(zhǎng)或/且有一定風(fēng)險(xiǎn)的投資為對(duì)象，而且還必須具備直接為企業(yè)提供資金的能力。降低稅率或臨時(shí)性免稅并不一定能達(dá)到預(yù)期的優(yōu)惠效果。如果邊際稅率已經(jīng)處于較低的水平，降低稅率就起不到多少鼓勵(lì)投資的作用。如果沒(méi)有虧損補(bǔ)償，無(wú)論是降低稅率還是臨時(shí)性免稅，其對(duì)投資的鼓勵(lì)作用則可能是零。對(duì)于面臨籌資困難的企業(yè)而言，雖然減稅在將來(lái)可以帶來(lái)一定的好處，但畢竟遠(yuǎn)水解不了近渴。與此相比，可以返還的投資抵稅措施則有效的多。

　　如跨國(guó)公司的母國(guó)實(shí)行公司海外納稅沖抵國(guó)內(nèi)稅制度，東道國(guó)政府采取的對(duì)外國(guó)直接投資減免稅措施的有效性會(huì)大打折扣，也許只會(huì)起到將稅收轉(zhuǎn)移給母國(guó)政府的作用。但如果減免稅是臨時(shí)性的，由于在此期間投資尚未盈利，向母國(guó)的稅收轉(zhuǎn)移因此而推后，對(duì)投資仍可起到一定的鼓勵(lì)作用，東道國(guó)采取這些措施還是劃算的。

　　對(duì)投資鼓勵(lì)措施的第二種解釋是“政府政策連續(xù)性說(shuō)”。具有永久性，即以長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)為目的是直接投資最重要的特征之一。投資一旦做出，往往就無(wú)法或至少很難逆轉(zhuǎn)。因此，投資發(fā)生地政府有關(guān)政策是否具有連續(xù)性對(duì)投資的經(jīng)營(yíng)狀況至關(guān)重要。如果政府有遠(yuǎn)見(jiàn)，就會(huì)在設(shè)計(jì)未來(lái)稅收政策時(shí)考慮其對(duì)現(xiàn)期投資的影響。但是，本屆政府一般來(lái)說(shuō)無(wú)法決定未來(lái)政府將采取何種稅收政策。即使是同屆政府，其稅收政策是否會(huì)隨著情況的變化而變化也難有絕對(duì)的保證。在投資進(jìn)行了一段時(shí)間、資本量已有相對(duì)積累后，特別是在投資成本已經(jīng)收回、投資回報(bào)幾近“尋租”后，政府可能會(huì)改變稅收政策，轉(zhuǎn)而采取較高的稅率。

　　由于迄今為止尚未找到一種現(xiàn)政府約束未來(lái)政府稅收行為的機(jī)制，如果所有有關(guān)決策人均能正確地預(yù)期到未來(lái)政府將采取的稅收政策，那么會(huì)形成一個(gè)理性預(yù)期均衡。在這種均衡狀態(tài)下，所有人在做決定時(shí)都考慮到了政府稅收政策不連貫的可能性。其結(jié)果是：和人們預(yù)期政府的政策將是連貫的時(shí)候相比，政府征收的稅率將提高，投資者的投資將有所減少。這種理性預(yù)期均衡的存在對(duì)于在發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)直接投資具有特別重要的意義。原因有兩個(gè)：

　　第一，外國(guó)直接投資往往在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)中占據(jù)舉足輕重的地位；

　　第二，外國(guó)投資者對(duì)東道國(guó)政府政策的影響力往往不能與當(dāng)?shù)赝顿Y者同日而語(yǔ)。

　　由此引起的跨國(guó)公司對(duì)東道國(guó)政府未來(lái)政策的不確定往往構(gòu)成了其投資不足的又一重要原因。東道國(guó)政府采取投資鼓勵(lì)措施可以對(duì)此起到一定的彌補(bǔ)作用。

　　除了上述幾種對(duì)投資鼓勵(lì)措施的解釋之外，一些國(guó)家的政府在采取這些措施時(shí)可能還有以下兩個(gè)考慮：

　　一是補(bǔ)償政府采取的其他干預(yù)措施給投資者造成的損失。例如，東道國(guó)政府之所以通過(guò)對(duì)外資企業(yè)進(jìn)口設(shè)備、原材料、中間產(chǎn)品實(shí)行進(jìn)口稅減免來(lái)吸引外資，可能是因?yàn)槠鋵?shí)施的某項(xiàng)政策人為地壓低了外國(guó)投資的回報(bào)率。解決這一問(wèn)題最理想的辦法是取消造成扭曲的政策，從根源上消除采取鼓勵(lì)措施的必要性。然而在現(xiàn)實(shí)生活中，由于受其政策目標(biāo)和其他因素的限制，采取彌補(bǔ)性的鼓勵(lì)措施可能成為東道國(guó)政府不得不采取的次佳方案。

　　二是鼓勵(lì)跨國(guó)公司承擔(dān)某種東道國(guó)政府自己無(wú)力承擔(dān)的公共成本。

　　以上說(shuō)明的是對(duì)東道國(guó)政府采取鼓勵(lì)措施以吸引外國(guó)直接投資做出的種種解釋?zhuān)�也就是投資鼓勵(lì)措施可以給東道國(guó)帶來(lái)的各種好處。然而，凡事都有兩個(gè)方面，投資鼓勵(lì)措施也不例外。如果運(yùn)用不當(dāng)，也可能事倍功半，甚至事與愿違。正如世界銀行指出的：一個(gè)政策極度扭曲的經(jīng)濟(jì)體接受的外國(guó)直接投資給其帶來(lái)的很可能不是福利的改善，而是凈損失。

　　譬如，如果按國(guó)際價(jià)格計(jì)算外國(guó)直接投資創(chuàng)造的增加值為負(fù)，或其以匯出利潤(rùn)的方式減少了東道國(guó)的資源，外國(guó)直接投資的增長(zhǎng)只能是“悲慘的增長(zhǎng)”。

　　除了可能會(huì)導(dǎo)致本章前所述及的向跨國(guó)公司的母國(guó)轉(zhuǎn)移稅收的情況外，鼓勵(lì)措施往往用于補(bǔ)償政府采取的其他干預(yù)措施給外國(guó)投資者造成的損失是這些措施可能導(dǎo)致悲慘增長(zhǎng)的重要原因之一。這是因?yàn)�，依靠減免稅等措施來(lái)抵銷(xiāo)當(dāng)?shù)爻煞忠�求、持股限額等限制條件的消極影響、維持外國(guó)直接投資的規(guī)模會(huì)降低外國(guó)直接投資的效益。

　　就一國(guó)政府采取的投資鼓勵(lì)措施的優(yōu)惠幅度、該國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的其他扭曲現(xiàn)象及其整體經(jīng)濟(jì)的效率（全要素勞動(dòng)生產(chǎn)率）之間的關(guān)系而言，在不考慮其他扭曲現(xiàn)象時(shí)，鼓勵(lì)措施的優(yōu)惠幅度越大，經(jīng)濟(jì)效益就越低；在不考慮鼓勵(lì)措施時(shí)，經(jīng)濟(jì)中的扭曲越嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)效益就越低，在同時(shí)考慮鼓勵(lì)措施和經(jīng)濟(jì)中的其他扭曲的情況下，雖然經(jīng)濟(jì)的總效益在一段區(qū)間內(nèi)可能略有升高（反映出鼓勵(lì)措施對(duì)經(jīng)濟(jì)中存在的其他扭曲可能有一定的彌補(bǔ)作用），但其總的趨勢(shì)是隨其他變量的增加而降低。

　　這里舉一個(gè)例子來(lái)說(shuō)明上述3個(gè)變量相互之間的關(guān)系。世界銀行所作的一項(xiàng)研究表明，在實(shí)際利率為負(fù)時(shí)，投資者沒(méi)有必要考慮資本的效益。由于擁有、維持富裕生產(chǎn)能力的成本為零，生產(chǎn)能力可能大大超出近期生產(chǎn)計(jì)劃的需要，企業(yè)也沒(méi)有必要采用加班、輪班等提高設(shè)利用率的措施。也就是說(shuō)，實(shí)際生產(chǎn)能力大于有效生產(chǎn)能力。如果外國(guó)直接投資是以合資企業(yè)形式出現(xiàn)的，或通過(guò)向東道國(guó)金融機(jī)構(gòu)借貸使用了東道國(guó)的儲(chǔ)蓄，外國(guó)直接投資的效益與在東道國(guó)國(guó)內(nèi)籌資進(jìn)行的投資一樣不可避免地要比在利率處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)下要低。在這種情況下，鼓勵(lì)外國(guó)直接投資的措施越多，其優(yōu)惠幅度越大，吸引的外國(guó)直接投資越多，給東道國(guó)造成的資源浪費(fèi)也就越大。

　　再如，如果東道國(guó)對(duì)某一行業(yè)實(shí)行高保護(hù)，外國(guó)投資者（尋求市場(chǎng)型）在進(jìn)入該國(guó)市場(chǎng)后可以獲取超額利潤(rùn)，那么，外國(guó)投資者做出的投資決定和由此導(dǎo)致的資源配置都可能就不是最優(yōu)的，東道國(guó)在此情況下的福利水平一般比不實(shí)行這種高保護(hù)時(shí)要低。

　　綜上所述，東道國(guó)從鼓勵(lì)外國(guó)直接投資的措施中既有所得也有所失。東道國(guó)政府采取鼓勵(lì)措施的本意是彌補(bǔ)市場(chǎng)存在的缺陷或經(jīng)濟(jì)中存在的扭曲、吸引外國(guó)直接投資并從這種投資中受益。然而，東道國(guó)并非總能如愿以?xún)�，有時(shí)其采取的鼓勵(lì)措施還會(huì)導(dǎo)致新的扭曲。

　　此外，還有采取鼓勵(lì)措施本身帶來(lái)的成本。這樣，在采取某一投資鼓勵(lì)措施之前，必須要綜合考慮其成本和收益。只有在總收益大于總成本的情況下，采取這項(xiàng)措施在經(jīng)濟(jì)上才是有意義的。否則，就會(huì)得不償失。

　　二、投資鼓勵(lì)措施對(duì)外國(guó)直接投資的影響

　　在不同歷史時(shí)期針對(duì)不同區(qū)域的調(diào)查結(jié)果證實(shí)，投資鼓勵(lì)措施在外國(guó)直接投資者區(qū)位選擇中的作用是有限的。

　　譬如，在50年代對(duì)247家美國(guó)跨國(guó)公司所作的一項(xiàng)調(diào)查中，只有十分之一接受調(diào)查的公司將東道國(guó)政府提供稅收優(yōu)惠列為進(jìn)行外國(guó)直接投資的前提條件之一。與此相對(duì)照，分別有57%、39%、26%的公司認(rèn)為貨幣的可兌換性、政治穩(wěn)定、市場(chǎng)規(guī)模及資源供應(yīng)狀況是進(jìn)行投資決策時(shí)必須考慮的重要因素。

　　又如，在60年代對(duì)205個(gè)跨國(guó)公司在67個(gè)國(guó)家所作的365項(xiàng)投資進(jìn)行的調(diào)查資料顯示，影響投資者決策的最重要的非政策性因素是面對(duì)關(guān)稅和匯兌壁壘維持市場(chǎng)份額或向新的市場(chǎng)擴(kuò)張。在諸種政策因素中，接受調(diào)查的公司認(rèn)為政治、經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的穩(wěn)定最為重要東道國(guó)法律法規(guī)對(duì)外國(guó)直接投資的所有權(quán)和組織鼓勵(lì)較少限制、給予外資企業(yè)非歧視待遇以及東道國(guó)政府重視發(fā)展經(jīng)濟(jì)也被認(rèn)為對(duì)投資決策的影響較大。

　　從這些早期對(duì)外國(guó)直接投資的決定因素所作的調(diào)查看，與投資鼓勵(lì)措施相比，其他一些政策性和非政策性因素對(duì)投資流向和區(qū)位格局的影響要大的多。

　　在此以后所作的一些調(diào)查的結(jié)果又反復(fù)證明了當(dāng)時(shí)得出的結(jié)論是正確的。

　　如30家集團(tuán)在80年代中期所作的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在19個(gè)影響外國(guó)直接投資流動(dòng)的因素中，東道國(guó)政府采取的投資鼓勵(lì)措施只排在第7位。在同期對(duì)30家跨國(guó)公司的74項(xiàng)投資所作的另一項(xiàng)調(diào)查中，投資決策的主要依據(jù)是關(guān)于資源、生產(chǎn)成本和市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)及長(zhǎng)期戰(zhàn)略性考慮。東道國(guó)是否采取了投資鼓勵(lì)措施在其中的影響微乎其微，這些措施的存在只不過(guò)是“錦上添花”-即使原本已有吸引力的東道國(guó)更具吸引力而已。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)大會(huì)和歐盟委員會(huì)在1996年聯(lián)合對(duì)16家跨國(guó)公司在亞洲直接投資決定因素所作的調(diào)查也再次證實(shí)了這一點(diǎn)。

　　總而言之，諸項(xiàng)調(diào)查的結(jié)果顯示，東道國(guó)的市場(chǎng)特征是影響外國(guó)直接投資區(qū)位選擇最重要的因素。對(duì)于從事出口導(dǎo)向型離岸生產(chǎn)的投資來(lái)說(shuō)，相對(duì)生產(chǎn)成本也是一個(gè)重要的因素；對(duì)于嚴(yán)重依賴(lài)資源的投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，鄰近資源的供應(yīng)地則至關(guān)重要。東道國(guó)的政治形勢(shì)、關(guān)稅和其他貿(mào)易壁壘、運(yùn)輸成本、法律環(huán)境以及有關(guān)外國(guó)直接投資進(jìn)入和開(kāi)辦企業(yè)、國(guó)民待遇等制度都對(duì)外國(guó)投資者對(duì)投資地點(diǎn)的選擇有著不容忽視的影響。

　　對(duì)于單個(gè)東道國(guó)而言，其采取的投資鼓勵(lì)措施對(duì)吸引外國(guó)直接投資的絕對(duì)作用不大。在實(shí)踐中，很難確定鼓勵(lì)措施的邊際引資量，即因東道國(guó)政府采取的特定的投資鼓勵(lì)措施而增加那部分外國(guó)直接投資。但可以肯定的是，由于外國(guó)投資者往往只要滿(mǎn)足某些條件就可以享受鼓勵(lì)措施的優(yōu)惠待遇，這些措施的惠及對(duì)象即有在沒(méi)有鼓勵(lì)措施的情況下就不再投資的投資者，也包括了無(wú)論有無(wú)鼓勵(lì)措施都會(huì)前來(lái)投資的跨國(guó)公司。

　　從各項(xiàng)調(diào)查的資料來(lái)看，有相當(dāng)數(shù)量的投資者屬于后者。他們之所以到某一個(gè)東道國(guó)去投資，是為其總體投資環(huán)境或特定的條件所吸引，有無(wú)鼓勵(lì)措施無(wú)關(guān)緊要。也就是說(shuō)，東道國(guó)采取的投資鼓勵(lì)措施在很多情況下并沒(méi)有帶來(lái)新的投資，只是等于向跨國(guó)公司作了一筆轉(zhuǎn)移支付而已。

　　尤其值得注意的是，與鼓勵(lì)出口措施相比，各種鼓勵(lì)外國(guó)投資者向東道國(guó)轉(zhuǎn)讓先進(jìn)技術(shù)的措施的效果并不十分明顯。

　　譬如，一些國(guó)家試圖以減免稅、對(duì)工業(yè)園區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和土地使用費(fèi)提供補(bǔ)貼的辦法來(lái)吸引跨國(guó)公司的研究開(kāi)發(fā)設(shè)施，促使高科技企業(yè)在某一地點(diǎn)形成群體。還有一些東道國(guó)政府采取政府采購(gòu)和補(bǔ)貼科研經(jīng)費(fèi)等手段來(lái)鼓勵(lì)跨國(guó)公司轉(zhuǎn)讓技術(shù)。但是，有研究表明，東道國(guó)提供的稅收減免和資金補(bǔ)貼對(duì)高技術(shù)企業(yè)的區(qū)位選擇并無(wú)多大影響；能否獲得充足的廉價(jià)而又訓(xùn)練有素的勞動(dòng)力對(duì)于高技術(shù)企業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)要重要的多，（如勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。）如果說(shuō)各國(guó)吸引高技術(shù)企業(yè)政策在90年代以前是以提供稅收優(yōu)惠和硬件設(shè)施為主要內(nèi)容的話，進(jìn)入90年代以來(lái)，其重心已轉(zhuǎn)向提高教育水平、健全有關(guān)法律制度、提供有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　當(dāng)然，投資鼓勵(lì)措施也并非毫無(wú)用處。

　　例如，如果有若干個(gè)投資地點(diǎn)可供選擇且其在投資環(huán)境等條件方面不相上下，如果投資項(xiàng)目具有明顯的成本取向且流動(dòng)性較強(qiáng)，鼓勵(lì)措施也能起到“一兩撥千斤的效果”。其效果對(duì)于低工資國(guó)家和勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)尤其顯著。

　　韓國(guó)在70年代實(shí)行過(guò)允許出口企業(yè)以?xún)?yōu)惠價(jià)格獲取原材料、信貸資金和外匯的政策。臺(tái)灣曾為企業(yè)的出口提供返還投入品進(jìn)口稅的優(yōu)惠。不少?lài)?guó)家和地區(qū)還開(kāi)辦了出口加工區(qū)，以為出口企業(yè)提供便利、促進(jìn)其發(fā)展。這些措施均有力的推動(dòng)了跨國(guó)公司在有關(guān)東道國(guó)的直接投資以及這些國(guó)家出口貿(mào)易的增長(zhǎng)。

　　結(jié)論：外國(guó)直接投資在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，投資鼓勵(lì)措施是許多國(guó)家賴(lài)以吸引跨國(guó)公司到本國(guó)進(jìn)行投資的重要手段之一。其數(shù)量和優(yōu)惠程度近十幾年來(lái)呈逐漸升級(jí)之勢(shì)。這里面固然有各有關(guān)國(guó)家自身的原因，但是相互之間通過(guò)提供更多、更大的優(yōu)惠以爭(zhēng)奪有限的外國(guó)資本起到了關(guān)鍵的推波助瀾的作用。

　　然而，理論和實(shí)證研究均有力地證明，決定外國(guó)直接投資區(qū)位選擇或流向的因素十分復(fù)雜，投資鼓勵(lì)措施只是多種因素中的一個(gè)。和市場(chǎng)規(guī)模與潛力、生產(chǎn)成本、勞動(dòng)力素質(zhì)、政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否穩(wěn)定等其他區(qū)位因素相比，它對(duì)投資者區(qū)位決策的影響是有限的。在眾多東道國(guó)紛紛加入投資鼓勵(lì)措施競(jìng)爭(zhēng)、提供相似甚至相同的優(yōu)惠待遇的情況下，這些鼓勵(lì)措施的有效性更是大打折扣。

　　再看，投資鼓勵(lì)措施有可能導(dǎo)致或加重東道國(guó)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的扭曲。如果綜合考慮投資鼓勵(lì)措施的成本、其本身的負(fù)效應(yīng)以及吸引來(lái)的投資的消極影響等因素，鼓勵(lì)措施在運(yùn)用不當(dāng)時(shí)不僅不會(huì)增加?xùn)|道國(guó)的福利，而且還可能對(duì)其國(guó)民經(jīng)濟(jì)其阻滯作用。只有滿(mǎn)足了鼓勵(lì)措施的收益大于成本的條件，采用之才可以得償所失或得大于失。包括我國(guó)在內(nèi)的任何國(guó)家在考慮采取投資鼓勵(lì)措施是對(duì)此都不可以不察。